2018-12-12 市场窄幅震荡 地量波动是否常态化？

1 今日回顾：

小幅高开后窄幅震荡，缩量延续

因消息面的有所缓解和经过几天的极度缩量震荡走势后，今上证小幅跳空高开，短暂反抽后维持弱势震荡走势，下午两点后在指数的带动下个股活跃度有所上升，但上证全天上下振幅仍不超过15个点，涨跌个股比略超1:1，市场连续两天无量弱势反弹，只有局部个股存在赚钱效应；盘面上新能源汽车（锂电池、充电桩、汽车、零部件），啤酒等小部分板块最近表现较活跃； 5G、通信设备、知识产权等最近涨幅较大的概念股集体回调。截止收盘上证涨0.31%，深成指涨0.16%，创业板涨0.05%；全天北上资金净流入14.74亿元。
后市展望：仍维持箱体震荡的观点，短线关注市场小区间的高抛低吸机会。

2 核心观点 弱势震荡，关注个股低吸

本周观点：市场弱势震荡，关注个股的低吸机会！

主要逻辑：

市场利空消息继续发酵，除了消化市场的利空消息，大盘也在等待变盘的机会，而市场的走势已经连续呈现窄幅震荡的状态，成交量出现大幅萎缩，已经连续出现地量走势，而游资炒作的创投、5G概念都被点名批评后，市场持续性热点依然匮乏，无成交量无持续性热点导致市场赚钱效应较差，整体维持弱势箱体震荡走势，因政策底依托较强，本周主要关注市场风险释放后的低吸机会。本月观点：震荡筑底，逢低布局
主要逻辑： 中美贸易关系虽有进一步缓解的可能但仍无明确的结果，而从11月公布的经济数据整体来看仍不乐观，经济下行压力仍较大，12月又遇解禁高峰，年报也存在1.4万亿商誉减值风险，另外，A股更大的弊端还有不少，包括IPO发行、退市制度、大小非减持等顽疾还没有解决，大的方向上市场仍将震荡筑底。鉴于目前估值底已逐渐明朗，政策底已然出现，经济数据的再度下行也在倒逼一系列更大更多的政策也快速出台，接下来的四中全会、中央经济工作会议等一系列重大会议的召开，市场政策面或有密集的政策出台，市场底已经不远，投资者可考虑精选低估值优质个股逢低长线布局，也可考虑定投指数型基金。

3 行业跟踪：银行、券商、指数ETF

1、银行

今日银行指数涨幅为0.2%，约逊于沪深300。我们看好逻辑没变：①国家出台鼓励中小企业融资政策，银行积极响应，建设银行已募集约300亿元种子基金，力图撬动3000亿元的资金规模支持科技创新型企业发展；②17年大型银行的牛市和国家供给侧改革带来钢铁、煤炭等传统行业盈利能力复苏，本轮政策重点着眼在中小企业，寻找能够有效识别中小企业风险模型并合理定价的银行；③货币政策边际宽松，19年1月份降准预期强烈，贷款倾向中小企业类的预计会有优惠政策；另外这一轮银行信贷向对私贷款转型，也可配置债券，预计完成目标压力不大。


2、券商

券商板块今日涨幅0.25%，约逊于沪深300。我们看好的逻辑是：①股指期货常态化交易，期货公司有望最受益，考虑到我国期货公司主要券商系、资源集体系，所有股指期货交易限制放宽将为券商IB业务收入得到显著提升；②当股指期货交易限制放宽，将有助于券商公司自营及资管、保险资管、基金投资组合的风险头寸对冲，或将在A股震荡走势中实现更高投资收益；③券商板块整体市净率1.28倍，较前期反弹高点下跌约6%，均处于A股低位震荡期，券商板块的估值向下空间有限。

3、指数ETF

中证红利指数今日涨幅0.69%，高于沪深300。我们仍看好中证红利低波动指数的机会，逻辑是：①该指数通过选择A股中现金分红比例较高且股票波动率较低的前50只股票组成组合，每年调整一次；②是对传统指数进行策略优化后形成的新的组合，兼具主动投资和被动投资的优势，在全球范围内发展迅速，在中国市场也逐渐受到追捧；③进可攻退可守的投资策略：同时运用高分红和低波动两个策略选股，成分股兼顾集高分红、高股息、低估值、高成长等特点，目前指数估值为9.59倍，2018年的股息率为3.46%，优于大部分主流宽基指数；④市场已初具熊市末期特征：当前市场从长期配置的角度已具备了一定的投资机会，尤其是具备高股息&低估值特征的股票将优先受益于市场的回暖；⑤如果没有时间研究股票，或担心单一股票发生黑天鹅事件的，或投资收益不佳的，配置指数基金是抄底市场的简单方法，在波动大的市场要获利稳健的收益，可关注高分红、低估值的股票，或者配置华泰柏瑞中证红利低波动ETF。（案例仅作分析，不作投资建议）

4 操作策略 

箱体震荡，关注小区间的高抛低吸机会

5 投顾论市：

地量波动是否常态化？如何把握市场机会？
在隔夜消息面有所缓解下，今天市场小幅高开后维持窄幅震荡的走势，量能仍没有有效放大，持续的地量波动已过四个交易日了，那目前地量波动是否会成常态化？在此情况下我们又应该如何把握市场短线的操作机会呢？


科学投顾投研小组  孙科
执业证书编号：S1060618070007
风险提示
以上资讯内容仅供参考，不构成对任何个人的投资建议。