2019-02-27 建议投资者注意把握节奏，注意风险控制

经过周一的天量暴涨之后，监管层紧急提示场外配资风险，周二市场延续上涨惯性，冲击3000点未果后，随着金融、科技板块的调整而回落，同时周期、医药等前期滞涨板块逆势上涨，具有明显的板块轮动特征，市场整体呈现宽幅震荡的格局，最终上证综指下跌0.67%，创业板指涨0.69%；恒生指数跌0.65%；成交量继续扩大，融资余额继续上升，陆港通资金再度转为净流入。海外市场方面，美国三大股指均小幅下跌，欧洲三大股指涨跌不一。美联储主席鲍威尔称，如有必要，美联储将调整资产负债表正常化进程；随着经济前景的变化，美联储的政策将取决于经济数据；美联储目前正在评估结束缩表的合适时间以及方式。我们认为，近期在诸多利好因素影响下，市场大幅上涨吸引增量资金入场，市场氛围热络起来后，风险偏好的提升有望令权益投资者继续获益。同时应注意到，国内经济基本面仍处下滑趋势，短期市场涨幅过高致获利盘压力凸显，加之对场外配资监管加强或抑制资金入市节奏和做多热情，预计后市资金博弈将加剧，市场波动将会放大，建议投资者注意把握节奏，注意风险控制，尽量不要盲目追高，并密切关注全球与国内经济走势和市场动向、两会及政策面变化、以及中美贸易谈判的后续进展等。长期来说，股市估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复后，有望获取较好的中长期回报，长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资，同时，市场行情的结构性明显，在市场反弹中超跌的优质个股更有机会获取超额收益，对于有投资能力的投资者可以逐渐加大对选股能力较强的基金产品的投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋。

周二债市延续跌势，信用债也出现显著调整，股债跷跷板效应依旧明显。全年来看，我们认为在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。但短期内中美贸易谈判取得进一步进展、两会前维稳需求以及高层对于资本市场作用的积极表态带来的市场风险偏好的提升仍可能造成债券市场波动。建议投资者关注具有动态调整能力的债基品种的同时逐步增加对短债基金的配置，具有动态调整能力的债基品种建议关注泰康安益纯债，短债品种建议关注新华纯债添利。