催化不断！芯片板块多股涨停，行业有望触底回暖？（附股）

在降准利好带动下，A股主要股指周五盘中一度冲高，量能较前期有明显放大，市场情绪得到了一定恢复。行业板块方面，芯片概念早盘走高，[stock=SH603160/汇顶科技]、[stock=SH603005/晶方科技]、[stock=SH605588/冠石科技]等多个股涨停，[stock=SH688123/聚辰股份]、[stock=SH688332/中科蓝讯]、[stock=SZ301308/江波龙]、[stock=SZ300666/江丰电子]等多只个股盘中涨超6%。半导体ETF、芯片ETF盘中均涨超2%。

近期半导体芯片板块催化不断。当地时间14日，软银集团旗下芯片设计公司ARM登陆纳斯达克上市，盘中一度大涨29.96%，收盘涨24.69%，最新总市值达到652.47亿美元（约合人民币4735.89亿元），是今年以来全球最大IPO新股。资料显示，ARM在智能手机、物联网等移动终端领域拥有较大市场份额，近年来，在服务器市场亦取得长足进步，AWS、Ampere等基于ARM架构服务器CPU持续渗透。

另一方面，随着搭载麒麟芯片的华为Mate 60系列及Mate X5系列的热销，国产芯片热度骤然升温。华为Mate 60 Pro的国产化率超90%，其搭载的海思麒麟芯片进一步验证了国产芯片的可替代性和竞争力，对半导体产业国产化起到积极推动作用。

此外，据韩国《数字时报》9月10日报道，主要存储芯片生产商三星电子和SK海力士为改善收益，正在进一步扩大NAND芯片减产幅度。市场调查企业Trend Force称,目前三星电子NAND芯片产量已减少25%，预计第四季度减产幅度将增加到35%；SK海力士也对NAND芯片部门做出相应调整。据业界观测，减产后NAND芯片价格上调约10%。在减产的同时，三星电子和海力士加快推出新技术和新产品，积极为明年半导体市场全面恢复做准备。

“芯片”是科技领域备受关注的产业，是国产替代的代表，也是突破“卡脖子”中出现频率更高的词汇。其产业链大致可以划分为上游、中游和下游。上游包括半导体材料、生产设备、电子设计自动化（EDA）、IP核。中游包括设计、制造、封测三大环节。下游主要为应用，例如PC、医疗、电子、通信、物联网、信息安全、汽车、新能源等。

虽然科技属性爆满，但芯片半导体行业被认为是一个周期性行业。半导体作为现代科技的支柱型产业，伴随着全球经济的波动往往呈现一定的周期性。芯片行业周期性主要来源于需求端、供给端和库存：

从需求端看，半导体芯片的下游需求是整个宏观经济，受宏观周期的影响较大；

从供给端看，半导体芯片是重资产行业，晶圆厂投入会比较大，而产能扩充有时滞，会导致阶段性供需错配，这是造成其周期性的重要原因之一；

从库存角度，芯片到最终下游之间有很多环节，每个环节都会有库存，而信息不对称会放大库存周期。

业内普遍认为，当下已经是半导体芯片行业的周期底部，半导体芯片月度销售额已数月环比提升，行业整体库存持续边际改善，行业景气周期整体有望逐步触底回暖。

目前，半导体芯片产业链的全球化程度较高，往往会随着复杂的国际形势产生波动。而国内芯片产业正面临国产替代的时代大背景，产业基础不断提升，产业链不断完善，处于高速成长期，很多细分领域呈现出了“重成长”而“轻周期”的逻辑。而随着华为等企业在国内产业链关键环节持续攻坚，研发成果逐步落地，行业情绪与基本面有望双升。同时，以深度学习为代表的人工智能技术对于底层芯片计算能力的需求飞速增长，也有望带动整个芯片行业的需求回升。

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