2019-01-11 A股窄幅震荡，新能源、5G等概念大涨

周四A股窄幅震荡，最终上证指数收跌0.36%，创业板指跌0.28%；恒生指数涨0.22%；新能源、5G等概念大涨，汽车、房地产、建筑等跌幅较大；成交量缩小，融资余额保持低位，陆港通资金维持净流入。隔夜美国三大股指延续涨势，实现五连阳；欧洲主要股指大多上涨。中国2018年12月CPI同比增1.9%，预期2.1%，前值2.2%；12月PPI同比增0.9%，创2016年9月以来新低，预期1.6%，前值2.7%。美国1月5日当周初请失业金人数21.6万人，预期22.6万人，前值23.1万人，就业数据较好。近期在海外权益市场反弹、全面降准等因素影响下，A股有所反弹；昨日公布的物价数据低于预期的情况下，市场情绪谨慎，指数小幅震荡回落。近期政策持续利好，降准以来市场流动性显著宽松，减税政策有了实质落地，基建项目批建节奏加快，另外美联储会议纪要及官员表态均对于进一步加息态度谨慎，利好全球风险资产市场；但从历史来看，降准对股市的影响较为短期，不确定性较强，海外市场的持续反弹在经济回落风险压力下仍有隐忧，加之国内经济数据和先行指标不断确认基本面下滑趋势，而从公告看中美贸易谈判的进展较为有限，因此我们认为市场仍将大概率维持震荡筑底态势，建议投资者保持谨慎，注意控制仓位，保持攻守平衡；后续需继续关注全球经济走势和市场动向、政策面变化以及贸易争端的走向等。长期来说，股市估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复后，有望获取较好的中长期回报，长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋。

周四公布的12月通胀数据不及预期和前值,但利率债在止盈压力的影响下收跌,信用债延续涨势。中美贸易谈判的前景仍不明朗,仍需继续跟踪。在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。但目前利率债与高等级信用债收益率均已累计了较多的短期下行幅度。建议投资者继续关注高等级信用债基品种的同时增加对短债基金的配置，高评级债品种建议关注广发聚利，短债品种建议关注平安短债。