【投资晨讯】3月5日大宗商品晨讯

1 、美联储降息预期再起，伦敦黄金或冲击前高2150美元/盎司

由于美国经济数据开始走弱，市场对美联储降息预期将再次升温；加上美联储理事沃勒讲话提到的反向扭转操作有利于美债收益率区间陡峭化，美联储将在3月会议上讨论资产负债表事宜（放缓或停止缩表），预计伦敦黄金将延续2月中旬以来的上涨动能，3月份伦敦黄金有望挑战前高2150美元/盎司；

2、中国47港铁矿石到港总量2524.4万吨，环比增加405.6万吨

2月26日-3月3日中国47港到港总量2524.4万吨，环比增加405.6万吨；中国45港到港总量2377万吨，环比增加346.4万吨；北方六港到港总量为1241.6万吨，环比增加173.7万吨。

3 、全国重点地区棕榈油商业库存61.815万吨，环比上周减少4.12万吨

据Mysteel调研显示，截至2024年3月1日（第9周），全国重点地区棕榈油商业库存61.815万吨，环比上周减少4.12万吨，减幅6.25%；同比去年102.88万吨减少41.07万吨，减幅39.92%；全国重点地区豆油商业库存91.24万吨，环比上周减少0.06万吨，降幅0.07%。

4、印度：截至2月底累计产糖2547万吨，同比减少1.68%

据外媒报道，根据印度全国糖厂合作联盟(NFCSF)的数据，2023-24榨季截至2024年2月29日71家糖厂收榨（本榨季共533家糖厂开榨），去年同期93家收榨（共534家糖厂开榨）；累计压榨甘蔗2.55964亿吨，同比减少3.6%；产糖2547万吨糖，同比减少1.68%；平均产糖率为9.95%，高于上榨季同期的9.76%。

5、棉花商业总库存450.5万吨，环比上周减少5.88万吨（降幅1.29%）

据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花进入去库周期。截止3月1日，棉花商业总库存450.5万吨，环比上周减少5.88万吨（降幅1.29%）。 其中，新疆地区商品棉355.82万吨，周环减少6.61万吨（降幅1.82%）。内地地区商品棉43.48万吨，周环比增加0.43万吨（增幅0.99%）。 整体上看，国内棉花商业库存表现偏高。

6、2月28日猪粮比价为5.88，环比下跌3.45%

据国家发改委数据，截至2024年2月28日，全国生猪出场价格为14.47元/公斤，比2月21日下跌2.62%；主要批发市场玉米价格为2.46元/公斤，较2月21日上涨0.82%；猪粮比价为5.88，比2月21日下跌3.45%。

【黄金】市场预期降息时点推迟，金价有望继续走高。美国呈现经济活动改善和就业市场状况保持稳健，在通胀出现反弹风险的情况下，市场预期美联储降息时点推迟至6月，然而部分美国经济出现疲软，叠加美联储官员提出放缓缩表步伐，且应加大短期国债持有比例的言论，美债收益率出现大幅走低提振黄金价格，后期需持续关注3月初美国包括非农和通胀等经济数据的边际变化对市场预期影响。

【螺纹钢】成本端矿焦表现分化，钢价维持弱势震荡。供应方面，钢厂高炉产能利用率下降，分品种产量回升，季节性因素带动电炉复产，建材产量上升；需求方面，终端需求陆续启动，成交量环比回升；库存方面，随着需求的恢复及供应的持续低位，库存继续积累，但累库速度有所放缓。总体而言，近期成本端矿焦表现分化，反复较为明显，在旺季到来前或围绕成本端反复，弱势震荡思路对待。

【原油】减产将延续基本达成共识，油价短期延续震荡。目前市场对减产将延续基本达成共识，只差官宣。从1.2月份产量来看，减产执行并未达到预期，opec+会议上是否会强调执行的力度值得关注。地缘政治方面，巴以新一轮停火协议谈判开启，消息人士称哈马斯代表团已抵达开罗，并称愿意在停火协议达成后继续谈判。然而以方是否出席尚不明确。综上，油价短期震荡。

【生猪】供应压力仍将释放，生猪维持偏弱震荡。近日由于月底集团缩量，叠加二次育肥进场增加，带动猪价走强。短期现货偏强，但暂未看到大涨驱动。一季度出栏高位预期存在，且年后为需求淡季，后续供应压力还将继续释放。整体来看，中短期猪价因一些不确定因素，如二育、疫情等还有较大变数，阶段性仍偏空看待。

【工业硅】下方成本支撑坚挺，硅价后市乐观对待。当前市场出现一些有利因素。一方面，多晶硅需求保持平稳增长态势，有机硅在传统旺季之下市场热度持续提升，下游需求有望超出此前预期。另一方面，前期行情低迷，西北硅厂开工或不及预期，西南硅厂有新增停产可能行情。总体来看，工业硅价格已处于底部区域，尽管尚有较高库存仍待消化，但下方成本支撑也较为坚挺后市行情宜以偏乐观心态对待。

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