创指走势能否延续，关注季报披露

周一两市小幅高开，早盘权重活跃，试图拉抬指数，未获市场认可，盘中冲高回落，沪指先扬后抑，受10日线压制，指数冲高遇阻，小幅震荡回落，做多意愿不强；创指再创新高，却未急于拉升，多空稍显犹豫，但趋势不改。板块方面，受利好政策刺激，航空、半导体、农林牧渔等涨幅居前；家用电器、造纸、银行等跌幅居前，权重继续承压，市场趋势方面，预期尚未形成，仍属弱势格局，走势有待观察，但向下空间不大，也缺少足够动力，加上清明长假，抑制风险偏好，降低指数波动，但不必过于悲观，没有失速风险，大概会平稳跨节，保持中性仓位，等待做多窗口。

存量博弈环境下，风格转换本质，取决基本面变化，背后反应业绩差异，盈利才是关键，今年以来，价值成长轮动，结构分化加剧，年初蓝筹占优，50指数强势领涨，二月系统风险，价值成长双杀，市场遭遇超调后，风格发生变化，成长快速接力，持续引领趋势，若从最低点算起，创指涨幅达21%，全球季度排名居首，同期50指数垫底，价差逐渐拉大，市场趋势形成，认知发生变化，市场普遍认为，价值受到排斥，成长潜力更高，此为定型效应，含可得性偏见，或存过度解读。观察中期风格转换，要具备全局思维，预披露数据显示，创指17Q4净利下滑4%，说明非盈利改善，反弹无关业绩，而源于政策催化，与风险偏好驱动，后市能否延续，要看季报数据，盈利上趋势强，反之谨防纠偏。

贸易争端缓和，资管新规落地，流动性转向宽松，避险情绪缓和，对冲去杠杆压力，新经济政策加码，助推行业复苏，提升风险偏好，但存量博弈明显，缺少趋势机会，仍是结构性行情，注定还有波折，对政策支持领域，值得重点关注，是主要配置方向，而科技正引领趋势，成市场风向标，对行情构成支撑，市场易上难下，即便短暂调整，回撤空间也不大，反而成加仓机会，而且每次上涨时，都带强烈看多预期，不过，清明长假临近，除了少数股票，也没有太多机会，主板弱势震荡，不排除还有探底，形成底背离共振，才能出现大底，而创业板方面，向上突破密集区，果断创出新高，已确立第3浪，在拉升期内，操作相对简单，无需过分纠结，要不就买入持有，或者等逢低加仓，享受利润增值。

临近清明长假，碎片交易时间，影响参与热情，主板表现偏弱，普涨概率较小，仅有局部行情，赚钱难度较大，建议控制仓位，降低操作频率。