债市缘何波动，“股债跷跷板”行情来了？

债市缘何波动，“股债跷跷板”行情来了？

2月6日，A股市场终于迎来了久违的大涨，与之相反的是，国债期货全线收跌，债券市场在今年持续走强后，似乎有将要调整的苗头，也让不少基民朋友记起2022年末的债市调整。债市会重复2022年末的大跌行情吗？？A股触底会不会影响债基收益？我们又应该如何应对呢？

现在的债市与2022年末有何不同？

2022年末，当前的地产政策出现较大的转变，同时，市场的经济预期也发生了大幅的扭转，叠加银行理财“赎回潮”的带来的“下跌-赎回-下跌”负反馈效应，因此，债券市场在当时出现了比较大的波动。

而当前的政策的重心在于推动经济高质量发展，目前出台强刺激政策的概率预计相对较低，稳增长政策对债市扰动有限，同时，处于年初关口，还有一部分机构的资金等待配置，不会出现机构扎堆赎回的现象。

因此，从市场环境和政策环境来看，现在都和2022年末有所不同。

当前债市利空因素有限

今年以来债市持续走强，目前，十年期国债收益率已经来到了2.43%，不少投资者对债市行情能否持续也抱有疑虑。

长期国债收益率创出新低，一方面反映的是市场对长期经济前景的担忧，另一方面也是权益市场弱势下，投资者对债券资产增加配置导致的，同时，也反映了市场对未来央行可能降息预期。

展望未来，当前债市利空因素有限。央行降准对中长期流动性起到非常好的补充的作用，叠加央行呵护跨节资金面平稳，短期来看，资金环境收紧概率较低，对债市形成一个利好。从中长期维度来看，潜在经济增速可能会随着人口周期见顶而逐步下降，且通胀预期也可能维持偏低位置，对债市长期走强形成一个良好的环境。

中短债基金配置价值仍在

在经历了今年的快速调整后，权益市场性价比愈发凸显，现在还是配置债券基金的好时机吗？

我们认为，权益市场风险偏好提升，确实会对配置债券资产的资金产生一定的影响，但在宏观环境面临较大不确定性，A股“赚钱效应”偏弱、优质资产稀缺的情况下，债券资产仍具备不错的配置价值。特别是中短债基金，因其平均到期时间较短，具备稳定的票息收入，表现相对更为稳健。