华泰柏瑞收市点评（20240126）

发布时间：2024-01-26 17:56:20 来源：平安证券策略投资

本周上证指数上涨2.8%，沪深300上涨2.0%，创业板指下跌1.9%。本周各部门政策密集发声，涉及货币政策、资本市场政策、房地产政策等多方面，提振了市场信心。美国四季度GDP超预期，但通胀回落仍然加强了宽松预期。本周大盘价值风格引领反弹，央企、红利类指数上涨居前，房地产指数上涨8.5%，电信指数上涨7.2%，建筑指数上涨7.1%。

多部门政策密集发声稳定预期。

资本市场层面，1月23日证监会召开党委扩大会议，传达学习贯彻省部级主要领导干部研讨班精神。会议强调，全力维护资本市场稳定运行。坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。深化投资端改革，加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，不断增强股市内在稳定性。

货币政策层面，央行决定自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），向市场提供长期流动性约1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。央行同时决定，自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点，持续推动社会综合融资成本稳中有降。

房地产层面，住建部召开城市房地产融资协调机制部署会，深入贯彻落实中央经济工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。

（政策来源：证监会官网-24/1/23、央行官网-24/1/24，住建部官网-24/1/26）

美国经济数据符合软着陆预期。

美国公布第四季度GDP数据，年化季率初值录得增长3.3%远超市场预期，美元走强，现货黄金一度跌破2010美元/盎司。但由于美国PCE通胀延续下降趋势，且美国初请失业金数据表现疲软，海外市场普遍接受宽松预期的回摆，美股和黄金继续走强。

展望后市，短期A股市场情绪及估值仍处于历史可比低位，近期证监会、国资委等部门密集发声，释放一定积极信号，潜在逆周期资金及政策仍可期待，风险偏好有望回升。展望2024年上半年，海外利率可能波折后下行，国内新动能有望逐步孕育走强，出口结构可能出现亮点，上市公司整体估值、盈利有望夯实，部分红利类资产以及新兴产业成长资产或仍有较优配置价值。

（24/1/26沪深300指数市盈率位于近五年4.20%的历史分位水平）

以上数据来源：wind，截至24/1/26。

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