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纸价开启新一轮上涨,关注4低估值龙头

从5月1号到5月4号短短4天的时间,全国已经有32家纸厂宣布涨价。各纸种涨价幅度在每吨100元到300元不等。目前,主流高克重瓦楞纸全国均价在每吨4350元左右,相比年初上涨11%以上。

业内人士认为,造纸业主要产品价格的上涨主要基于两大逻辑,一方面,受环保强监管态势延续影响,季节性限产以及落后产能的不断出清,推动造纸行业供给端持续收紧,供需结构得到进一步改善;另一方面,原材料的上涨带动企业采购成本的提升,在对纸制品价格形成支撑的同时,也强化了龙头企业提价的诉求。

同时,中美贸易战对这次纸价上涨也起了直接促进作用。5月2日,国家海关总署突然发布特急文件《海关总署关于对进口美国废物原料实施风险预警监管措施的通知》,决定对美废从三方面实施强力监管,对进口美国废物原料使出一记从未有过的监管重拳! 5月4日,文件正式执行。根据目前形势来看,此举可能会导致美废进口量出现断崖式下跌,国废需求进一步扩大。废纸价、纸价在这一政策的影响下,或将再度迎来上涨。基于此背景,全国范围内数十家纸板厂纷纷发出涨价函。

今日,股指小幅高开后震荡上行,造纸板块上涨逾3%领涨市场。造纸板块开盘迅速拉升,龙头宜宾纸业封板,龙二美利云随后涨停,太阳纸业、青山纸业、晨鸣纸业纷纷跟涨。

平安证券资深投顾周颖(执业编号S1060611010019)表示,今年以来造纸业主要产品依然保持着增长态势,而反映到上市公司一季报上,是行业整体营业收入的显著增长。数据统计发现,今年一季度造纸行业29家上市公司中,有25家公司营业收入均出现同比增长,占比86.21%。其中21家公司一季报报告期内营业收入同比增幅均超过10%。而从盈利的角度看,虽然原材料成本的上行一定程度上限制了企业的盈利增幅,但一季报报告期内仍有15家造纸公司实现归属母公司净利润同比增长超过30%,业绩表现出色。

估值方面,截至目前,晨鸣纸业(7.20倍)、博汇纸业(7.69倍)、景兴纸业(8.69倍)、山鹰纸业(8.88倍)、华泰股份(8.97倍)等5只龙头股最新动态市盈率均低于10倍,具备极高估值安全边际。尽管2017年造纸板块实现了不俗的市场表现,但当前股价仍未能充分反映出行业龙头企业良好的基本面,在行业延续高景气度的背景下,低估值龙头股仍然会受到市场资金关注而迎来中长线配置机会。

周颖进一步分析,比较其他强周期性行业,造纸行业相对较早的面临了产能过剩,从2009年就已经开始了压缩,所以到2018年,产能其实已经经历了超过两轮的去库存周期。而在全球经济复苏的大背景下,需求的增加以及上游原材料成本提升对于纸制品价格形成了较强的支撑。主要产品价格不断提升叠加人民币汇率的强势表现,使得近年来造纸行业景气度得到显著提升,在纸价上涨逻辑持续发酵的背景下,行业及龙头企业的基本面回暖态势也有望得到延续,投资机会值得密切关注。

相关公司:

合兴包装(行业龙头受益行业集中度提升)

岳阳林纸(受益造纸行业供给侧改革、定增价格倒挂)

美利云(业绩改善明显)

太阳纸业

【风险提示】以上内容仅代表投顾基于公开信息而进行的判断,不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎。




           
           
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