2019-06-26 【投资内参】市场遭遇挑战失守3000点，上车还是规避风险？（6月26日）

 

A股大势研判            

市场遭遇挑战，但应有惊无险

市场大幅调整但在预料之中，仍属强势整固，后市仍可看好，不过，重新走强之前难免会有反复，因此还需控制节奏，切勿追涨杀跌。

 

市场回顾

昨日两市小幅低开，在利空影响下，前市低开低走，一路单边下跌，午后券商发力，带动指数回升，收复部分失地，个股跌多涨势，空头再度逞强。沪指先抑后扬，失守5日均线，及3000点大关，但长下影线显示，下方支撑较强，无需过分杀跌。板块方面，有色、船舶、公共交通等涨幅居前，农林牧渔、半导体、保险等跌幅居前。量能稍有放大，大宗、及北上资金，同步大幅流出，带来局部恐慌，加剧市场波动。短期看，消息面的变化，加重避险情绪，引发宽幅震荡，但在大趋势上，应该有惊无险，展望后市，仍可谨慎乐观。操作上，保持中性仓位，等待企稳机会。

市场研判

华盛顿邮报称，招行、交行和浦发三家银行，在涉朝调查中，拒绝遵守传票，将被美国制裁。上述利空消息，打破市场平静，指数应声回落，如此过激表现，明显有些过度，有误伤的嫌疑。总的来看，利空已经兑现，但消息的真伪，暂时无法证实。除华盛顿邮报之外，没有类似报道，故可信度不高。我们看到，招行在美资产，占比还不到1%，浦发银行在美，没有设立分行，因此，没有实质影响，即便消息属实，从打科技战，扩散到金融战，中国也有筹码，抛售美国国债，同步进行反制。

昨天内参提示，市场缩量滞涨，短期还需整固，建议放慢节奏，并明确提示，在当前点位，未到放手之时。我们认为，市场调整根源，更多源于内因，上周连续反弹，乐观预期透支，本来就要调整，结果遇上利空，瞬间引爆调整。不过，后续市场行情，相比前期来说，应该不会太差，一边倒的看多，或者是看空，都是不可取的。技术上，B浪反弹时间、空间都不饱和，短期波动增加，不会改变趋势，但走势和预期，可能会有波折，在调整结束后，还有5浪上涨。因此，在前期踏空的，趁着市场调整，正好可以进场。

后市策略

市场大幅调整，但在预料之中，仍属强势整固，后市仍可看好，不过，重新走强之前，难免会有反复，因此，还需控制节奏，切勿追涨杀跌。

 

资产配置策略

权益：关注中美经贸关系进展，6月建议海外市场的配置比例战术减持至8%（稳健型）。

固定收益：债市中期的配置机会将逐步出现，可保持关注债牛宝等债券基金组合。

商品：石化板块短期受益极度紧张的美伊关系再度升级的影响，后续持续关注事件进展。

权益：贸易谈判和同业流动性紧张这两大不确定因素缓和，叠加政策利好不断推进，短期市场情绪有望延续，但本周将公布3000亿中国输美商品征税听证会结果、周五将开启G20峰会，需谨防中美关系反复带来的风险冲击，建议谨慎乐观。美股、港股均受外部因素扰动，关注中美经贸关系进展，6月建议海外市场的配置比例战术减持至8%（稳健型）。

固定收益：6月债市仍主要是基于博弈角度出现的交易型机会，整体赚钱效应一般，仍建议配置类固收产品在高位锁定收益；但债市中期的配置机会将逐步出现，可保持关注债牛宝等债券基金组合。

商品：当前金价已经对降息预期有所体现，后续金价的持续表现或需要等待美国经济数据偏弱或降息周期的正式开启，可在逢回调布局。石化板块短期受益极度紧张的美伊关系再度升级的影响，后续持续关注事件进展。

 

（平安证券财富顾问中心：孟颖、孟函）

 

A股热点行业解读        

银行：交行、招行、浦发银行澄清美国法院调查传闻

证券：中信证券要清仓式减持中信建投5.58%股权

重点关注：中信证券

食品饮料：青岛啤酒成韩国最畅销三大进口啤酒品牌之一

重点关注：青岛啤酒

餐饮旅游：张家界千古情6月28日开园

重点关注：宋城演艺

纺织：三季度整体服装社零数据将有所改善

重点关注：开润股份、南极电商

机械：工信部发文废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》

重点关注：先导智能，赢合科技

计算机：上海发布智能制造三年行动计划 深度应用5G、人工智能等技术

重点关注：华宇软件、东方国信

 

1、银行

美国《华盛顿邮报》相关报道涉及美国法院向中资商业银行调取客户信息，因涉朝鲜可能触发中国银行从美国金融体系中切断，目前交通银行、招商银行、浦发银行已澄清未因涉嫌违反任何制裁法律而受到相关调查。

点评：我们认为此事件仍须继续关注中美双方官方的表态，从招行海外业务占比看，仍维持较低比例，静态看影响不大，银行股核心还是关注下半年包括中美贸易争端进展、国内政策调整带来宏观经济变化，对银行资产质量的影响，短期看可适当回避相关个股。

2、证券

中信证券要清仓式减持中信建投5.58%股权，浮盈近百亿，接近去年94亿净利润。

点评：中信建投是次新股估值较高，并且投行业务突出，科创板推出对今年上半年中信建投的股价有较大提振，由于估值较高之前华泰证券给予中信建投卖出评级，中信证券持有中信建投的成本极低，卖出基本贡献投资收益，建议关注中信证券。

3、食品饮料

据行业媒体啤酒扳报道，韩国《中央日报》近日委托三家便利店(CU、GS25、7-Eleven)对今年1-5月进口罐装啤酒销售额进行了调查，结果显示朝日啤酒、青岛啤酒、喜力啤酒分列第一、二、三位。三家便利店的市场占有率为80%以上。

点评：青岛啤酒具有悠久的历史和显著的品牌价值。从行业层面来看，当前啤酒市场属于存量博弈市场，但行业内部不同价格带产品的表现分化显著。在消费升级的大背景下，啤酒需求呈现出多元化、个性化的发展趋势，中高端啤酒市场不断扩容，而低端啤酒市场份额逐渐缩小。主要啤酒公司的发展策略由之前的市场份额优先向盈利优先转变，且都在积极提升产品结构，积极布局中高端市场。中长期角度，建议逢低关注青岛啤酒等。

4、餐饮旅游

张家界千古情6月28日开园，宋城异地扩张稳步推进。

点评：宋城旗下自营景区张家界千古情景区将于6月28日开园迎客，景区位于张家界核心景区武陵源风景名胜区，拥有大庸古城、陶源秘境、情人海、烂苹果亲子乐园四大主题区。大型歌舞《张家界千古情》浓缩了张家界亿万年的历史文化与传说，分为《沧海桑田》《武陵仙境》《天子山传说》《小城往事》《马桑树》《爱在湘西》等场。张家界千古情总投资10亿元，占地170亩，所在景区张家界每年接待游客7000多万人次，整体与桂林千古情相似。关注宋城演艺。

5、纺织

纺织行业将19年4月和5月的数据叠加来看，19年4月+5月的服装社零数据同比提升1.49%，累计同比提升2.42%，整体表现仍旧较为平淡。

点评：目前在一二季度纺织行业仍然在逐渐寻底的过程，三季度整体服装社零数据将有所改善，“高性价比新国货”持续保持较高业绩增长。体育服饰行业由于符合服饰消费趋势，相关公司也持续保持较高增长。建议关注受经济周期影响较小、业绩稳定增长的公司以及估值处在历史低位，下行风险有限的公司。关注开润股份南极电商。

6、机械

近日，工信部发文废止了《汽车动力蓄电池行业规范条件》以及四批电池企业目录名单。

点评：本次工信部废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》及四批电池目录，我们认为主要表明市场开放的态度，考虑到产品配套周期，外资电池最快到明年下半年才能在国内形成批量销售。短期对国内电池企业影响不大，相反，随着外资电池厂进入及扩产，将对电池设备商带来新的订单，建议关注先导智能，赢合科技等锂电设备公司。

7、计算机

《上海市智能制造行动计划(2019-2021年)》近日发布，到2021年，上海计划进一步深化5G、人工智能、互联网、大数据和制造业融合程度，打造成为中国智能制造应用新高地、核心技术策源地和系统解决方案输出地，推动长三角智能制造协同发展。

点评：1、经过前期的持续推进，上海市智能制造发展体系基本形成，取得了阶段性成效，在汽车、高端装备、航空航天、船舶海工、电子信息等重点领域遴选了14个国家级智能工厂、60个市级智能工厂。2、建议积极关注致力于将人工智能在法律等行业应用的华宇软件和工业互联网龙头公司东方国信。

（平安证券财富顾问中心：李峰、赵迪、李人杰、丁宁、易佳平）

 
港股动态 

港股受压回落，短线震荡为主

港股投资气氛突然受银行风险事件拖累，令近期涨幅较大的港股出现回吐压力，目前市场主要关注G20峰会中美会谈情况，以及伊朗地缘政治局势紧张，在此前大盘或维持震荡上落。

             

港股市场回顾

港股周二震荡走低，逼近28000点关口。恒指低开65点后，受涉嫌违反朝鲜制裁中拒绝遵守传票并可能受美国制裁的消息拖累，内银板块大跌，恒指跌幅扩大，午后一度大跌446点至全天低位28066点，其后跌幅收窄。截止收盘，恒指收报28185点，大跌327点或1.15%；国指收报10742点，下跌210点或1.92%，大市成交823亿。港股通整体录资金净流入10.33亿，其中港股通(沪)净流入资金5.39亿港元，港股通(深)净流入资金4.94亿港元。板块方面，内银为首的中资金融股领跌大市，招行大跌7.7%，手机硬件、信息软件、5G概念、航空板块跌幅靠前；黄金、体育用品板块逆市走高。

港股市场分析

港股在本周G20峰会中美元首会面前继续进行回调整固，受涉嫌违反朝鲜制裁中拒绝遵守传票并可能受美国制裁的消息拖累，银行股受打击，招行和交行分别跌7.7%和3.7%，市场投资气氛受损，在大盘经过连涨后资金选择先行离场观望。

恒指近日反弹未能突破20天线，盘中曾一度考验28000点关口支持力，后续指数如能守于此前小双底颈线27858点之上，大盘整固过后仍能向量度涨幅目标29000点推进。港股投资气氛突然受银行风险事件拖累，令近期涨幅较大的港股出现回吐压力，目前市场主要关注G20峰会中美会谈情况，以及伊朗地缘政治局势紧张，在此前大盘或维持震荡上落，暂时仍不需过于悲观，在回调时考虑加大配置强势的消费、内房板块，高抛低吸为主。

市场热点

世界移动通信大会（MWC上海2019）将于今日开幕，会议为期三天，主题为“智联万物”，将包括三场主题演讲以及一系列峰会，覆盖5G、AI、智能城市等热门议题，展会展厅将提供5G网络覆盖，中国移动将于会议期间支持一场5G手术直播，预计将有110个国家和地区的6万名专业人士与会，包括三大运营商、华为、爱立信、vivo、OPPO等知名企业在内的550家企业参展，预期将提升5G板块关注度，相关个股：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中国铁塔、中国通信服务等。            

   

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