2019-01-17 融资余额继续缩减，陆港通资金继续净流入

周三A股横盘震荡，最终上证指数平盘报收，创业板指涨0.08%；恒生指数涨0.27%；煤炭、医药涨幅居前，军工、通信、电子等跌幅较大；成交量略有减少，融资余额继续缩减，陆港通资金继续净流入。隔夜美国三大股指均有所上涨；欧洲主要股指大多上涨。近期在美联储鸽派言论提振全球权益市场、央行全面降准、减税降费政策推进、人民币持续大幅升值、工信部即将发放5G临时牌照等因素影响下，A股开年以来出现连续反弹；昨日消息面平静，主要指数表现均波澜不惊。随着政策持续利好，减税降费政策稳步推进，积极财政加力提效，基建项目批建节奏加快，降准以来市场流动性显著宽松，均有利于市场继续表现；不过海外市场的反弹在经济回落风险压力下仍有隐忧，加之国内经济数据和先行指标不断确认基本面下滑趋势，中美贸易争端的走向仍具有很大的不确定性，我们认为，市场大概率仍将维持震荡筑底态势，建议投资者保持谨慎，在博取反弹的过程中注意控制仓位，保持攻守平衡；后续需继续关注全球经济走势和市场动向、政策面变化以及贸易争端的走向等。长期来说，股市估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复后，有望获取较好的中长期回报，长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋。

周三利率债在央行大额净投放5600亿元的提振下大幅收涨,信用债涨势则相对平稳。我们也注意到昨日央行投放的资金中有2200亿元为跨春节的逆回购，呵护春节前后资金面的意图明显。我们认为在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。但考虑到目前利率债与高等级信用债收益率均已累计了较多的短期下行幅度,市场存在一定的波动风险。建议投资者继续关注高等级信用债基品种的同时逐步增加对短债基金的配置，高评级债品种建议关注广发聚利，短债品种建议关注平安短债。