2019-03-04 【3.4】政策提振经济，如何把握长期投资机会？

上周五市场受MSCI纳入因子提升的消息刺激，权重和成长龙头板块引领市场上涨，最终上证综指上涨1.80%，创业板指涨2.10%；恒生指数涨0.63%；上证指数连续8周上涨，周涨幅达6.77%，创近4年来新高。成交量有所增加，融资余额持续上升，陆港通资金继续净流入。海外市场方面，美国三大股指均上扬，欧洲三大股指也均上涨。美国贸易代表办公室宣布，对 2018 年 9 月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持 10%，直至另行通知。证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》，科创板推进步伐迅速。我们认为，股市长期投资机会凸显，近期贸易谈判取得重大进展、科创板迅速推进等消息持续造好，后续政策逐渐发力提振经济，流动性有望保持相对充裕，加之市场大幅上涨吸引增量资金入场，风险偏好提升，均有望令权益投资者继续获益。同时应注意到，国内经济基本面仍处下滑趋势，短期市场涨幅过高致获利盘压力凸显，计后市资金博弈将加剧，市场波动将会放大，需要注意把握节奏，控制风险，并密切关注全球与国内经济走势和市场动向、两会及政策面变化、以及中美贸易谈判的后续进展等。长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资，同时，市场行情的结构性明显，在市场反弹中超跌的优质个股更有机会获取超额收益，对于有投资能力的投资者可以逐渐加大对选股能力较强的基金产品的投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋和泓德远见回报。

上周五债市延续跌势，风险资产的强势表现继续对债市构成打压。全年来看，在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。但短期内中美贸易谈判取得进一步进展、两会期间维稳需求以及高层对于资本市场作用的积极表态带来的市场风险偏好的提升仍可能造成债券市场波动。建议投资者关注具有动态调整能力的债基品种的同时逐步增加对短债基金的配置，投资期限较长且具有一定波动承受能力的投资者可关注亚洲美元债基品种，具有动态调整能力的债基品种建议关注泰康安益纯债，短债品种建议关注新华纯债添利，亚洲美元债基品种建议关注摩根亚洲总收益。