【午评】纯碱供应维持高位，钢材累库超预期

市场早盘震荡分化，三大指数涨跌不一。盘面上，AI概念股早盘集体走强。煤炭板块再度拉升。下跌方面，教育概念股展开调整。总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。沪深两市半日成交额5062亿，较上个交易日缩量459亿。截至收盘，沪指涨0.49%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.28%。北向资金方面，沪股通早盘净流入12.8亿，深股通早盘净流入3.65亿。

原油：地缘风险支撑，原油反弹回升。近期红海局势依然紧张，胡塞武装的攻击没有停止，市场对原油供给的担忧加剧，原油逆价差结构也显示当前近月供给偏紧的现状，同时有消息显示美国炼厂逐步从检修中恢复，短期预计油价震荡偏强走势，交易上偏多思路。

玻璃：供应增加，预计短期内震荡。春节期间供应仍维持高位，预计未来供应仍然呈现增加趋势。与此同时受到5年期LPR下调影响，短期房屋需求有所提振。预计需求增加，预计短期内玻璃价格震荡。

纯碱：供应维持高位，预计价格震荡运行。受本周雨雪天气影响，部分厂家发运不畅，企业出货压力不减，市场中低货源较多，新单接单情况欠佳，叠加目前供应处于历史高位，预计短期内纯碱价格震荡。

双粕：供给压力大于需求回升，预计价格震荡偏弱运行。南美主要大豆出口国产量大幅增加奠定全球大豆供应宽松格局，在缺少利多的当下，美豆反弹动力依然不足。国内节后饲企和贸易商补库需求回暖，但国内双粕仍保持供需偏松的格局。预计短期内双粕价格震荡偏弱运行。

油脂：棕榈油表现强劲，预计短期内震荡偏强运行。昨日三大油脂价格持续上涨，三大油脂走势分化，棕榈油表现较为强劲。1月以来，因为油厂压榨利润较差，国内豆油库存持续下降。而春节过后油脂消费会再度疲软，菜油和豆油随着需求进入淡季。预计短期内油脂价格震荡偏强运行。

铁矿石：库存充足，预计价格震荡偏弱。钢材累库幅度超出预期，终端需求持续低迷。港口库存回升，原本供应偏紧的局面已逐渐转变为宽松。现阶段钢厂铁矿石库存仍然充足，后续补库空间不大。预计短期内铁矿石价格震荡偏弱运行。

黄金：美债收益率走高，黄金震荡偏弱走势。昨日公布的美联储会议纪要显示多数官员注意到过快降息的风险，大多数美联储官员担心的是过早降息和价格压力根深蒂固，而不是高利率保持过久，仅两人指出长期高利率的风险，会议纪要总体偏鹰派，美债收益率走高，黄金价格面临压力。

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