【理财日记】新能源现在怎么样了？

作为昔日成长股的明星，新能源板块自2021年11月见顶以来，便开始了漫长而深度的调整。截至2024年1月12日，中证内地新能源主题指数估值（PE TTM）自顶部57倍下行至12倍。近一周，新能源行情有所回暖（2023-01-042023-01-12），中证内地新能源主题指数上涨了5.63%。那么，新能源现在怎么样了？到了否极泰来的时刻吗？

过去：历经痛苦的去产能过程，成长股跌出了“价值”的估值

过去2年多的时间，新能源经历的是曾经大多数成长行业走过的路。需求的迅速提升推动了供给端的投产，滞后释放的产能遇上见顶回落的需求，带来的便是价格战之下痛苦的去产能过程。根据工信部发布的数据，2023　年 1-10　月，中国锂电池产量约为 765GWh，大约需要 54　万吨碳酸锂原料，而同时期碳酸锂和氢氧化锂的产量达到 61　万吨，超过行业总需求。在此背景下，碳酸锂价格　从2023　年年初的 50　万/吨下跌至 10　万/吨，　跌幅度达到 80%。受此影响，A股市场的新能源板块股价在业绩下修与估值回落的双重压制下持续调整。

看向未来：供求关系改善仍为周期上行的核心要素

行情的彻底反转仍在于核心问题的解决产能的出清。产能过剩必然带来激烈的价格竞争，从而挤压行业利润。在这个过程中，高成本产能的公司将面临经营压力，行业或面临一轮洗牌。

从时间上来看，还需等待时日。需求端，2023　年 1　至 10　月全球新能源汽车销量 1,102万辆，同比增长 38%，渗透率约为16%。国内而言， 2023　年 1-11　月，新能源汽车销量为830　万辆，同比增长37%，渗透率达到 31%。无论是景气度还是产品力的提升，新能源车销量仍有望保持较高增长。供给端，据 SMM　统计，2023　年，我国碳酸锂产能新增加 35　万吨至 96　万吨。若新增产能全部投产，或仍需要一定的消化时间。

现在：新市场与新技术为当前主要驱动力，结构性机会蓄势中

聚焦于当前，新能源产业细分领域亮点频频！一方面，光伏、新能源车等板块对应的产业周期从初创期切换到成长期。但其内部锂电、光伏领域等新技术不断推进，差异化路线有望为行业及公司创造超额利润；另一方面，海上风电、充电桩、储能等领域正处于渗透率提升、销量增长的成长初期。当前海上风电供需形势好转，国内海风制造竞争优势明显，风电整机出海有望迎来突破。储能方面，大储和工商储市场高速增长，头部大储正在加速出海，拓宽海外市场。在估值低位的当下，结构性机会值得关注。

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以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。