平安30一周市场回顾（2023年12月25日-12月29日）

本周A股先抑后扬，港股大幅反弹，收复上周失地。上证50指数上涨2.45%，沪深300上涨2.81%，中证500上涨2.21%，中证1000上涨2.67%，创业板指上涨3.59%，科创50上涨1.03%，恒生指数上涨4.33%，恒生科技上涨6.09%。行业方面，电力设备、有色金属、食品饮料、电子表现较优，煤炭、传媒、交通运输、房地产表现较弱。受周四放量大涨提振，本周交投情绪相对上周所有改善，两市日均成交额环比增加102亿元。资金方面，北向资金本周呈现回流态势，净买入约187亿元。

宏观方面，11月份全国规模以上工业企业利润同比增长29.5%，已连续4个月正增长，但全年同比预计保持负增长。本周无重大消息面，市场持续低迷后在前期超跌白马股的反弹下迎来反击。近两个月从各个维度而言都没有太大变化，但市场延续低迷的情绪和下跌惯性。在持续的下跌后，市场风险得到了进一步释放，我们或迎来阶段性的情绪修复期。展望明年，我们依然认为红利类、深度价值型资产（含港股）具有较高的布局价值。本周预计主观股票策略录得普涨。

本周商品市场呈现下跌走势，南华商品指数下跌1.37%，除能源化工板块上涨2.55%以外，其余板块均下跌，其中黑色板块跌幅最大，下跌0.95%，有色金属板块、贵金属板块和农产品板块分别下跌0.59%、0.48%和0.42%。具体板块来看，能化板块红海的运输仍然受到影响，航运指数上行明显。农产品板块，截至12月23日巴西基本播种完毕，进度96.8%，较上期增长2.3%，小幅落后历史同期0.8%；巴西根部土壤水分干旱情况显示较上一次记录干旱情况小幅加重，但未来降雨预报持续呈现好转预期。12月份印度尼西亚降水多处于历年中低水平，厄尔尼诺的影响仍需持续跟踪。黑色板块，钢厂日均铁水产量和高炉开工率继续下滑，螺纹钢的表观需求处于历年低位并且持续下行，热卷的表观需求相对表现强势。具体策略来看，目前商品市场波动率仍处在低位，大多数品种的趋势不够明朗，量化CTA私募管理人表现不佳，宏观对冲私募管理人本周表现相对更好。

本周债市有所下行，长端10年期国债活跃券下行5.6bp左右，短端3年期国债活跃券下行8.5bp左右，曲线陡峭化。本周央行逆回购实现净投放12570亿元，隔夜和7天利率由于跨年而上行，1年期存单利率大幅下行。11月规模以上工业企业利润同比增长29.5%，1-11月同比负增4.4%，企业利润低速修复中。本周资金面有所缓和，1年期存单利率大幅下行，2年和10年国债期限利差大幅上行至35bp左右。近期债市配置力量较强，在基本面无太多新增消息的情况下，供需结构成为影响债市走势的重要因素。

本周为2023年的收官之周，市场整体走出了V型反转行情，宽基指数周度取得反弹，创业板指表现靠前上涨逾3%。市场成交活跃度没有出现明显边际变化，前三天下降至6000亿元出头，后两天上升至8000亿元以上，全周日均成交额维持7000亿元左右水平。市场风格出现一定的震荡，预计受到年底一些资金调仓需求的影响。陆股通以及成长这两个前期受压制最大的风格本周取得反弹。根据目前样本，本周超额总体表现一般且有一定分化，总体弹性预计不大。股指基差本周进一步收窄，目前对冲成本已经回到较低的水平。其余套利类策略总体预计表现平稳。

1、本文作者：李昭明，证券投资咨询（投资顾问）证书编号：S1060622110015。

2、本文中的数据、信息来源于公开信息及私募管理人提供的信息，不保证其准确性，本文涉及的内容仅供参考，不构成对所述证券或产品的出价、征价、要约或要约邀请，不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的推荐，亦不构成财务、法律、税务、投资建议。
3、对任何因直接或间接使用本文涉及的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，由您自行承担，平安证券不承担任何法律责任。
4、本文中所发布的信息、观点以及数据有可能因发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，但平安证券不承担更新不准确或过时的信息、观点以及数据的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。
5、本文的版权归平安证券所有，平安证券对本文保留一切权利。
6、投资有风险，请谨慎选择。
数据及内容引用来源：wind，私募管理人净值数据