全球市场短期偏弱，A股将迎来变盘？

由于美联储对于降息预期释放反复的信号，美债收益率持续上行（如图一），叠加地缘问题扰动，全球资本市场近期处于偏震荡休整的状态，对A股也带来情绪影响，但应该不是决定性因素，关键看国内政策、基本面等变化。

当前大盘类指数相对有韧性，而中小盘成长类指数走弱，结构分化的态势料明显，休整的时候已比较充分，随着财报披露完毕，市场也将在五一前后迎来重要的变盘时间窗口。笔者对后市保持积极看法，业绩风险消化后，机会方向更明朗，景气行业里的优质公司仍是选择的重点。策略上，趁业绩明朗调整持仓结构，逐步加大确定性强的公司仓位。

图一：近期美债收益持续上行

数据来源的：WIND

从已披露业绩的情况看，电子板块的一季报改善趋势较突破，不少公司同比增长明显。台积电CEO表示，预计今年AI服务器处理器相关营收将增长一倍以上，未来五年AI服务器处理器将以50%的年复合增速增长。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。2024年由于终端系统厂商的库存已显著改善和AI 对PCB 的显著需求，全年PCB行业有望迎来正增长。根据Dell'Oro报告，预计部署在AI后端网络中的交换机支出将使数据中心交换机市场扩大50%。科技成长板块机会仍较多，消费电子板块前期调整较充分（如图二），随着业绩预期改善，也迎来较好的修复时机，建议关注华为产业链、PCB等领域。

图二：消费电子板块调整较充分

数据来源：平安证券行情软件

今天北京车展开幕，不少新车型将发布。而昨天华为发布乾崑智能汽车解决方案，昨晚美国特斯拉也大涨约12%，汽车零部件板块休整较充分，有转强态势（如图三），建议关注相关的智能化方向，包括摄像头、中控、激光雷达、空悬等环节。

图三：汽车零部件板块有转强趋势

数据来源：平安证券行情软件

当天重要热点：HBM存储芯片

SK海力士24日宣布，计划扩大包括HBM在内的下一代DRAM的产能，以应对快速增长的AI需求。公司将投资约5.3万亿韩元（约279.84亿人民币）建设M15X晶圆厂，作为新的DRAM生产基地。该公司计划于4月底开工建设，目标于2025年11月竣工并尽早量产。随着设备投资计划逐步增加，新生产基地建设总投资长期将超过20万亿韩元（约1056亿人民币）。AI服务器需求快速增长，由此带动HBM加速迭代，此前多次提示过板块机会，近期板块回调后再逐步企稳，中线仍看好板块机会

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科学投顾个股陆续发布财报，业绩向好的将持有，而不及预期的可能面临压力，考虑卖出，可点击查看：

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科学投顾持个股中，中来股份300393发布了年报和一季报，年报业绩超预期，但一季度业绩变脸，出现亏损不及预期，考虑卖出止损。其它个股先持有观察业绩披露的情况。

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