2018-11-26 不到两月暴跌三分之一！谁是最受益的航空股？

上周五，NYMEX原油期货收跌7.76%报50.39美元/桶，创去年10月9日以来收盘新低，并创2015年9月以来最大单日跌幅，当周跌11.1%，连跌七周。上期所原油期货主力合约夜盘跌停创4月以来新低，收盘跌5.01%，报418.9元/桶。国际油价不到两个月暴跌30%，而押注国际基准油的多头头寸下跌8.6%，空头头寸规模则攀升6.6%，自九月底以来已经翻了超过三倍。

油市震荡下行，主要是由于美国原油产量、库存飙升，叠加特朗普施压OPEC后沙特创纪录产油。而需求方面，全球经济增长放缓、美联储加息预期支撑美元走强、地缘政治局势加剧市场对供应过剩的担忧等均是油价此轮螺旋式下跌的重要原因。

市场分析认为，特朗普、萨勒曼和普京将可能在20国集团峰会上讨论油价的议题，G20峰会有望成为短期油价拐点。尽管油价短期可能会触底反弹、炼厂复产或带动需求，但考虑到自明年1月中旬起美国、加拿大、沙特、巴西等国石油产量上涨以及需求疲弱，有望引发市场对于油价的下一轮悲观情绪。

油价暴跌对于航空板块形成直接利好。燃油是航空最重要的成本项，油价上涨挤压了航空公司的盈利空间。燃油成本占航空公司成本比重在25%-30%。今年油价持续攀升叠加人民币汇率贬值，导致航空股年内均出现较大跌幅，期间南方航空区间最大跌幅57%，中国国航区间最大跌幅53.35%，东方航空区间最大跌幅50%。经券商测算，燃油成本变动10%对国航、东航、南航的净利润影响程度分别为29.43%、29.67%、40.45%。

投资者可关注以下4家受益公司：