军改影响消除，3维度精选军工股

主题热点

3月29日国防部例行记者会上，国防部新闻发言人证实我国裁减军队员额30万任务已经基本完成。一方面，裁员的完成也标志着军方相应部门人员调整到位，军改对装备采购的不利影响逐渐消除；另一方面，人员精简是军改的重要内容，是我军由数量规模型向质量效能型、人力密集型向科技密集型转变的具体体现。

2018年我国军工行业处于政策和业绩双维度边际变化向上的发展阶段。政策方面，军民融合、军工科研院所改制、混合所有制改革以及资产证券化都将助推国防军工行业向好发展；业绩方面，“十三五”中后期装备采购增加、新型武器装备加速列装都将有利于军工行业业绩提升。2018年军工板块将进入“业绩改革”双拐点阶段，军民融合深度发展将持续落地见成效。

国防军工板块估值处于近三年的低位，已具备一定的合理性。军工行业基本面好转，主要得益于我国军用装备更新换代速度加快，军改不利影响逐渐消除、国企降本增效盈利能力提升。周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度，成为板块上升的催化剂。

相关公司：

具备行业壁垒、拥有核心技术优势的优质军民融合标的

中航光电(002179)、航新科技(300424)、中航高科(600862)、菲利华(300395)

集团资产证券化思路和目标明确、体外资产质优量大、上市平台地位确定的标的

国睿科技(600562)、四创电子(600990)。

装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业

中直股份(600038)、中航飞机(000768)、中航沈飞(600760)

行业热点

电子：青岛西海岸新区投资150亿元青岛打造芯片制造高地 关注：华天科技、中颖电子

近日，全国首个协同式集成电路制造（CIDM）项目在青岛西海岸新区签约。该项目由西海岸新区管委、青岛国际经济合作区管委、青岛澳柯玛控股集团有限公司、芯恩半导体科技有限公司合作设立，总投资约150亿元。

点评：1、山东省新旧动能转换重大工程提出“十强”产业，其中排在首位的就是以芯片为代表的新一代信息技术。CIDM集成电路项目采用共建共享的模式，由IC设计公司、终端应用企业与IC制造厂商共同参与项目投资并成立合资公司。2、建议积极关注受益于半导体大发展的封装龙头华天科技以及中颖电子。

计算机：PlusAI与奇瑞达成自动驾驶技术合作 关注：东软集团、索菱股份

近期，PlusAI与奇瑞汽车达成技术合作，双方将在智能驾驶相关领域进行资源、渠道共享，共同推进自动驾驶技术研发、集成测试等工作。

点评：1、PlusAI即智加科技是一家成立于2016年的国际型科技公司，在美国硅谷、北京、西安设有研发中心。此次合作将基于智加深度视觉技术，着眼于奇瑞乘用车型在城市中的驾驶场景，在技术通用性和传感器成本方面，PlusAI具备相当的优势。2、建议积极关注致力于智能驾驶的东软集团以及索菱股份。

军工：中国海军055大驱今年有望下水3艘 关注：中国重工、中国动力

据新浪新闻报道，已有6艘055型驱逐舰开工，大连造船厂2艘，和江南长兴造船厂的2号舰，均有望今年内下水，即今年055下水数量有望达到3艘。

点评：055是国内目前最先进的驱逐舰，在全球也属于顶尖驱逐舰行列，055造价可能高达130亿元/艘，建造商和关键设备供应商获益，建议关注：中国重工、中国动力等。

汽车：宇通客车发布2017年报 关注：宇通客车

宇通客车发布2017年报：全年累计实现客车销售67,268辆，同比下降5.24%；实现营业收入332.22亿元，同比下降7.33%；实现归属于上市公司股东的净利润31.29亿元，同比下降22.62%。

点评：受新能源汽车补贴下降影响，公司2017年收入利润有所下滑，但公司依靠其综合竞争优势，在新能源汽车市场逐步洗牌过程中，实现了市场份额的稳步提升，2018年有望恢复增长，建议关注。

机械1 ：2017 年中国人工智能核心产业规模超过700亿元 关注：机器人、埃斯顿

2017 年中国人工智能核心产业规模超过700 亿元，随着国家规划出台，各地人工智能相关建设逐步启动，预计到2020 年，中国人工智能核心产业规模将超过1600 亿元，增长率达26.2%。

点评：人工智能作为未来的重要战略高点，除了计算机层面的算法、方案、数据等方面以外，与传统产业紧密结合，将是概念落地、提升效率的重要方面。相关公司将长期受益。建议关注机器人、埃斯顿、弘亚数控等。

机械2 ：3月挖掘机销量可能超预期 关注：三一重工、艾迪精密

国内市场份额排名第三的柳工2018Q1挖掘机销量4000台，同比增长近100%，加上2018年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %（下同，增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），较2017年12月份加快1个百分点，此外，3月PMI指数升至一季度高点。

点评：综合以上信息，我们认为3月挖机销量很可能超预期。建议关注挖机龙头和关键零部件厂商，三一重工、艾迪精密等。

医药： CDE发布第二十七批拟纳入优先审评药品注册申请名单 关注：康弘药业、人福药业

CDE发布第二十七批拟纳入优先审评药品注册申请名单，关注相关被纳入优先审评审批品种的企业。

点评：药品纳入优先审评审批，上市进程将大幅提速。重点关注沃森生物，公司 13 价肺炎球菌多糖结合疫苗被纳入优先审评，将会加快上市进程，有望在 18下半年拿到生产批件，19 年实现销售。该疫苗为全球最畅销疫苗，目前仅辉瑞（Pfizer）独家生产销售，预计公司疫苗获批后销售峰值有望达到 20 亿元。另外，关注其他被纳入优先审评审批品种的企业，康弘药业的康柏西普及人福药业的盐酸阿芬太尼等。

旅游：中国出境游市场与消费增速虽然放缓，但依然潜力巨大 关注：众信旅游、中国国旅

根据中国旅游研究院发布的《中国出境旅游发展年度报告2017》看，中国出境游市场与消费增速虽然放缓，但依然潜力巨大。

点评：旅游目的地逐步从周边亚太地区的短途游向欧美中长途游发展，但目前赴美旅游占比不高，14-17年数据显示，赴美游体量占出境游整体比例不足3%，且旅游目的地替代性强，游客将赴美转向欧洲概率大。关注出境游龙头众信旅游、及免税龙头中国国旅等。