【股指收评】市场趋于一九分化

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市场全天低开低走，三大指数均跌超1%。大小指数走势继续分化，微盘股指数跌超10%，全市场逾千股跌停或跌超10%。盘面上，中字头个股逆势活跃。家电股午后拉升。下跌方面，大部分题材板块均大跌。总体上个股跌多涨少，全市场超5000只个股下跌。沪深两市今日成交额9472亿，较上个交易日缩量499亿。截至收盘，沪指跌1.65%，深成指跌2.29%，创业板指跌1.97%。北向资金全天净卖出27.93亿，其中沪股通净卖出13.6亿元，深股通净卖出14.32亿元。

今日，微盘股指数跌超10%，全市场逾千股跌停或跌超10%。 IM破位向下，微盘股风险仍在释放，短线或仍将偏弱运行。

微盘股的杀跌，可归因于流动性维度的正反馈。尤其是经历春节前的风波后，管理人加强了市值约束，也导致微盘股的本身有限的流动性进一步收紧。另一方面，中字头等大市值个股的上涨，在增量资金有限的环境下，进一步挤占市场流动性，这令市场的分化，不是二八分化，而更趋于一九的极端分化。

当下，步入业绩披露窗口，业绩确定性或享有估值溢价。从股指基差来看，偏价值风格的IF，基差偏强；另一方面， IM年化贴水下沉，显示微盘股剧烈波动，导致了市场结构化的对冲需求。

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