上证临近3100点，能守住关键位吗？

[tg-zuhe/18957/yearYield/sub]

A股三大指数集体收跌，市场情绪依然低落，权重板块出现调整。截至收盘，上证指数收盘下跌0.28%，收报3117.74点；深证成指下跌0.52%，收报10144.59点；创业板指下跌0.45%，收报2002.73点

宽基ETF方面，指数涨跌互现，科创50指数相关ETF领涨，创业板、中证100指数ETF跌幅居前。行业/主题ETF方面医药主题ETF领涨，多只相关ETF涨超2%。芯片、消费电子、旅游等行业主题ETF走强。云计算、通信、大数据、酒等主题ETF跌幅居前。

医药板块当日逆市走强，近期反弹与市场走势相反。从近期消息面看，医药板块并无重大利好消息，所以近期反弹更多是悲观情绪的修复或者超跌反弹。从另外一个角度看，医药板块是过往资金避险的重要板块，但近期却跌幅大于大盘，在最近行情持续走弱下，资金回补了医药板块。建议继续关注医药板块配置机会。

旅游板块大幅走高。消息面上，中秋国庆假期的火车票开始售卖，多个热门线路车票已售罄，说明出行需求依然往上，旅游需求的恢复具有一定的持续性，打破前期对复苏的持续性的担忧。此外飞猪的报告显示，距离假期还有半个月的时间，国际机票、酒店的预订量已远超去年国庆假期全程。基于较强的旅游出现数据，板块有望出现一定的短线反弹机会。

市场处于震荡磨底阶段，情绪短暂企稳后再度回落，成交进一步下探。市场探底不会一蹴而就，底部仍可能出现剧烈波动，但每一次调整仍然是较好的加仓机会。外资流出对大盘影响较大，加速大盘下行探底，但我们维持外资本月流出力度将大幅减弱，逐渐跟随经济回暖转向流入。建议投资者至少以1-3个月的周期来配置，等待阶段性的反弹行情。

成长指数已创年内新低，创指盘中跌破2000点，随后有所反弹。市场还需要多久才能见底，底会在哪里？现在投资者还比较悲观，我们对这个问题的认知是深刻的。从时间的维度看，未来两周市场有望完成探底。按照过往从政策底到市场底的规律来看，大概是需要2个月左右的时间。7月24日政策局会议是可以定义为政策底，后续一系列的政策都围绕政治局会议的部署开展。所以我们认为在9月底大盘大概率会探底反弹。从下跌空间的维度来看，市场目前估值、情绪、技术面都有探底迹象，基于多维度的数据判断，我们认为上证的下跌空间不会太大，大致可能悲观情况会下跌至2950左右，这不是一个点位预测，是一个大致的位置预期。但创指的下幅度可能会更大一些，但大概率也会低于10%的下行空间。所以，我们建议现阶段不要过于恐慌，有资金的可继续增配，重仓的耐心持有，调整至高弹性的方向上。

我们建议当前位置重点关注医药板块，短线可能反弹，但我们更看重其长线的配置价值。首先医药板块前期跌幅较大，连续下跌6个月，最大回撤超过20%。跌幅较大，有短线反弹的需求。其次负面情绪前期集中释放，在医疗反腐行动下推向悲观情绪至高位。也就是说，悲观下市场有望出现边际改善或者情绪修复，这种修复也对短线有一定的刺激作用。最后是板块长期配置价值较高，不应该用短线思维投资医药。板块当前估值处于历史低位以及盈利情况较有韧性，我们预估明年可能会出现盈利拐点，盈利周期有望重回上升轨迹。我们现在配置，等待医药板块的长线拐点趋势性机会。

定投：[stock=SZ159859/生物医药ETF/TGAUTH]

今日投资建议详见：

[tgauthstart/TP(QSXY)RL(01_02)AI(21)]

[tgauthend/TP(QSXY)RL(01_02)AI(21)]