【南哥说创业板50】反弹能否延续？

上周市场普涨，万得全A上涨5.18%，89.93%的股票收涨。风格上，红利和小盘表现强势，大盘成长相对较弱。指数层面，沪深300上涨3.71%，创业板指上涨1.81%。（数据来源wind）

春节消费数据“开门红”叠加稳增长政策催化，风险偏好回升带动A股持续节前的反弹行情。结构上特征有三：一是海外AI映射，“Sora”创新及英伟达业绩超预期等对AI为代表的TMT行情形成提振；二是安全整治政策出台、煤价上涨等催化下，煤炭为代表的红利资产亦表现亮眼；三是节前流动性风险部分释放，筹码压力逐渐出清，叠加前期回调较深，中小盘公司体现了更大的向上弹性。

后续市场能否延续反弹，可观察广义财政赤字率的变化方向。目前属于部分经济数据的空窗期和基数错位阶段（比如工业企业经济指标、固定资产投资指标等不披露1月份数据，而是合2月数据一并在3月中公布），实际经济基本面情况不容易达成一致。从历史时间序列的情况来看，广义财政赤字率对非金融A股的ROE（净资产收益率）有较为明显和稳定的领先意义，这意味着如果广义财政赤字率能够有明显的提升，那么市场可能会对未来的基本面预期有所改善，从而带来市场风险偏好的进一步回暖。

风格来看，成长板块已更为低估，创业板/沪深300的相对PE估值、相对PB估值均到达2010年以来相对底部区间。基本面来看，电子、算力为代表的权重行业处于需求及创新的双重拐点，对创业50板块的基本面预期形成向上支撑。需求层面，AI技术的持续突破与商用化落地，提振国内算力需求，英伟达业绩超预期进一步印证算力需求的高增。此外，AI浪潮下国内先进制程与先进封装产线资本开支也有望加速；产业创新层面，折叠屏手机销量高增、中大尺寸OLED加速渗透、智能汽车新车型不断发布，对面板、汽车电子等上游供应链形成提振。

创业板50指数囊括50只创业板龙头，重仓行业是电力设备、医药生物、电子、通信等（注1），当前配置性价比凸显，感兴趣的投资者可以关注创业50ETF（产品代码：159682），在风险匹配的情况下低位布局或闲钱定投布局。

（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

注释：

创业50ETF晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

1.数据来源：Wind，截至2024.02.26，申万一级行业。创业板50指数（399673.SZ）成分行业权重分布为： 

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