【股指收评】市场短期偏防御

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市场全天震荡反弹，三大指数涨跌不一。盘面上，化工股集体走强。医药股集体反弹。下跌方面，军工信息化概念股陷入调整。总体上个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。沪深两市今日成交额7743亿，较上个交易日缩量211亿。截至收盘，沪指涨0.27%，深成指涨0.14%，创业板指跌0.04%。北向资金全天净买入3.49亿，其中沪股通净买入9.21亿元，深股通净卖出5.72亿元。

临近五一长假，市场交投区域谨慎，本周两市成交连续低于8000亿水平。当下，价值风格有望继续占优，仍需谨防微盘的尾端风险，及对IM的拖累。

当前，市场呈现大盘价值为主，资源品为辅，成长板块有结构性机会的格局。当下在经济基本面复苏偏弱的背景下，市场预期偏向保守，市场追求确定性，如红利策略表现突出，可见一斑。考虑到AI行业的重大突破，成长板块依然有结构性机会， AI产业链，如算力等板块的上线确定性依然较高。

当下，业绩披露窗口期，业绩确定性或享有估值溢价。从股指基差来看，偏价值风格的IF，基差偏强，近月升水；另一方面， IM贴水偏深，与IF显著分化，显示微盘股仍存尾部风险，导致了市场结构化的对冲需求。

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