农林牧渔行业：生猪价格震荡调整，重点布局猪周期

机构观点

1、另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升;

2、养殖端对于后市行情看好，挺价情绪较浓，叠加二次育肥进场，支撑猪价;

3、供需博弈，周度猪价环比小幅上涨，但周内生猪价格走弱;

4、我们认为目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来短期内有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注优质标的;

5、具体标的选择上，我们认为。

【参考研报：华西证券《农林牧渔行业周报第14期：供需博弈，节后猪价震荡偏弱》】

1、短期价格小幅震荡，产能去化有望持续;

2、此外，南方进入雨季后强降雨天气频发，高温高湿环境下疫病爆发可能性增加，产能去化有望持续;

3、随着周期反转时间越来越近，投资确定性在不断提高，当前板块估值仍然处于历史底部区域，建议逢低布局;

4、海外引种或持续受限，“大食物观”下中长期行业景气可期;

5、展望后市，随着上游祖代产能缺口的传递、需求层面消费的边际复苏，持续扩容的白鸡行业有望迎来景气行情;

6、短期看后续或仍维持1个供种州状态，进口引种或继续受限;

7、从长周期视角看，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显;

8、23Q4&24Q1养殖低迷动保企业业绩承压，重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会;

9、从行业维度看，随着行业供给端高质量产能的释放，行业竞争加剧，头部企业不断加码研发投入和新技术、新工艺布局，未来动保板块研发创新将成为企业制胜的关键;

10、投资层面，非瘟疫苗研发扎实推进，其中亚单位技术路线和基因缺失灭活技术路线阶段性领跑，建议重点关注效力评价数据验证的里程碑节点;

11、随着转基因商业化推广进程启动，或将显著打开种业行业天花板，并推动格局向头部集中，具备前瞻技术能力和技术储备的性状公司以及具备优秀品种的育种企业将有望充分受益;

12、海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行。

【参考研报：华创证券《华创农业周报：生猪价格震荡调整，重点布局猪周期》】

1、我们认为，前期二育/压栏猪逐步释放，供给端有所上升，导致当前猪价震荡;

2、但整体来看，去年能繁母猪整体去化的趋势决定了未来生猪供给将逐渐减小，且去年疫情被动去产能影响或高于预期，体现在后续时点的供给减量或比市场预期要大;

3、猪价或将进入景气上行阶段，景气度将逐季上行;

4、建议重点关注生猪养殖板块;

5、上周水产价格稳中有涨，重点关注水产饲料行业景气修复;

6、我们认为，大部分水产品价格好于去年同期，利于水产饲料行业景气修复;

7、鸡苗价格小幅下跌，建议重点关注白羽肉鸡板块;

8、我们认为，鸡苗价格或将在未来维持Q1的相对高位水平;

9、我们认为，转基因相关政策持续推进，安全证书发放和品种审定或已经入常态化，转基因推广将进入加速期，行业迎来新机遇，而龙头公司得益于技术和资金实力将最为受益;

10、我们认为，未来若顺利上市，将带动国内猪苗市场扩容，相关参与企业也将深度受益;

11、建议关注评审进展，若相关进展顺利，将有利于提振行业内公司表现。

【参考研报：海通证券《农业行业周报：生猪价格震荡，关注周期反转机会》】