信托产品“雷声滚滚”，稳健投资的需求如何去满足？

近期，“是否购买过信托产品”成为了交易所互动平台上的热词。在多家上市公司公告“踩雷”中融信托后，市场投资者对于上市公司相关投资或相关兑付情况的关切程度空前。近一个月以来，就有近百家上市公司被投资者提问是否购买过信托产品。也有部分上市公司主动发声称，无中融信托相关产品风险敞口。

据悉，截至8月23日，已有9家上市公司披露所持产品情况，总规模超过3亿元。其中，8家已披露实质性违约，1家上市公司对相关产品提前确认了50%损失。

先锋电子8月21日晚间公告，2022年8月15日至17日，公司分别使用闲置资金3000万元、2000万元购买了中融信托的裕嘉1号和汇聚金1号信托产品。截至公告披露日，上述信托产品本金及投资收益尚未收回，存在本息不能全部兑付或者仅部分兑付的风险。8月23日，先锋电子再次公告称，公司及全资子公司购买的中融-鸿榕1号集合资金信托计划（第119期）逾期，总金额4000万元。

一般来说，上市公司委托理财的类型主要包括定期存款、结构性存款、银行理财、信托计划、券商理财、基金理财等。在这些投资标的中，有着“高收益”、“ 刚性兑付”光环加持的信托计划就成为了“不差钱”的上市公司与高净值投资者理财产品选择时的偏爱。

不过，随着资管新规落地和刚兑退出历史舞台后，信托兑付风险事件频频发生。对于高净值投资者来说，资产可能面临损失和流动性下降，同时，原本希望追求 “稳健收益”，却要面临延期兑付或者本金大幅亏损，这着实有些尴尬。在舆论发酵下，市场投资者风险偏好出现了进一步降低。那么，对于高净值投资者来说，下一个面临的问题就是：在信托产品频频爆雷后，稳健投资的需求如何去满足呢？

“资产配置是投资市场唯一的免费午餐。”

相信投资者对于资产配置理念并不陌生，也有很多投资者将资产配置作为自己投资操作的指引。资产配置是长期投资成功的关键性因素，通过低相关性的分散化投资，有效对冲资产间波动的风险，减少整体资产的波动率，同时也能获得市场平均收益。

不过，想通过资产配置，在实现降低投资波动的同时收获稳健的投资回报，并不是件容易的事。任何资产或策略，其收益与风险就像是孪生兄弟，希望获得该类资产或策略的收益，就必定要承受该类资产或策略可能出现的风险，无一例外。因此，如何平衡各类资产的风险与收益，充分利用各类资产的收益特征，在控制波动的前提下获得较为令人满意的回报，就成为投资者在资产配置中面临的最困难的问题。

于是，符合“免费午餐”特征、资本市场的 “智慧结晶”——FOF产品就获得了更多投资者的关注。

FOF被称为“基金中的基金”，其并不直接投资于股票，其资产配置是建立在底层股、债等大类资产以及各类投资策略的深入研究基础之上，通过对宏观经济和政策的理解与把握，对中观行业和微观公司的跟踪和价值判断，做出有效性评估，筛选出在不同市场环境中适应力高、性价比占优的产品或策略，最终落实到构建合适的组合。

FOF产品通过筛选债券、中性、套利、高频策略等各类优质的稳健资产进行打底，并叠加多头、CTA、宏观对冲等策略进行多元化收益增强，同时利用资产和策略之间的负相关性，通过多层次分散、多层次对冲，极大程度上将投资风险在内部消减掉，从而在严格控制波动的前提下实现较好的风险收益比。

随着投资市场上投资品种越来越多，产品结构越来越复杂，普通投资者越来越难以驾驭和管理自己的投资，而作为将复杂的投资品市场与投资者的投资理财需求连接起来的桥梁，FOF近年来已经得到了市场的认同。随着国内资本市场的不断成熟，FOF产品有望在投资领域中扮演越来越重要的角色。