养殖行业盈利持续改善，资金借道主题ETF布局

今年春节后，生猪价格震荡上行，根据涌益咨询数据，截至4月14日，全国商品猪平均价格为15.21元/公斤。

在猪价上涨的背景下，截至4月12日，自繁自养生猪头均亏损28元/头，周环比上升13.70元/头，外购仔猪头均盈利122元/头，周环比上升0.62元/头。

生猪养殖行业盈利持续改善，相关主题ETF受资金关注。行情数据显示，最低费率养殖主题ETF畜牧养殖ETF（516670）昨日获资金净流入193万元，且为连续三日资金净流入，合计金额1309万元。

公开资料显示，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。

值得注意的是，畜牧养殖ETF（516670）跟踪的的中证畜牧养殖指数估值处于历史低位，截至4月15日，市净率PB为2.63倍，低于历史上近97%的时间，估值性价比突出。

来源：wind，截至2024.4.15

财通证券指出，短期，需求端较为乏力，供应端预计二育压栏影响可控，猪价整体仍震荡盘整，需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，疾病防控仍存压力，现金流压力增加明显，补栏缺乏窗口期，产能去化仍有可能进行。周期底部位置特征明显，或可底部位置配置生猪养殖。

国海证券最新观点认为，3月猪价上涨，4月份需关注集团场出栏以及二育和压栏情况，尽管当下基本面部分受到预期驱动，但其内核仍是产能收缩，猪价已呈现出上行趋势，这一轮猪价有望超预期。

畜牧养殖ETF（516670）紧密跟踪中证畜牧养殖指数，截至2024年4月15日，中证畜牧养殖指数前十大权重股分别为牧原股份、海大集团、温氏股份、新希望、梅花生物、大北农、圣农发展、生物股份、巨星农牧、天康生物，前十大权重股合计占比超70%。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现较强的相关性。

数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.4.3。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。