2019-01-10 当下行情，短期如何配置？

周三A股高开后冲高回落，并有结构分化，最终上证指数收涨0.71%，上证50涨1.20%，创业板指跌0.08%；恒生指数涨2.27%；家电、保险、汽车、白酒等涨幅居前，军工、电力、建筑等下跌；成交量放大，融资余额保持低位，陆港通资金大量净流入。隔夜美国三大股指延续涨势；欧洲三大股指也有所上涨。近期在海外权益市场反弹、全面降准等因素影响下，A股有所反弹；昨日在消费蓝筹股带领下，市场继续上涨。近期政策持续利好，降准以来市场流动性显著宽松，减税政策有了实质落地，基建项目批建节奏加快，另外从美联储公布的12月会议纪要显示政策制定者对于进一步加息态度谨慎，继续利好全球风险资产市场，均有利于A股继续反弹；但从历史来看，降准对股市的影响较为短期，不确定性较强，海外市场的大幅反弹在经济回落风险压力下仍有隐忧，加之国内经济数据和先行指标不断确认基本面下滑趋势，而从公告看中美贸易谈判的进展较为有限，因此我们认为市场仍将大概率维持震荡筑底态势，建议投资者保持谨慎，在博取反弹的过程中注意控制仓位，保持攻守平衡；后续需继续关注全球经济走势和市场动向、政策面变化以及贸易争端的走势等。长期来说，股市估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际，不应过度悲观；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复后，有望获取较好的中长期回报，长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋。

周三债市在止盈盘压力下有所回落。中美贸易谈判暂未公布结果为市场增添了一些不确定性，此后仍需密切观察其进展。在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。在前期收益率前期下行较快的背景下有一定票息优势的信用债会有更好地持有体验。建议投资者继续关注高等级信用债基品种，将哑铃形配置向中长端倾斜，高评级债品种建议关注广发聚利。