【股指收评】北上资金对市场的边际影响明显加大

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大盘全天震荡调整，三大股指均小幅收跌。盘面上，华为产业链持续活跃。下跌方面，ST板块集体退潮，超20家成分股跌停。大金融板块全天低迷。总体上个股跌多涨少，两市近3300股下跌。沪深两市今日成交额7179亿，较上个交易日缩量475亿。截至收盘，沪指跌0.54%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.40%。北向资金全天净卖出80.39亿元，其中沪股通净卖出42.43亿元，深股通净卖出37.96亿元。

近期，北上资金的出入，对市场的边际影响明显加大。自8月开始，在两市成交持续缩量的背景下，上周两市日均成交额接近22年10月低点，北上资金的成交占比，一路上行到15%，这也是近期外资对A股的边际定价明显放大的重要原因。

统计上，节前缩量下跌、节后放量上涨，是十一长假前后的典型波动节奏。节后1周，大盘大概率上涨，胜率约九成，涨幅均值达到2.4%，成交也会同步放量，可理解为是受节后资金回流驱动。

当前，股指基差仍处于历史偏强水平。股指基差可认为是空单对冲的成本，且由边际定价。近期股指基差走强，一定程度反映了市场超额收益的下降。 

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