【期货新品】为锂而来：新能源驱动下的投资机遇

       6月14日，广州期货交易所发布公告称，正在稳步推进碳酸锂期货、期权研发工作，已研究制定了相关合约及细则，并就此公开征求意见。在服务锂电行业方面，碳酸锂作为锂电产业的核心原材料，在新能源汽车和储能等领域应用广泛。

       近期，广期所正积极推进碳酸锂期货和期权研发工作，先后开展了碳酸锂期货、期权的仿真交易及全市场系统测试，公开征求碳酸锂期货、期权合约以及业务细则的意见，开展交割库实地考察，并举办了多次产业培训、企业座谈及市场调研活动，为广期所第二个品种奠定基础。

       从碳酸锂价格走势来看，2022年碳酸锂市场行情大涨小跌，上半年在大涨过后出现小幅下调，随后价格再回上行。进入下半年涨势持续，在11月迎来全年价格最高达到60万元/吨高位。2023年上半年碳酸锂价格走势就像坐过山车一样，低点跌破20万/吨，一时之间,整个行业风声鹤唳，市场产销低迷；随着碳酸锂价格止跌反弹，预期反转向好，打破下游观望情绪，采购订单增加才助推碳酸锂价格持续回升。

       在经历锂价“过山车”行情后，碳酸锂价格过高和剧烈波动不利于行业健康发展，广期所积极筹备碳酸锂期货上市，也将助力于行业能够走上良性发展的道路。

       早期锂的需求以传统行业（玻璃陶瓷、润滑剂、医药、一次电池等）和消费电子为主，2016年以前占比在80%以上。随着新能源汽车和储能的快速发展，动力电池和储能电池的需求占比快速提升并成为需求主体。

       未来，预计锂的需求仍然将由动力电池和储能电池拉动，预计到2025年两者需求占比合计达80%（不含电解液），其他领域相对保持平稳。

       一体化资源具有绝对成本优势，且成本变化较小。盐湖仍是成本最低的碳酸锂原料。随着锂资源项目投产后，矿石供应增加，强势挤压矿企利润空间。外采辉石精矿、云母精矿的碳酸锂工厂成本预计同步明显下行。而制造成本下行明显，对碳酸锂价格支撑力度减弱。

       当前，锂辉石、云母外采提锂成本居高位，一体化资源具有绝对成本优势；但因资源供应短缺推动锂价经过极端拉涨后，短期价格虽下跌，但上游部分冶炼企业仍具较高利润空间。

       未来全球资源项目继续放量，资源过剩倒逼原料价格持续下行，由于低品位云母提锂的成本显著偏高，或将成为第一波经历产能出清的锂资源供给，因此价格高位的持续性将是低品位云母开发面临的长期挑战。

       长期来看，全球锂供需紧缺或逐步得到缓解。未来新能源汽车以及新增储能电池装机领域将带动锂需求的持续增长，锂行业仍是具有长期需求增长前景的高成长性赛道。

       价格来看，2022年锂价上涨的周期进入尾声，2023年上半年锂价重心逐步下移，当前碳酸锂价格在30万元/吨附近企稳运行。近期锂矿价格略有走弱，但整体矿价仍维持高位，碳酸锂成本支撑较强，下游企业多消耗原料库存，压降情绪仍存，高价碳酸锂向下传导不畅，采购备货意愿减弱，目前供需双方博弈情绪加重，短期碳酸锂价格或继续持稳运行。