2019-05-07 市场超跌反弹 是否到抄底布局时？

 

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 今日操作回顾

 

新推荐个股：无

个股止盈：无

个股止损：丽珠集团

 

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行情回顾

 

恐慌情绪缓解，市场超跌反弹

 

在昨天外交部回应中方将赴美磋商及外围市场表现较坚挺情况下，今天市场高开，但盘中波动较大，大盘一度击穿2900关口，但量能明显萎缩，市场分歧较大，个股处于超跌反弹格局，两市约100只个股涨停，恐慌情绪有所缓解，板块方面，食品饮料、工程机械、家电等板块涨幅居前，仓储物流、银行、酒店餐饮等跌幅居前，截止收盘，各主要指数均收红上涨，上证涨0.69%，深成指涨1.63%，创业板涨0.62%。

 

3操作策略

 

等待不确定因素明朗，谨慎观望

 

今天市场大幅波动，主要是分歧仍比较大，对中美进行的新一轮谈判面临的不确定性，市场比较谨慎；我们也建议在当前位置不宜盲目杀跌，可持股观望，等待不确定因素明朗后再操作。建议可精选好符合三好标准的优质公司，等待合适的介入机会，同时可配置基金定投、固定收益类产品（具体可参照投顾论市）。

 

4投顾论市：又到定投好时机

 

节前以来市场持续调整，特别是昨天受利空影响出现跳空大幅下挫，千股跌停再现，创业板创三年来最大跌幅，个股的跌幅则更大，不少题材概念股这轮调整以来跌幅在20-30%，如果踩到了业绩地雷等，损失可能更大，面对行情极端情况和波动剧烈的时候，我们一直强调要做好配置来应对，其中基金定投就是一种很好的策略，能够平滑风险和躲过个股地雷等，长期来看还可以获得不错的收益。

2018年10月，在行情比较差的时候，科学投顾讲股堂写过一篇关于定投的文章《定投，一种从容优雅的生活方式》，当时大盘处在2500点区域，个股操作难度大，市场也是一片悲观，情绪低落，文中强烈建议投资者采用定投指数基金的方式来应对当时的市场，因为当时市场估值和点位（2500）均处于历史低位，从中长期看，向下风险有限，向上空间大，持续定投可以不断摊低成本，跌幅比指数更小（参考定投原理案例），风险可控，可以从容面对，收益预期较高。

定投原理案例：如果我们每月做1000元定投，以3个月为期，3个月内指数出现大幅下跌，定投的情况如表1所示。

表1:3个月定投情况

 

 

在进行定投时，可以根据自身未来的财务安排进行不同时长的定投方案选择。

选择一：3-5年大波段定投，在底部区域不断积累份额，等到牛市逐步止盈；然后熊市中再开始新一轮定投。

选择二：5-10年以上长期定投，也可以获得战胜通胀的收益，美国标普500指数长期趋势性上涨，年均收益3.9%-7%。

去年如果投资者按照我们的建议进行定投，目前收益还是可以的。当前大盘快速下杀到2800点区域，市场再次回到估值和点位相对较低位置，去年极度悲观的因素（经济前景和中美关系）都在持续改善，市场下行空间有限，但可能需要时间震荡消化，这将提供很好的定投时机，我们再次建议可以通过配置定投基金来应对当前的市场环境。

5行业跟踪：银行、（轻工）包装子行业

 

1、银行行业

银行行业今日下跌0.29%，弱于沪深300指数。看好逻辑：

 1、市场风格或向价值股切换：经过前期快速上涨，市场风险偏好或有所下降，银行股在一季度跑输其他行业，地产汽车弱复苏带来经济企稳预期，在二季度会有相对收益。整体预计上市银行19年净利润增速6.6%，wind预测PB(MRQ)0.85倍。

2、货币政策稳健：3月社融数据在2.86万亿，超市场预期，去年同期1.58万亿，数据公布利好板块。目前市场担心通胀预期和货币政策是否收紧，目前预计仍以稳健为主。

3、低利率周期扶持民营经济： 2019年监管层着力减税降费，将有助于企业盈利能力回升，带动银行资产质量企稳，利率低位条件下，同业负债成本较低，预计中小银行净息差将得到改善，受CPI上行影响，货币政策倾向定向支持小微。主要看好公司：

2、（轻工）包装子行业

（轻工）包装子行业今日上涨1.48%，强于沪深300指数。看好逻辑：

1、估值：市场整体估值提升，但包装板块目前估值仍属合理（龙头2019年PE估值在15-20倍），而且业绩确定性、稳定性较强。2、行业：包装企业新业务逐步度过培育期，贡献业绩弹性。加之行业整合推进，龙头话语权提升，竞争优势明显，中长期逻辑逐步兑现。

3、业绩：伴随高价原材料库存在2018Q4 的逐步消化，成本压力缓解，行业龙头体现业绩弹性。主要看好公司：

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核心观点

 

核心观点：市场短期不确定性加大，做好风控和配置

 

本周观点：中美谈判生变数，做好风控和配置

主要逻辑：

经济数据企稳向好，但仍存下行压力，政策以微调为主，货币政策处于观察期，难以发生方向性转变，加大对外开放力度，继续落实减税降费，均有利于为经济增添动力。从已披露完的一季报情况看，企业盈利触底迹象已现，市场驱动力将从资金向业绩过渡；短期市场恐慌性持续快速下跌，风险已得到一定释放，但中美谈判存在变数给市场增加不确定性，本周建议以控制仓位和观望为主，中长期关注优质个股，短期做好风控和配置，板块上建议关注银行、包装等。

 

本月观点：政策未转向，调整充分后有望企稳

主要逻辑：

4月政治局会议后，市场担忧逆周期对冲政策会边际减弱，但是央行4月24日展开了2674亿MLF（定向中期借贷便利），体现流动性结构宽松并未转变，且5月6日央行进行了定向降准，经济数据虽然有企稳迹象，但下行压力仍存，政策转向概率较小，只是微调。5月MSCI将在今年首次提高A股权重，连续流出的北上资金也有望回流。本月最大的不确定性在于中美谈判结果，会给市场增添变数。我们认为市场在调整充分后，有望企稳，等待5月相对低点进行加仓，依然坚持建议关注优质个股，空余资金可进行指数基金定投。

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