食品饮料行业：五一出游预订火热，机票价格开启涨势

机构观点

1、白酒板块，高端价格稳定，旺季集中动销，春节期间呈现量价齐升，千元价位带整体表现超出预期，全年来看高端白酒整体与去年增长中枢基本持平;

2、次高端节后需求回落，企业表现分化，强势区域酒企高增延续;

3、大众品Q1需求环比Q4边际转好，盈利有所改善;

4、当前进入板块淡季，配置建议;

5、高端价格稳定，增长中枢与去年基本持平;

6、高端白酒消费仍然刚性，旺季集中动销，春节期间呈现量价齐升，千元价位带整体表现超出预期;

7、次高端节后需求回落，企业表现分化;

8、需求环比Q4边际转好，盈利有所改善;

9、液态奶受益于春节期间返乡增加和礼赠类需求火爆，1月有不错表现，节后增速有回落，3月淡季以伊利为代表的龙头主动控制渠道库存，增速有所放缓;

10、利润端，原奶价格继续下降，费用投放略有增加，Q1预计利润增幅略好于收入;

11、成本端，包材、大麦普遍下降，预计利润增速好于收入;

12、千味大B端增长稳健，小B表现好于大B;

13、成本端来看，面粉、油脂等原材料价格同比下降带来利好，利润增速略快于收入;

14、4-5月板块处于淡季区间，关注年报季报和企业中期改革催化;

15、板块进入淡季，在低全市场仓位的业绩期，业绩较好公司将有望被动吸收其他板块资金;

16、行业竞争加剧、需求不及预期、成本大幅上涨等。

【参考研报：招商证券《食品饮料一季度前瞻暨板块最新观点：高端和区域名酒开门红可期，大众品需求边际改善》】

1、本周白酒板块下跌42%，跌幅大于沪深300指数84pct，主要原因是对高端白酒批价担忧等，据今日酒价公众号，后半周开始飞天价格有所反弹企稳，一季度后行业进入淡季，4月开始年报一季报陆续公布，建议关注业绩表现较好标的;

2、把握行业发展机遇，龙头企业业绩亮眼。

【参考研报：德邦证券《食品饮料行业周报：茅台批价触底回升，重视一季报行情》】

1、一季度国内出游表现火热支撑出行链板块信心。

【参考研报：东莞证券《消费服务行业双周报：五一出游预订火热，机票价格开启涨势》】