PB是什么 市净率的优点和缺点

市净率估值法主要适用于那些无形资产对其收入、现金流量和价值创造起关键作用的公司，高风险行业以及周期性较强行业，拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业；

不同行业的市净率可能存在巨大差别，制造企业和新兴产业的企业不适合采用这种估值方法。

市净率（PB）是一种不考虑未来盈利的估值方式，所以通常对于投资者来说，是需要结合市盈率一起看的。今天就一起来了解下市净率（以下简称PB）的相关知识。
 

市净率即PB的计算方法

Price/Book value:平均市净率=股价 / 账面价值

其中，账面价值的含义是：总资产 – 无形资产 – 负债 – 优先股权益；可以看出，所谓的账面价值，是公司解散清算的价值。因为如果公司清算，那么债要先还，无形资产则将不复存在，而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱。但是本公司没有优先股，如果公司盈利，则基本上没人去清算。这样，用每股净资产来代替账面价值，则PB就是大家理解的市净率了。

市盈率与市净率的区别

市盈率和市净率都是上市公司估值方法，准确来说属于相对估值法的范畴。市盈率的高低意味着市场对于A公司预期的好坏，而市净率无论是股票还是公司角度，更注重的是投资价值。

市盈率与PB也有其局限性。

1、假如一些很有前景，但目前没有利润的创业型公司就不适合用市盈率法估值，因为负值的市盈率毫无意义。而拥有大量固定资产的制造行业和轻资产的新兴行业来说，市净率又变得不再适用。

2、在财务报表中，可以调节利润的其他科目非常多，因此，上市公司的利润很容易被操控，从而导致市盈率指标失真。而市净率也对固定资产依赖越来越少，看不见摸不着的知识财产权，商誉，品牌等在当今社会越来越重要，可这类资产却很难估值。另外，由于科技进步或通胀导致的企业账面净资产与市场值会相差很多。

3、市盈率和市净率更适合横向对比和业内的纵向对比，因为不同行业之间的指标差别实在太大了。像制造业是重资产行业，企业往往拥有大量实物净资产，这样一下子就会拉低市净率。

PB的优点和缺点

PB优点如下：

1、净资产数值通常是正的，所以市盈率失效的时候，市净率仍可用。

2，每股净资产比每股收益稳定 ，当每股收益大幅波动的时候，市净率指标更有用。

3、实证研究显示市净率对于解释长期股票回报差异时具有帮助。

PB缺点如下：

1、公司规模有差异的时候，市净率可能具有误导性; 

2、会计政策差异可能导致股东运用市净率对于公司真实投资价值的判断错误; 

3、通货膨胀和技术变革可能导致资产的账面价值与市场价值之间差异显著

市盈率、市净率只是投资的参考指标。如何正确地选择参数则比较困难。如何正确地选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。从理论上讲只有当市场完善，会计制度健全，信息披露能够较为真实的反映企业的过去和现状时，运用这种方法才最为合理。