2019-01-07 超跌反弹，关注市场个股机会

本次养老目标基金的获批，有利于市场长线资金的流入，这也是市场处于阶段性底部的一个特征。

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本周经济数据相关事件

2019年1月8日 周二 中国12月进出口年率—人民币&美元计价(%)

2019年1月10日 周四 中国12月CPI/PPI年率（%）、12月外汇储备（亿美元）

本周重大财经事件

2019年1月8日 周二 第52届国际消费电子产品展览会【影响板块：消费电子】

2019年1月12日 周六 第23届（2019）中国资本市场论坛【影响板块：证券】

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行情展望及投资建议

本周投资观点：超跌反弹，关注市场个股机会

展望与观点

近期市场的连续下挫已在逐步消化A股市场基本面和外围市场的影响，在央行宽松的货币政策下，短期市场流动性充裕，技术面市场已出现多重分时级别的底部结构，叠加本周初美方访华进行经贸磋商，或有提升市场风险偏好的重要事件出现，本周市场有望延续上周五的超跌反弹走势；但市场基本面和技术趋势方面的风险并未完全释放，投资者风险偏好的提升依旧受到制约；市场的反弹高度或有限，建议关注个股的操作机会。 

市场主要逻辑

1、政策面：央行降准略超预期落地有利于提升市场情绪，或将夯实市场的“政策底”，但宽货币到宽信用的传导机制仍需疏通，政策对冲力度仍需持续加码。

2、基本面：预计本周公布的其他经济数据仍难言乐观。但短期市场对业绩下行的风险已经得到较为充分的释放，市场处于估值底部区域。

3、技术面：上证、深成指和创业板指都形成了60-90分钟底部结构，上证短期走势向好，但均线仍处于空头排列，短期有望延续超跌反弹，但在极度弱势行情下，反弹高度或有限。

4、市场面：外围市场向好给市场传达了较为正面的消息。且目前市场操作热情浓厚，但本周量能如不能进一步放大，市场情绪达到高点后随时有回落的可能，市场或仍有反复的可能。

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操作策略

延续超跌反弹，关注板块轮动机会，做好高抛低吸。

短线投资者：维持4-6成仓位。

中长线投资者：维持6成仓位。

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风险提示

规避高比例解禁个股

规避商誉减值和业绩不达预期的个股

热门行业点评

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（电新）特高压子行业

估值：特高压子行业龙头公司估值已降至15倍左右，2019年特高压建设期，收入、利润确定性较快增长。

投资：2018年受国网投资下滑影响，行业公司业绩普遍负增长。2018年9月份以来能源局批复12条特高压线路。在政策层面拉基建稳增长的背景下，相关线路将于2018年4季度至2019年内集中核准开建，驱动电网投资快速回暖，整体上将带动特高压核心设备龙头未来2-3年迎来新一轮增长高峰期，行业龙头公司业绩将大幅提升。

资金：国网多领域混改，拟在特高压直流工程领域引入社会资本参股，资金来源拓宽，有利于特高压直流建设的顺利进行。

看好公司：

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证券

在宏观经济向下，股市下跌、股权质押风险暴露、券商业绩下滑的背景下，证券板块一直处于调整之中，认为19年一季度定向降准带来的流动性宽松有助于估值修复，从历史波动观测券商股估值和利率呈现反向关系。

从监管政策角度，18年四季度以来成立股权质押纾困基金、股指期货松绑、并购重组新规等，尤其是壮大直接融资市场的科创板和衍生品，是证券板块提升估值水平的重要推力。

未来头部券商资本充足、机构业务和投行业务优势明显，受益于ROE提升逻辑。目前券商行业平均估值1.3倍PB，远低于历史平均水平，且机构配置比例较低，中信证券停牌收购广州证券提振市场预期。

看好公司：

本周新股申购安排

1月08日（周二）华林证券（ 002945 ）

1月09日（周三）青岛港  （ 780298 ）

1月10日（周四）宁波水表（ 732700 ）

1月11日（周五）明阳智能（ 780615 ）

风险提示

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