2019-01-12 重磅！监管层力挺A股，哪些板块要火？

核心观点：中国证监会副主席方星海最新讲话再次吹响政策号角，他建议取消新股首日涨停板限制，推动科创板和试点注册制尽快的落地，采取措施使交易进一步活跃，并苦口婆心地表示A股很便宜，国内投资者胆怯时外资正在大举抄底。政策新年火力全开，面对的国内外环境偏暖，市场处于底部区域，春季躁动已开始，要有逆向思维拥抱好公司，券商、新基建、创投等迎来机会，中长期定投指数基金正当时。

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事件描述        

1月12日，中国证监会副主席方星海在第二十三届中国资本市场论坛上发表了关于资本市场的重要讲话，主要内容包括以下几个方面：

第一，未来资本市场改革将在金融体系改革中起到“牵牛鼻子”的作用；股权融资若没有显著提升，宏观杠杆率将稳不住。

第二，建议取消新股首日涨停板限制。新股第一天价格涨了44%，没有交易量，没有交易量的价格是虚幻的不准确的价格，而且前几天都没有交易量，非常不合理。首日涨停板这个事情要研究，我个人觉得应该取消。

第三，推动科创板和试点注册制尽快的落地。中央经济工作会议要求这件事情尽快落地，所以我们证监会正在指导和协同上海证券交易所，在充分听取市场意见和各个部委的意见基础上，我们现在日夜工作，尽早完成党中央和习总书记交给我们这一项十分重要和光荣的任务。

第四，将努力引进国际中长资金进入中国股市；已有部分海外投行表明将在政策允许后，申请达到100%控股国内券商。

第五，经常猜A股底使国内不敢买而外资却拼命买，预计今年外资流入A股会进一步增加望达6000亿规模。2018年有一个奇怪现象国内投资者不敢买股票，国外投资者拼命买中国股票。判断底部是巨大困难的事情，不好判断，所以你老是在外面不敢进去。国外投资者年底不算收益，投资期限是三到五年，甚至更长，看大势，中国股市低估了，中国经济中长期是看好的，不应该在这样一个估值水平。

第六，我们要采取措施使交易进一步活跃。我们现在要采取措施，使交易进一步的活跃，这才能说有活力的资本市场。我们控制峰值大家不要担心，不存在这个问题。要给予多空双方充分手段让市场充分博弈，合理定价；股指期货，三次放宽交易措施，到现在为止每天平均开仓数量限制在50手，这个还不够，还要进一步的放开。

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事件点评        

方星海副主席的这次讲话是继去年十月中旬刘士余主席“春天论”后，监管层对A股市场的又一次重要表态，将大大提振市场的信心。

首先，对资本市场的地位进行了定调，它在金融体系改革、稳定宏观杠杆及经济转型升级中起到非常重要的作用，表明了改革的决心会非常大的。

其次，取消新股首日涨停板限制、推动科创板和试点注册制尽快的落地及进一步放开股指期货等措施，都是坚定向市场化方向改革的重要步骤，有利于市场中长期健康发展。

再次，采取措施活跃资本市场，增强市场活力，减少对市场的干预，近期市场出现不少妖股连续涨停，但并未特停就是重要的信号；同时引进国外中长期资金，放宽券商机构准入等，均有利于改善A股的生态环境和投资者结构，对引导价值投资有重要的意义。

最后，对于A股经历几年调整，估值已经非常低的情况下，国内投资还是那么悲观且不断割肉，却被外资持续买入优质股抄底，监管层也真是看不下去了。2018年，北上资金净流入近3000亿，近去两年净流入近7000亿，2019年开年后更是加速抢筹的状态，半个月未过，净流入额已经与去年12月相当。因此，面对监管层如此提示，我们不能无动于衷。

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投顾点评        

2019年开年，大盘就跌破前低2449创出调整新低，市场悲观情绪不减；但新年伊始，政策火力全开，先是全面降准，后是大幅减税，现在监管层又发声力挺，同时中美谈判进展顺利，目前市场面对的内外环境都偏暖，在估值非常低的情况下，战略机会已现，不必过于悲观。短期市场反弹将延续，春节躁动已开始，但情绪的调动和量能的释放需要一个过程，反弹也会一波三折，建议关注结构性机会。

行业方面：首先是券商，估值处于历史低位，科创板可能超预期推出，监管减少干预及采取措施活跃市场，都对行业有利，放宽国外券商进入会加剧行业竞争，加速行业整合，重点关注龙头券商。其次是新基建行业，包括5G、物联网、特高压、云计算、人工智能等，随着国家加大对这些未来经济增长点的投入，将迎来广阔的前景。

主题方面：科创板主题有望迎来持续政策催化剂，重点关注创投相关个股。

风险方面：一方面，新股放开涨跌停限制会加大次新股炒作风险，需要谨慎；另一面，未来基本面有问题的个股将面临流动性风险，会被市场逐步边缘化。

科学投顾一直倡导科学投资理念，拥抱好公司、拥有好心态、拥有逆向思维，在目前市场处于底部区域时，敢于回调中布局优质个股；同时根据自身的风险偏好中长期定投稳健类（上证50、沪深300等）或成长类（中证500等）指数型基金。

科学投顾投研小组  杨文斌

执业编号：S1060618100018

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