2019-01-30 A股整体呈V型反转走势，结构分化明显

周二A股整体呈V型反转走势，结构分化明显，最终上证综指收跌0.11%，上证50涨0.77%，创业板指跌1.28%；恒生指数跌0.16%；家电、白酒、地产等涨幅居前，TMT、军工等跌幅较大；成交量有所下降，融资余额继续下滑，陆港通资金持续净流入。隔夜美国三大股指有涨有跌；欧洲主要股指悉数上涨。发改委等十部委印发《进一步优化供给推动消费平稳增长，促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，提出多种措施促进消费。昨日市场传言易会满主席表示2019年主要工作是推行做空机制，加之业绩爆雷公司较多，市场承压，随后证监会及时辟谣，化解了恐慌情绪，股指先抑后扬，大消费板块在十部委印发的促进消费方案刺激下表现较好。近期政策面积极，减税降费措施不断推进落地，货币信贷政策继续边际宽松，科创板迅速推进，推动消费政策出台，加之开年以来北上资金不断涌入的趋势持续，流动性保持充裕，均有利于市场表现。不过另一方面，国内经济基本面仍处下滑趋势，中美贸易争端的走向仍具有很大的不确定性，春节临近市场做多情绪较难持续，在近期市场上涨过程中融资余额持续缩减，上市公司业绩爆雷和商誉减值不断出现，股市大概率仍将维持震荡筑底态势，建议投资者保持谨慎，注意控制仓位，保持攻守平衡；后续需继续关注全球经济走势和市场动向、政策面变化以及月底刘鹤副总理访美谈判的情况等。长期来说，股市估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复后，有望获取较好的中长期回报，长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋。

周二债券市场小幅反弹，现券成交依旧清淡。地方债发行热度略有减退给了市场一定的喘息之机。我们认为在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。短期内市场已有一定幅度的回调,但近一个月中美贸易谈判等影响市场风险偏好的事件尚未尘埃落定,市场风险偏好存在回升的可能，债市后续仍可能出现波动。建议投资者继续关注高等级信用债基品种的同时逐步增加对短债基金的配置，高评级债品种建议关注广发聚利，短债品种建议关注平安短债。