2018-11-26 目前政策红利仍有望继续释放，如何配合？

上周五A股单边下行，最终上证指数收跌2.49%，创业板指跌3.34%，恒生指数跌0.35%；银行、保险等相对抗跌，TMT跌幅较大；成交量增加，陆港通资金继续净流出。美股继续调整，欧洲三大股指有涨有跌。据证券日报，各路纾困资金加速进场，据不完全统计，目前，各地政府、券商、险资等成立或拟成立的纾困专项基金规模超5000亿元。上周市场在对G20会议中美最高领导人会谈前景预期悲观的情况下，加之海外权益市场持续波动，市场出现较大幅度下跌。我们认为，目前政策红利仍有望继续释放，民营企业融资支持、市场环境改善、减税降赋等各方面政策有望逐步落地，加之股票质押风险逐渐降低，流动性处于合理充裕的状态，均有利于市场回暖；但经济基本面和企业利润下行的趋势明显，持续的时间和空间暂难预知；市场对G20会谈的预期可能会相当混乱，各种传言弥漫，在G20会谈之前市场走势或深受其影响；另外叠加海外市场波动加剧、全球风险资产承压的因素，因此我们认为，市场大概率仍将处于震荡筑底的过程，仍建议注意控制仓位，保持攻守平衡。长期来说，当前股市对经济基本面的反映较为充分，估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复，企业经营与盈利状况逐步改善后，有望获取较好的中长期回报，投资者不必过于悲观，在震荡筑底过程中，建议长期投资者采取定投的方式进行投资。具体品种方面，仍建议以操作灵活，善于根据市场环境进行调整，并注意控制回撤及绩优股投资的基金产品为主。

上周五债券市场震荡收跌，临近年末市场可能存在获利回吐现象，但基本面回落压力对债市的支撑力度以及边际放松的货币政策环境仍未改变，债券市场依旧处在收益率震荡下行的趋势之中。已入场的投资者可在持有中长端高等级信用债基的基础上增配部分短债基金以抵御短期可能出现的利率震荡。未入场的投资者建议率先关注具有动态择时能力的债券基金。