2019-05-11 A股惊天逆转 哪些机会已到眼前？

展望5月，短期来看，市场短期仍将处于调整、震荡的格局。中期角度，超预期规模减税降费使得盈利底部提前到来。本轮盈利周期受到外部、政策影响较大，这可能使得2018Q4就是本轮盈利底部。市场机会应聚焦于“龙凤呈祥”。1）“龙”者，中国改革开放40年沉淀下来的的一批传统经济发展的优质资产、全球顶级公司。2）“凤”者，正在与中国经济转型一起成长，新兴产业方向的优质公司。科创板推出，新兴成长方向将迎来新的估值“锚”。

方正证券

估值提升未结束，保持乐观

估值提升仍未结束，保持乐观。目前市场处于消化前期估值过快增长的阶段，倾向于认为本轮估值的提升过程目前只是暂停，后续仍有提估值的基础。由于估值提升仍有基础以及业绩底部的不断确认，股票市场后续仍有不错的机会，维持乐观的态度，逢低布局，行业配置关注三条线索：一是业绩稳定和显著改善的行业，比如银行、非银、工程机械、食品饮料等；二是通胀逻辑，CPI在3-6月份持续抬升，关注农林牧渔和食品饮料；三是硬科技，科创板预热，细分领域关注通信、计算机、电子等。综合对比，5月份超配银行、食品饮料和通信。

安信证券

市场可能反抽，但大基调是休整

综合考虑目前整体环境，认为美国经济趋势依然向好，中国经济近期仍将维持弱复苏格局，市场前期不符实际的过度宽松预期需要修正，春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现，而当前阶段市场的整体基调是休整。在外部环境没有出现显著超预期利好前提下，这个阶段整体不宜冒进，未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期驱动，这留待未来观察。从结构上看，我们倾向未来一个阶段的排序是成长>消费>金融>周期，行业上重点关注通信、计算机、电子、医药、商贸零售、保险等。主题上重点关注国企改革、上海自贸区、长三角一体化等。

国泰君安：政策顶未到 二季度内社融增速或将再回升

综合4月份的通胀和金融数据，有以下几点判断：宽松的基调未变，政策顶未到，当前政策是从全面宽松向结构性宽松转变；二季度后续，CPI将持续温和上涨，但不会超过3%。二季度经济整体韧性将保持，PPI或能在目前水平徘徊。而企业盈利的改善将进一步带来信贷需求的回升；后续专项债发行将再次加快，加上企业盈利改善带来的信贷需求改善，二季度社融和信贷增速有望再次回升。

华泰证券：供给侧是当前决定市场的最重要宏观变量

新供给价值重估理论是指在供给侧改革的大背景下，通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率发展科技周期，通过改革开放克服外部压力，有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革，提高经济潜在增速或缓解其下行，全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。我们认为供给侧是当前决定市场的最重要宏观变量，市场目前仍未对此充分预期，相关资产价格仍存预期差。

招商证券：目前A股没有纯正的“人造肉”标的 不排除有上市公司逐步布局

“人造肉”主题具备主题新、空间大、催化强三大特征，将很有可能成为新强势主题。从主题投资的角度而言，目前A股没有纯正标的，国内肉类消费市场巨大，小渗透率即可带来巨大市场规模，叠加猪肉供给缺口矛盾和海外企业成功经验，未来不排除有A股上市公司逐步布局人造肉市场，可关注：蛋白类原料、深加工以及制品销售两大主线。

中庚基金

A股仍有较大的投资空间

由于A股整体估值较低、风险补偿较高，A股仍有较大的投资空间。随着上市公司2018年年报和2019年一季报的披露，逢低布局，相较于年初2600点时性价比和确定性更高，可积极把握时机，持续超配权益资产。

中欧基金

三季度可能会有较好的投资机会

因为前期市场上涨过多，投资者情绪脆弱，短期可能继续处在震荡调整的格局中。他认为，目前的宏观经济水平对应的大盘点位，2800-3200点或是相对合理的，越接近下限，投资价值越高，三季度可能会有较好的投资机会。

诺德基金

对5月的市场持相对谨慎态度

对5月的市场持相对谨慎态度，更为看好食品饮料、医药等大消费行业。具体来看，白酒行业仍旧处于较高的景气度，大众消费品行业受益于消费升级，其中调味品行业竞争格局依旧较好；就医药行业而言，未来药企的出路在于能够提供具有定价权的产品或者不给医保增加负担的消费升级产品。此外，也较为看好通信、电子、计算机等科技行业。

天弘基金

牛市回头值千金 机会或在眼前

短期事件冲击或影响有限，长期来看随着改革政策不断落实，经济有望逐步企稳，长牛信仰没有变，牛市回头值千金，逢低可考虑定投或加仓，坚定长期投资理念。

华商基金

对二季度A股市场持谨慎乐观态度

考虑到一季度经济已经明显企稳，在财政发力、信用改善的大背景下，基建、地产合力托底的效果已经显现，同时制造业投资在总量刺激过程中仍有回落压力，流动性继续大幅改善的概率并不是很大，整体上对二季度的A股市场持有谨慎乐观态度。

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