2019-04-29 个股跌停潮再现，后市配置机会何在？

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 今日操作回顾

 

新推荐个股：无

个股止盈：无

个股止损：柳钢股份

跟踪个股：汇川技术

 

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行情回顾：市场分化加剧，两市跌停个股数创年内新高

 

 

今日市场分化严重，在权重个股的护盘下上证50一度涨超2%，而题材股熄火和年报季报业绩影响，创业板跌超2%，两市跌停个股数超300只，高位题材股杀跌引发恐慌性抛售明显，整体市场观望情绪渐浓，板块方面银行、仿制药表现较好，工业大麻、电信、石墨烯等跌幅居前，截止收盘上证跌0.77%，深成指跌1.62%，创业板跌2.55%。

 

3操作策略

 

等待下跌降速，增加防御性应对策略

今日沪指在大消费、银行等板块的护盘下，在3050点出现探底回升，短期仍或有反复的可能；题材股的大面积下跌，致使创业板仍有考验1600点的可能；今日市场在盘中出现了下跌抵抗，但因空头势力仍占据上风，市场仍需等待下跌降速，技术面超跌反弹需求仍存，但预计节前市场反弹空间有限，策略上仍以防风险为主，但经过市场连续的下杀后，建议重仓者勿盲目杀跌，可梳理中长线的仓位配置结构（具体可参照投顾论市），优化持仓结构。

 

4投顾论市

 

沪指六连阴，后市布局机会何在？

 

4 月以来市场呈现宽幅震荡，上周更是创下今年以来最大的调整幅度，虽然一季度经济数据全面超预期，但逆周期政策转为结构性调节，且年初以来二级市场涨幅较大，产业资本、和大小非的减持压力，使得权益市场短期存在流动性压力，叠加年初至今A股估值已明显修复，虽估值不处于高位，但不再具备较大的吸引力，而近期年报季报披露期，都压制着市场的风险偏好度，今日市场出现权重股护盘，中小创个股集体杀跌现象，后市机会还有吗？

 

我们认为调整兑现，但不过度悲观。主要观点如下：1、目前市场估值已修复到中枢位置，但是相对来说仍具备长期投资价值，且不排除经济暂时性回暖后再向下探底的可能，而降低增值税和5月份的降低企业保险费率，都将在2季度经济数据中展现，且政策调节的空间充足，不用过于担忧。2、央行一再强调不搞“大水漫灌”并不代表政策偏紧，流动性大概率不会面临收缩的风险，后续随着短端利率中枢逐步清晰，波动率下行，市场对流动性的悲观预期可能有所修复；3、北上资金的净流入情况受美股的波动较大，短暂出现回流也是全球市场的共同特征，而5月份外资流入有较强的改善预期；4、公募基金高仓位引发的担忧，目前已出现改善，相对3月初的一季度高点目前已下降2.8%，市场微观结构改善已正在进行中；5、技术面回调速度最快的时候可能正在过去，目前上证已经六连阴，MACD自顶部背离结构后已调整多日，SKDJ已下修到20以下，短期有望止跌企稳。

 

综上所述，目前市场的悲观情绪已经得到了较大程度的释放，接下来情绪面建议不必过于悲观，操作上对于优质个股也不必盲目杀跌，我们应该保持谨慎的同时关注市场的布局机会和在调整市场下的应对策略。从今日盘中市场出现了下跌抵抗，但仍然没有出现显性的下跌降速，节前建议可关注短期的低吸机会；而从仓位布局看，可关注1、珍惜核心资产，关注消费成长股的底仓配置机会如食品饮料、纺织服装、商贸零售和汽车等，2、成长为今年主线的趋势较为明显，中长期仍可关注 5G、云计算、科创板等主题相关的计算机、电子、通信等成长性公司。而在市场调整时，基金定投又迎来了布局时机，在中长线不悲观，当前市场调整阶段，建议可积极把握布局机会。

 

5行业跟踪：汽车、银行、（轻工）包装子行业

 

1、汽车行业

汽车行业今日下跌1.96%，弱于沪深300指数。看好主要逻辑：

1、汽车国企改革有望全面加速：今年以来汽车行业国企改革动作频频：一汽集团放弃对下属零部件企业的控制权；东风汽车集团零部件业务注入东风科技；一汽轿车以资产置换和发行股份的形式收购一汽解放，种种迹象预示汽车行业国企改革正式进入加速期。

2、多措并举刺激汽车消费：近期发改委为深化供给侧结构性改革，进一步扩大汽 车、家电、电子消费产品更新消费市场，加快循环经济发展，发布《推动汽 车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案(2019-2020 年)（征求 意见稿）》。结合1月28日发改委联合多部门印发的通知，促进汽车消费主要措施包括优化限购措施、促进农村汽车消费、推进老旧汽车报废更新、优化新能源汽车补贴结构、推进放宽皮卡车进城限制、繁荣二手车市场等。若上述政策加快推进出台，汽车行业拐点将临，整车制造、零配件到经销商均是受益者。

3、看好公司：

 

2、银行行业

银行行业今日上涨1.44%，强于沪深300指数。看好逻辑： 

1、市场风格或向价值股切换：经过前期快速上涨，市场风险偏好或有所下降，银行股在一季度跑输其他行业，随着地产汽车弱复苏带来经济企稳预期，在二季度会有相对收益。整体预计上市银行19年净利润增速6.6%，19年PB0.8倍。

2、稳经济逆周期调节基调不变：1月社融4.64万亿创新高，但2月受春节因素影响，2月新增社融7030亿，同环比分别少增4847亿、3.93万亿，余额增速再次回落0.3pct至10.1%。3月社融数据在2.86万亿，超市场预期，去年同期1.58万亿，数据公布利好板块。

3、低利率周期扶持民营经济： 2019年监管层着力减税降费，将有助于企业盈利能力回升，带动银行资产质量企稳，利率低位条件下，同业负债成本较低，预计中小银行净息差将得到改善，受CPI上行影响，降息空间有限，有可能仅降低存款利率温和引导资金流向实体经济。

主要看好公司：

 

3、（轻工）包装子行业

（轻工）包装子行业今日下跌3.75%，弱于沪深300指数。看好逻辑：

1、估值：市场整体估值提升，但包装板块目前估值仍属合理（龙头2019年PE估值在15-20倍），而且业绩确定性、稳定性较强。

2、行业：包装企业新业务逐步度过培育期，贡献业绩弹性。加之行业整合推进，龙头话语权提升，竞争优势明显，中长期逻辑逐步兑现。

3、业绩：伴随高价原材料库存在2018Q4 的逐步消化，成本压力缓解，行业龙头体现业绩弹性。

主要看好公司：

 

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核心观点

 

核心观点：市场震荡加剧，关注结构性机会

 

本周观点：市场超跌明显  等待市场止跌回稳信号

 

主要逻辑：

市场流动预期趋紧，经济数据向好下，短期逆周期政策较难进一步放大，本周市场继续迎来业绩披露高峰，技术面经过上周的快速下跌后，短期较强的反弹需求，但量能不能放大下，预示着市场反弹高度或有限，操作上建议保持谨慎，轻仓者可小仓位参与绩优股的反弹机会，闲置资金可参与现金理财产品和布局优选基金。

 

本月观点：上涨中继，谨慎不悲观

主要逻辑：

定向降准、减税降费及扩大财政赤字规模等措施有助于系统性风险防控，通过“宽信用”托底经济初见成效。基建、社融等经济指标企稳；减税直接改善企业现金流，有望为A股利润增厚5%左右。全球货币政策转鸽，为国内逆周期调节进一步打开空间。当前A股市场换手率处于18年以来高位、沪深两市日均成交额近万亿、融资余额继续上行、公私募基金股票仓位仍维持较高水平，市场风险偏好未见明显下行；整体认为4月份市场处于上涨中继，建议谨慎不悲观。

 

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