2019-04-15 指数高开翻绿 市场短期将怎么走？

 

1  今日操作回顾

 

新推荐个股：无。

个股止损：无。

个股止盈：无。

跟踪个股：华锦股份、航天发展。

 

2 行情回顾

 

三大指数市高开低走，市场人气涣散

 

今日在周末利好消息的刺激下，三大指数大幅高开，上午沪指在保险、银行等权重股的带动下维持横盘走势，而午后金融股上攻乏力，三大指数也先后翻绿，创业板因题材股高开走弱，全天呈现一路下行走势；盘面看市场赚钱效应较差，个股涨跌家比超1:2，板块方面保险、物联网、5G等板块涨幅居前，而抗流感、化工、证券等表现偏弱，截止收盘沪指下跌0.34%，深成指下跌0.78%，创业板下跌1.7%。

 

后市展望：短期震荡加剧，谨慎不悲观

 

3操作策略

 

市场弱反后，短期仍有下行风险

 

技术面看，今日市场走势主要呈现由分时结构形成的小反弹难抵大周期日线背离结构的调整压力，上午沪指冲高后在3250区域遇阻并一路向下，形成弱反再下的格局，短期需关注3150区域的支撑力度，但仍处于趋势线上的调整；创业板今日跌破30天线后，形态上有构筑顶部结构的可能，因创业板代表着市场的人气和风险偏好情绪，今日大多数个股高开低走，对市场人气杀伤力较大，短期看仍有震荡盘整的可能，但从近期公布的经济、金融数据看，经济复苏开始显性化，市场下行的支撑力度开始加强，市场或延续震荡盘整走势来蓄势，操作上建议不必过度悲观，可关注震荡区间内的波段操作机会，对于短期拉升幅度较大的个股可适当高抛，仓位较轻者仍可逢低关注银行、军工、新基建和消费等板块机会。

 

4 投顾论市

 

经济数据向好，但短期市场仍有震荡风险

 

3月PMI指数重回荣枯线以上，3月的社融、信贷数据公布，远超市场预期。一方面是春节后全行业生产活动普遍性加快，内需改善，更重要的是宽信用宽货币政策持续作用的直接效果。货币的放量，消费和投资的复苏使得投资者开始对经济预期发生根本性扭转，这点债券市场已经提前反应。

3月份的货币数据超预期短期能提振市场，但是短期市场很难再创新高。主要是从流动性角度，自3月开始我们观察到央行货币政策呈现出松紧合宜的平稳态势，1月降准以来，央行货币政策持续宽松的节奏减弱，市场利率包括SHIBOR、DR007、DR001在内，经前期下降后再度大幅回升。短期内货币政策宽松有限，基调从宽转稳。   

 

 

短期市场仍有震荡风险，主要基于以下逻辑：

 

1、本周即将公布的宏观经济数据（1季度GDP数据等）很可能会超预期。然而，虽然投资者开始对经济预期发生根本性扭转，却需要二季度数据进一步佐证，而这需要4月份的数据来打消二季度经济下滑的担忧；

2、上周市场有降准预期，而货币数据超预期，这将打消市场四月份降准预期。甚至在信贷、社融走高之际，宽松政策在边际上存在一定收缩的可能；

3、技术面看三大指数高开低走，沪指上周五形成日线MACD第一个背离死叉，而中小板、创业板块日线MACD第一个背离死叉也在延续，意味着短期大概率要出现第二次背离死叉，所以仍需提防指数反弹之后再次回落；

4、北向资金连续净流出对市场的影响仍然较大，仍需要关注其北上资金的流向。

 

 

综上所述，我们认为：

5行业跟踪

 

1、军工行业

国防军工行业今日下跌0.67%，弱于沪深300指数。看好逻辑：

1、年报验证军工基本面向好，景气度将持续上行：军工板块业绩最悲观的时期已经过去，基本面有望呈现逐季向好态势，军工行业订单“十三五”有望前低后高，近期多家核心军工公司陆续披露2018年年报，业绩表现亮眼，近期军工行业进入年报披露密集期，基本面维持向好趋势。

2、军工改革加速落地，军民融合有望打开新局面：①改革预期继续升温：中船科技发布预案收购海鹰集团、南北两船合并预期升温。近期航空工业资本投资公司试点稳步推进、中国电科积极推进资产重组，改革性事件明显增多。②3月23日，军工上市公司座谈会在北京召开。国资委、工信部、国防科工局、军民融合基金、证监会领导与军工企业代表共同探讨“军民深度融合”、“军工企业高质量发展”等问题。认为伴随体制、机制的突破，集团资产证券化率、军民融合程度将逐步提升。认为2019年是国防建设攻坚之年，军民融合发展也将打开新局面。③科创板重视技术成果转化，军民融合背景下，军工“硬科技”有望加速进入民用领域。主要看好公司：

 

2、银行行业

银行行业今日上涨0.47%，强于沪深300指数。看好逻辑：

1、市场风格或向价值股切换：经过前期快速上涨，市场风险偏好或有所下降，银行股在一季度跑输其他行业，随着地产汽车弱复苏带来经济企稳预期，在二季度会有相对收益。整体预计上市银行19年净利润增速6.6%，19年PB0.8倍。

2、稳经济逆周期调节基调不变：1月社融4.64万亿创新高，但2月受春节因素影响，2月新增社融7030亿，同环比分别少增4847亿、3.93万亿，余额增速再次回落0.3pct至10.1%。3月社融数据在2.86万亿，超市场预期，去年同期1.58万亿，数据公布利好板块。

3、低利率周期扶持民营经济： 2019年监管层着力减税降费，将有助于企业盈利能力回升，带动银行资产质量企稳，利率低位条件下，同业负债成本较低，预计中小银行净息差将得到改善，受CPI上行影响，降息空间有限，有可能仅降低存款利率温和引导资金流向实体经济。主要看好公司：

 

3、特高压行业

电新行业今日下跌0.84%，弱于沪深300指数。看好逻辑：

1、估值：市场整体估值提升，特高压板块龙头公司估值仍属合理（龙头2019年PE估值在12-20倍），估值仍有提升空间。

2、投资：特高压属于稳增长投资领域，多数线路会于2019年内集中开建，驱动电网投资快速回暖，整体上将带动特高压核心设备龙头未来2-3年迎来新一轮增长高峰期，行业龙头公司业绩将大幅提升。

3、资金：国网多领域混改，拟在特高压直流工程领域引入社会资本参股，资金来源拓宽，有利于特高压直流建设的顺利进行。加之政府减税降费，行业利润增速预计好于预期。主要看好公司：

 

6 核心观点

 

核心观点：市场震荡加剧，关注结构性机会

 

本周观点：

主要逻辑：

社融数据、出口数据超预期，外加市场已经经历了5个交易日的缩量调整，做空动能得到进一步的释放，技术上沪指在前期横盘区间3130和2960附近具有较强支撑，本周有望在金融数据超预期的带动下迎来短线反弹，但北上资金的短暂流出和两市成交额不能持续放大将制约着短期市场的反弹空间。长期趋势看好，短线看反弹，但如果本周量能不能放大的话，仍需要防范短暂调整的风险。操作上轻指数重个股，轻仓者不追高逢调整布局，重仓者不杀跌等待市场反弹后再考虑减仓。板块上建议关注：军工、银行、特高压板块的投资机会。

 

本月观点：上涨中继，谨慎不悲观

主要逻辑：

定向降准、减税降费及扩大财政赤字规模等措施有助于系统性风险防控，通过“宽信用”托底经济初见成效。基建、社融等经济指标企稳；减税直接改善企业现金流，有望为A股利润增厚5%左右。全球货币政策转鸽，为国内逆周期调节进一步打开空间。当前A股市场换手率处于18年以来高位、沪深两市日均成交额近万亿、融资余额继续上行、公私募基金股票仓位仍维持较高水平，市场风险偏好未见明显下行；整体认为4月份市场处于上涨中继，建议谨慎不悲观。

 

 

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