2019-05-06 千股跌停再现，后市如何应对？

 

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 今日操作回顾

 

新推荐个股：无

个股止盈：无

个股止损：国睿科技、北方华创、老板电器

跟踪个股：无

 

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行情回顾

 

市场大幅下挫，千股跌停再现

 

今日市场受突发利空消息影响大幅下挫，大盘连续失守3000、2900整数关口，两市跌停个股数1062只，恐慌情绪扩散，板块方面，所有行业均下跌，证券、通信、软件等跌幅居前，截止收盘，各主要指数均跌幅巨大，上证跌5.58%，深成指跌7.56%，创业板跌7.94%。

 

3操作策略：市场转弱，短期偏谨慎

 

今天市场大跌，大盘跌破60天线和前期平台支撑，失守3000、2900关口，短期走势已转弱，下一个重要支撑是前期缺口和年线区域，目前恐慌情绪较浓，资金出逃明显；由于后续市场不确定性较大，短期建议操作上偏向谨慎防御，前期已提示客户进行仓位控制，做好风控和配置，优化持仓结构，配置基金定投、固定收益类产品（具体可参照投顾论市）。

4投顾论市

 

市场突发利空，后市如何应对？  

美国总统特朗普5月5日（北京时间5月6日）连发两条推文，威胁本周五要对中国2000亿美元进口商品加征关税由10%提升至25%，并威胁不久将对目前尚未涵盖的另外3250亿美元中国商品加征25%关税。

 

这一突发利空，对全球资本市场带来强烈冲击，A股各主要指数均大幅下挫，个股大面积跌停（图一），人民币汇率也短时间内大幅贬值（图二）；港股大跌，欧洲开盘大幅下挫，美国股指期货也大幅下跌。

图一：两市个股涨跌分布

 

图二：人民币汇率走势

 

特朗普这一突发的表态可能跟中美即将于5月8日举行的第十一轮谈判有关，这可能是一个要价的举动，也符合其个性，短期对市场确实会带来较大的冲击。

我们认为：

 

5行业跟踪：银行、（轻工）包装子行业

 

1、银行行业

银行行业今日下跌2.51%，强于沪深300指数。看好逻辑：

 1、市场风格或向价值股切换：经过前期快速上涨，市场风险偏好或有所下降，银行股在一季度跑输其他行业，地产汽车弱复苏带来经济企稳预期，在二季度会有相对收益。整体预计上市银行19年净利润增速6.6%，wind预测PB(MRQ)0.85倍。

2、货币政策稳健：3月社融数据在2.86万亿，超市场预期，去年同期1.58万亿，数据公布利好板块。目前市场担心通胀预期和货币政策是否收紧，目前预计仍以稳健为主。

3、低利率周期扶持民营经济： 2019年监管层着力减税降费，将有助于企业盈利能力回升，带动银行资产质量企稳，利率低位条件下，同业负债成本较低，预计中小银行净息差将得到改善，受CPI上行影响，货币政策倾向定向支持小微。主要看好公司：

 

2、（轻工）包装子行业

（轻工）包装子行业今日下跌7.22%，弱于沪深300指数。看好逻辑：

1、估值：市场整体估值提升，但包装板块目前估值仍属合理（龙头2019年PE估值在15-20倍），而且业绩确定性、稳定性较强。2、行业：包装企业新业务逐步度过培育期，贡献业绩弹性。加之行业整合推进，龙头话语权提升，竞争优势明显，中长期逻辑逐步兑现。

3、业绩：伴随高价原材料库存在2018Q4 的逐步消化，成本压力缓解，行业龙头体现业绩弹性。主要看好公司：

 

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核心观点

 

核心观点：市场短期不确定性加大，做好风控和配置

 

本周观点：中美谈判生变数，做好风控和配置

主要逻辑：

经济数据企稳向好，但仍存下行压力，政策以微调为主，货币政策处于观察期，难以发生方向性转变，加大对外开放力度，继续落实减税降费，均有利于为经济增添动力。从已披露完的一季报情况看，企业盈利触底迹象已现，市场驱动力将从资金向业绩过渡；短期市场恐慌性持续快速下跌，风险已得到一定释放，但中美谈判存在变数给市场增加不确定性，中长期关注优质个股，短期做好风控和配置，板块上建议关注银行、包装等。

 

本月观点：政策未转向，调整充分后有望企稳

主要逻辑：

4月政治局会议后，市场担忧逆周期对冲政策会边际减弱，但是央行4月24日展开了2674亿MLF（定向中期借贷便利），体现流动性结构宽松并未转变，且5月6日央行进行了定向降准，经济数据虽然有企稳迹象，但下行压力仍存，政策转向概率较小，只是微调。5月MSCI将在今年首次提高A股权重，连续流出的北上资金也有望回流。本月最大的不确定性在于中美谈判结果，会给市场增添变数。市场在调整充分后，有望企稳，操作上建议关注优质个股，进行指数基金定投，利用个股期权做好风险对冲。

 

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