高低切换，哪些底部板块值得关注？

沪指放量大幅上涨，市场探底初步完成，情绪大幅回升。截至收盘，上证指数收涨1.31%报3243.98点，深证成指涨0.59%，创业板指涨0.60%，科创50指数涨0.32%。

宽基ETF方面，指数普遍上涨，权重板块表现更佳，上证50、沪深300等指数ETF涨幅靠前，而国证2000、创业板以及科创50指数相关ETF涨幅较小。行业/主题ETF方面，旅游主题ETF领涨，2只相关ETF涨超4%，游戏、传媒等行业ETF大跌，3只游戏ETF跌超7%。

餐饮、旅游和航空等消费复苏方向集体走强，市场对消费复苏，特别是暑期档的数据期待较高。7月民航即将迎来暑运旺季，根据航班管家预测，2023年民航暑运整体计划提供运力同比2019年提升3.4%。票价方面，截至6月19日，2023年暑运经济舱平均票价超1200元，同比2019年提升近三成。所以，在旅游端复苏可能未来两个月会超预期。但从端午数据来看，旅游方面的数据仍未回到2019年高位，说明消费修复仍会反复，根本是因为未来收入增长预期信心较差。但7月份政治局会议可能会对消费有支持，当前位置可以关注。

超低估值的修复也是今年的主线之一，也就是中特估走强的根本原因，其中修复的理由更多来自于国家的引导。昨日中特估板块再次大涨，主要是保险、石油石化和建筑等板块有不错的表现。对于估值的修复，没有一个绝对的衡量标准。如果把石油石化等PB回升至1倍作为一个合理衡量，板块的估值修复接近完成，后续还得看基本面的表现。但保险板块这个位置仍值得关注，板块基本面拐点初步到来，后续有望进一步回升。

维持与前几日观点一致，市场在连续下跌后逐渐企稳，7月翻身有望。从技术面上看，昨日市场放量大涨，可能是个启动信号。回归到配置价值看，我们在市场回落的时候持续建议做多，市场风险溢价率较高，说明配置价值凸显。

高低切换是近期一个明显特征，并且底部板块轮流发力。这是因为前期强势板块AI吸引了过多的资金，成交占比近50%。近期主题投资热度下降，相关板块和龙头个股大幅回落，已下破关键趋势位。比如游戏板块ETF近7个交易日下跌20%，对情绪打击较大，短期内预计较难修复。部分资金出逃寻找新的机会，所以底部板块出现了轮动上涨。我们前期推荐的光伏、电车、食品饮料、恒生科技等相关的ETF都是低位的，其中光伏已有不错的反弹，电车和食品饮料刚刚回暖，这几个板块仍有较大的上涨空间，资金高低切换确定性高，仍需积极关注我们前期推荐的方向。

底部反弹：[stock=SH515170/食品饮料ETF/TGAUTH]；[stock=SZ159688/恒生互联网ETF/TGAUTH]

除了上述ETF外，有什么新的底部板块值得重视？其一是医药板块，板块估值回落至历史最低位附近，基本面预期在未来一年内有望出现拐点，待市场上涨扩散后，医药板块有补涨机会。其二是畜牧板块，把握猪周期是关键。猪价大幅回落导致板块4-5月大幅下跌，随后筑底企稳，股价也同步企稳。我们认为较低的猪价会加快生猪产能出清，能繁母猪拐点更加清晰，股价则先于猪价大周期拐点而企稳反弹。所以，当前悲观的预期下，板块左侧的配置价值较大。

底部左侧：[stock=SZ159865./养殖ETF/TGAUTH]；[stock=SZ159859./生物医药ETF/TGAUTH]

今日投资建议详见：

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