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2018-10-12 五大券商首席把脉:现在到底是不是加仓好时机?

大势观点汇编

  • 五大券商首席把脉:现在到底是不是加仓好时机?

  • 十大基金纵论A股后市策略:积极政策效果逐步显现 长期配置迎好起点

(一)五大券商首席把脉:现在到底是不是加仓好时机?

来源:中国证券报-中证网

10月11日,沪深两市双双大跌,上证综指收盘报于2583.46点,跌幅5.22%;深证成指收于7524.09点,跌幅6.07%。而根据wind数据统计,截至收盘,A股今日共有1049只个股跌幅超过9.9%。而在前一交易日,这一数字是12只。

说好的“金秋行情”变成了“韭逢知己”,A股突如其来的下跌,让不少投资者措手不及。于是,中证君第一时间采访了多位券商首席分析师,听听他们觉得今日的大跌是何种原因,又是如何看待当下的A股市场的。

A股下跌美股“背锅”

受访的多位券商首席不约而同地表示,10月11日A股市场的下跌与前一日美股的惨淡行情密不可分。

东方证券首席经济学家邵宇表示,从10月10日收盘至次日开盘前,国内并未出现明显的A股利空新消息,但期间海外股票市场暴跌,市场普遍担心美股牛市将会终结。所以可以判断11日的A股下跌主要是受外围市场影响。

新时代证券首席经济学家潘向东认为,短期内全球股票市场通过市场情绪联系在一起,今日A股大跌主要是受美股暴跌影响。不仅A股大跌,全球很多股票市场都受美股影响出现下跌。美股暴跌可能是由于美股经过长期上涨,估值已经处于高位,加上美债收益率上升所触发。

平安证券首席策略分析师魏伟表示,今天的市场表现跟基本面的关系不太大,更多的是过度反应了美股暴跌的利空,导致交易量有一些放大。短期内市场有些过度悲观,一方面市场缺乏信心,另一方面也是受到外围扰动因素。

广发证券首席经济学家沈明高就认为,A股下跌是内外因素叠加的结果,外有昨天的美股暴跌,影响了市场的风险偏好,投资者风险偏好下降,通常会殃及新兴市场的股市。从内部因素来看,市场担心国内经济继续放缓,特别是如何弥补外部需求不足。

银河证券首席经济学家刘锋也表示,A股今日下跌的直接原因在于受到美股下跌的影响。本来A股市场现在信心和预期较弱,外围扰动下大跌并不奇怪。而美股市场重挫的一个重要原因在于加息,美国市场无风险利率在提高。此前美国市场信心一直较强,股票估值处于高位。

市场信心是关键

面对A股持续在历史底部区间徘徊,券商首席们也纷纷给出自己的见解,他们不约而同的都提到了一个关键词——信心。

邵宇表示,目前A股的估值已处于阶段性低位,之所以涨不动,原因还在于预期上出了问题。一方面,国内去杠杆仍在继续,房地产价格仍维持在高位,汇率又面临贬值压力。另一方面,外部的不确定性因素对投资者情绪也有较为显著的负面影响。

沈明高认为,中国股市同时受周期性和结构性因素牵制。从周期性因素看,到目前为止的股市调整,或已接近超卖。但从结构性角度看,投资者期待出台包括大规模减税、实质性国企改革等结构性措施,使经济在增速放慢的同时提高增长的质量。一个增速放慢但质量更高的经济,更有利于提高投资者的信心。

刘锋表示,A股市场最近一段时间行情一直不好,投资者缺乏信心和方向。同时,从股票市场上可以发现,对于企业而言,边际投资效率在降低,而资金成本又在升高,融资渠道也不通畅,这几个因素叠加起来导致了A股市场近来的颓势。

魏伟表示,短期来看市场仍缺乏信心,预计未来市场也将保持一段时间的震荡格局,大牛市并不一定会很快来临,但至少市场并不至于表现的这么差。其实国内金融风险一直在出清的过程当中,无论是股票还是信用市场,从风险的角度来说,一直在往下走,如果在这个方向上再坚持一段时间,市场或许就能慢慢企稳。

长线配置时机显现

根据多位券商首席的分析,在当前国内基本面企稳、估值处于历史底部、风险持续出清、外部因素归于短期影响的格局下,机构投资者等长线资金的入场时机确实已经显现,但市场拐点的确认仍需要经济和政策的进一步确认。

潘向东认为,与全球股市估值相比,A股基本面依然稳健。因此美股大跌对A股只是短期影响,对于公募基金等长线配置资金来说,短期A股市场的震荡调整是其非常好的配置机会。在A股完成探底之后,不排除四季度A股出现一定幅度的技术性反弹。随着经济下滑压力在今年四季度末或明年一季度缓解,之后可能会迎来市场拐点,当然市场的拐点还需等待实体经济数据和政策预期的进一步确认。

沈明高表示,在股市大幅波动的时候,投资者通常趋于保守、持观望态度。过去的经验是,先政策见底,然后股市见底,再经济和企业盈利见底。目前,市场更期待结构性政策落地。从基本面来看,股市底部的确认,通常来自对上市公司盈利见底的预期,这可能还需要时间。

魏伟表示,A股从2015年开始持续调整,至今已经超过三年了,估值大部分处于历史低位,相比于海外也不贵,而美股估值则在其历史最高水平。因此相较而言,A股资产的风险并不算大。如果这个时候机构能够适当加仓,从中长期来看应该都能取得不错的收益。

邵宇认为后续市场可能受到的外部影响还会持续存在,不过投资者注意力主要还在中国自身经济和金融方面。如果可以出台提振市场预期的,比如实质性降低税费、重大改革举措等投资友好型政策的话,市场拐点就会逐渐明晰起来。

(二)十大基金纵论A股后市策略:积极政策效果逐步显现 长期配置迎好起点

作者:叶斯琦  来源:中国证券报

面对全球市场的调整,中国证券报第一时间掌握了十家内外资基金的最新观点。基金机构认为,中国有充足的政策工具挖掘内生动力,使中国经济增长保持稳健和韧性。此前各项政策的利好作用将逐步显现。金融市场经常处于过度反应的状态之中,但均值回归的规律长期存在,当前是长期资金配置A股较好的时点。

A股下跌谁的“锅”?

基金机构普遍认为,隔夜美股重挫是A股及亚太市场大幅下跌的主要原因。

清和泉资本:A股大跌,情绪上受到周三美股暴跌的拖累。历史上美股的波动往往对应着全球市场的风险偏好下降。

广发基金:最近A股市场走势偏弱,主要原因在于美联储的鹰派言论。美国10年期国债收益率快速上行,导致全球主要国家的股市均出现了较为明显的调整,特别是部分新兴市场由于美元流动性的收紧而跌幅较大,A股同样受到牵连。此外,受前期融资环境趋紧等因素影响,近期部分经济数据有所走弱,引起市场担忧。

景顺长城:美国国债收益率10月5日迅速上行到3.23%,创下2011年年中以来最高,是这一次全球市场共振的导火索。美联储加息步伐加快、美债收益率上升、全球紧缩预期升温对新兴市场带来较大压力,A股市场在互联互通机制的实行、全球重要指数纳入的过程中与海外联动有所增强。

贝莱德:过去五个交易日中,美国十年期国债收益率骤升17bps,这意味着全球投资者的资金成本显著增加,风险偏好急剧转弱。

弘尚资产:隔夜美国股市大跌是拖累A股及亚太股市短期出现恐慌性抛售暴跌的主要原因。隔夜美股大跌则是因为此前美联储连续加息、鲍威尔鹰派讲话导致市场利率快速抬升,政策变数增加,触发全球金融市场动荡延续。

对A股市场信心几何?

机构普遍认为,政策利好持续发酵,作用将逐步显现。A股估值合理,市场常处于过度反应的状态。

贝莱德:我们要看到,第一,投资者对国内经济、尤其是消费过度担忧。除汽车销售外,近期的社会消费品零售总额增长几无放缓。第二,中国完备的产业链、高效的工业制造能力、优秀的物流和劳动力素质等优势,并不会因外部因素被削弱。第三,近期国内政策应对已经更加积极。

高毅资产:央行上周末主动调降存款准备金率1%,货币政策边际进一步放宽。我们始终相信,经济增速不是越快越好,竞争格局比增速更重要。我们对于中国经济和A股市场的长期发展走向充满信心,也相信外部负面事件和情绪带来的短期市场波动孕育着更多积极的长期回报。

富国基金:压制今年A股估值扩张的国内因素正在发生积极的改变。7月以来,随着政策变得更为积极,国内信用利差已经见顶回落,这意味着信用收缩的冲击正在弱化。最新银行理财新规落地好于预期。上市公司层面,今年中期ROE水平达到 9.4%,较一季度的8.8%已显著上升,意味着精选个股已非常有意义。

近期简政、减税、减费的政策表态,以及支持民营经济的发声,将为A股内生价值的提升不断创造条件。积极期待社融增速和M1等领先指标的反弹,这或是A股市场开启新一轮回报周期最显著的征候。

清和泉资本:一方面,我们要看到国内的一篮子稳内需的政策已经在跟上,包括稳定流动性、疏导信用功能、减税降费、乡村振兴、支持中小企业等。另一方面,当前A股的估值已经回落至过去20年的最底部区间,继续向下的空间非常有限。截至10月11日,全部A股的PE(TTM)仅为13.5倍,已经低于2005年和2008年的估值底部,距离2013年的底部也不足15%的空间。

广发基金:首先,在政策转向结构性的“宽信用”之后,当前广义社融增速出现企稳迹象,这将为经济的运行积极托底。与2011年之后的经济下行周期不同的是,当前工业企业的产能过剩状况明显缓解,而房地产库存也处于低位,实体经济通缩的压力有限。

其次,在美元流动性收紧的环境中,受到冲击的国家主要特征是高外债、双赤字、低增长和高通胀,中国的经济状况明显更为稳健。

再次,政府的对冲政策整体积极正面,包括继续加大改革和开放、为企业和个人减税降费、实施更加灵活的政策稳增长等,把外部的压力转化为内部的动力。

金融市场经常处于过度反应的状态之中,但均值回归的规律长期存在。考虑到经济的系统性风险可控,A股中长期的预期回报整体上有较高吸引力。事实上,今年以来外资流入A股的规模创下历史最高。从价值投资的角度来说,当前是长期资金配置A股较好的时点。

拾贝投资:低估值和低利率一定会产生作用,现在主要股指所隐含的风险溢价在过去10年左右只有大约10%的时间是高于现在,只要确认中国经济不是大的拐点,拉长一点时间现在就是一个相对的低位。过去一个月A股国际化进程进一步获得进展,MSCI指数权重和加入富时罗素指数都获得新进展。未来外资在A股的权重还会进一步提升,对于A股的定价效率会有帮助。

弘尚资产:巨大的内需市场,财政政策、货币政策的对冲措施,以及各类稳宏观、稳投资、稳预期政策的持续出台,未来将会对宏观经济和市场形成较为明显的支撑。

惠理基金:我们看到一些积极的变化,如降准及国内一系列稳增长政策等。积极因素正处于积累阶段,其成效显现尚需时日。高估值市场的调整,也有利于资金进入新兴市场。

富达国际:相比发达国家,亚洲市场的估值依然偏低。从估值来看,中国市场是整个亚洲风险回报最佳的市场。

后市采取什么策略?

机构仍看好中国市场的投资机会,基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的绩优龙头公司可能是布局重点。

富达国际:继续认为中国市场存在许多机会,同时也看到了东盟市场的一些机会。看好与国内经济及消费、保险与健康相关的优质企业。

景顺长城:一些高品质的行业龙头公司长期吸引力在增加。建议短期内仍然保持谨慎,在防守的同时,着重布局基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的绩优龙头公司。

清和泉资本:市场整体的下跌,反而导致一些具有真正核心壁垒的公司越来越凸显,其配置价值和风险收益比已经非常划算。

贝莱德:我们在包括A股在内的市场,积极寻找基本面稳健、市场关注不足、但短期股价超跌股票的投资机会。

高毅资产:历史表明,估值合理、基本面扎实的企业,往往能从这种短期市场担忧导致的急跌中率先复苏,为投资者带来超额的投资收益。虽然经济整体增速降低,但真正具有竞争力龙头企业的市场份额逐步增加,定价权进一步巩固,净利率水平不断提升。在这个背景之下,我们更能够有机会发掘真正有竞争力的企业。

惠理基金:从长期来看,每一次市场大幅波动都是大浪淘沙的过程,给予了好的投资机会。在市场波动的环境下,我们继续坚持确定性和安全边际的重要性,注重基本面调研与个股选择。

 

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美股暴跌冲击全球:美债收益率攀升是主因 美联储惹祸

 来源:新京报

近期美债收益率攀升等多种因素导致暴跌;分析认为,A股短期受波及,不会持续跟随

新京报讯10月11日,A股三大指数开盘大跌3%。截至收盘,沪指报收2583.46点,下跌5.22%,深指报下跌6.07%,创业板指报收6.30%。两市3399只股票下跌,其中979只股票跌停,2364只股票跌幅超过7%。

A股下跌受前一日美股波及,美股遭遇“黑色星期三”,道指暴跌831.83点,收于25598.74点,跌幅3.15%;标准普尔500指数报收于2785.68点,创2月份以来最大单日跌幅,跌3.29%;纳斯达克指数跌4.08%。

美股科技股遭遇资金大幅抛售,推特当天跌幅高达8.47%,亚马逊跌6.15%,微软跌5.43%,苹果公司跌4.63%。中概股拼多多收跌9.0%,微博收跌7.5%,陌陌收跌6.95%,阿里巴巴收跌5.89%,新浪收跌5.52%,京东收跌4.5%。

消息面上,10年期美国国债收益率再度从3.20%升至3.23%,这一数字对市场情绪造成了打击。每当美国10年期国债收益率上涨到3%左右时,美股下跌概率大幅增加。

美股市场分析人士认为,近期美国国债收益率快速攀升,美联储加息致货币政策趋紧导致了此次抛售。此外,美国房地产销量和汽车销量两项数据近期出现下降,中美贸易摩擦等问题均令投资者担忧。

美股收盘后,白宫发声安抚市场。白宫发言人桑德斯表示,美国经济的基本面和前景仍然相当强劲。

受美股大跌影响,欧洲、亚洲资本市场也相继跟跌。欧洲三大股指当天全线下跌。法国CAC40指数和德国DAX指数跌幅都超过2%。

10月11日,日经225指数开盘跌2%,东证指数开盘跌1.9%。韩国综合指数开盘下跌2.43%。日韩股市跌幅继续扩大。港股科技股也呈现大跌,腾讯控股盘中大跌6%,跌破270港元,创去年7月以来最低价位。

首创证券研究所所长王剑辉认为,此次美股下跌不是事件性的冲击,也不是政策的突然转向导致的结果,而是各种内在因素累计造成的结果。他预测,美股连续出现目前这种跌幅的可能性不大,但到中期选举前,美股还是会维持在弱势震荡的状态。

焦点1

特朗普称美联储“疯了”

9月26日美联储货币政策会后宣布,决定今年第三次加息25个基点。同时,美联储对未来两年加息节奏的预期也维持不变,预计今年还将加息一次,2019年和2020年将分别加息3次和1次。多数经济学家和市场人士预计,美联储将在12月进行今年第四次加息。

此外,美联储主席鲍威尔的鹰派讲话,再度让市场承压。10月3日,鲍威尔表示,美国经济表现“相当正面”,没有理由不认为当前的经济扩张“可以延续相当一段时间”。再度表明渐进式加息的立场。

10月10日,特朗普再度指责美联储,我认为美联储在犯错误,他们(的货币政策收得)太紧。我觉得美联储已经疯了。

特朗普说,当天美国股市经历了一次意料之中的“修正”,“真的不同意美联储的做法”。

对于美联储的加息力度,特朗普多次表达不满,打破了长期以来白宫回避评论货币政策的传统,并引发外界对其是否干涉美联储货币政策独立性的争议。

美联储此前表示,加息是为了防止经济过热,包括防止通胀不可持续地上升。今年通胀率已经接近美联储2%的目标,这是几年来的第一次。多数美联储官员预计,未来几年物价压力将略微上升,因为失业率低于他们对与稳定物价相符的失业率的预期。

焦点2

美股为何大跌?

多数机构认为,美债收益率快速攀升是主因。

近期,美国国债收益率重拾上涨势头,10年期基准美债收益率最高触及3.244%,接近七年最高。两年期美债收益率涨至2.906%,创2008年6月25日以来最高;30年期收益率涨至3.39%,接近2014年以来高位。

无风险收益快速攀升,将影响资金选择。而以往美债收益率快速上行,常常伴随美股波动加大。

申万宏源证券策略团队认为,隔夜美股出现巨幅调整,背后核心原因在于近期美债利率加速回升并创出新高(类似于今年2月初),对美股估值带来压力,市场波动性大幅上升。

国金证券策略团队认为,美债收益率维持在多年来的高位,并叠加原油近期的上涨,加大投资者恐慌情绪。投资者对美联储货币政策收紧担忧加剧,此前,美联储主席鲍威尔表示重申将渐进加息防范经济风险。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,近期美债收益率不断攀升,特别是被全球投资者视为基准的十年期国债收益率最近快速上升导致投资者担忧加剧。再加上美股大幅上涨之后估值上处于历史的高位。从历史上来看美债收益率快速上升的时候都会引起美股的大幅下跌,这次也不例外,而美股的下跌对全球股市都会造成一定的拖累。(王全浩)

焦点3

机构:A股短期受影响

大跌将对后期走势产生什么影响?各家机构对于美股的看法体现为风险、不确定性加大,对A股持底部增加配置的观点。

国金证券策略团队认为,对于美股后市,上市企业基本面强劲与企业自发大规模回购仍是其自身运行的核心优势。

东北证券认为,美股下跌的原因与利率上行、估值历史高点以及贸易战等不确定性有关,另外还有诺贝尔经济学奖得主耶鲁大学教授罗伯特·席勒的观点的影响,即目前美股市场的急剧上涨与1929年10月市场崩盘和大萧条之前的过度上涨类似,本轮史上最长的美股牛市已显现出华尔街有史以来最严重崩盘之一的影子。

东北证券表示,美股暴跌对A股的影响,主要通过对港股的传导、对海外A50股指期货的传导以及情绪等的影响。从年初美股的暴跌对A股的影响看,短期A股难免仍会受到冲击,但其后需要关注A股内部的风格轮动。

前海开源首席经济学家杨德龙认为,对于A股,短期内会有一定的影响。但是考虑到A股市场在之前已经出现了提前的下跌,而A股估值处于历史底部,与全球股市估值相比A股处于最低端。所以美股的大跌对A股只有短期的影响,A股已经完成了探底的过程,现在进入到触底反弹的阶段,从中期来看一些被错杀的优质白马股已经具备一定的抄底机会,随着抄底资金的入场,四季度A股市场仍然存在反弹的机会。

中国银行国际金融研究所分析表示,此次美股暴跌主要受美债收益率暴涨和对科技股投资监管趋严预期影响。此外,中国股市短期将受波及,后续即使美股出现大幅度调整,我国股市也不会持续跟随。

焦点4

现在谈论金融危机为时过早

在美股暴跌的背景下,有业内人士担忧,是否会引发新一轮的金融危机?对此,首创证券研究所所长王剑辉认为,现在谈论金融危机还为时过早。

“过去的金融体系整体相对单薄、脆弱,一个方面出问题,整体就会出问题。而在现代金融环境下,在混业监管的背景下,各个行业之间具有一定的界限。如果说真的有危机,应该是某个领域为主的危机,不能单纯很泛泛地说金融危机。”王剑辉说。

王剑辉以美国的状况指出,目前美国负债水平相对有限,债市的收益率虽然暂时上升,但更多是利率导致而不是风险因素导致。债券市场收益率上涨到一定程度可能会引发流动性的问题,但是目前还看不到债务危机的前景;从美国股市看,股市的调整是否意味着危机的来临?从目前看,股市引发危机的可能性比较小。

“在其他领域的经济状况都比较稳定,美国经济比较良好的情况下,现在谈论金融危机为时过早。”王剑辉表示。

破发公司三季报预告近六成预喜 "三破股"布局机会显现

来源:证券日报

10月11日沪深两市股指跳空低开,各大指数相继探底,截至收盘,上证指数失守2600点整数关口,跌幅为5.22%,创近四年新低,深证成指跌幅达6%。数据统计发现,截至10月11日,沪深两市共有384只个股股价跌破净资产,510只个股股价跌破上市发行价,还有133只个股股价跌破今年以来发布定增方案的定增价格。业内人士表示,“三破股”可以视作该股票价格低于价值,存在很强的修复预期。

15只个股市净率低于0.6倍

数据统计发现,截至10月11日,沪深两市共有384只个股市净率均在1倍以下。其中,郴电国际(0.59倍)、*ST工新(0.58倍)、海航控股(0.58倍)、金洲慈航(0.58倍)、豫能控股(0.57倍)、福星股份(0.56倍)、哈投股份(0.55倍)、天神娱乐(0.55倍)、*ST凯迪(0.55倍)、众泰汽车(0.55倍)、信达地产(0.53倍)、利源精制(0.53倍)、供销大集(0.51倍)、华映科技(0.47倍)、*ST天马(0.42倍)15只个股市净率均低于0.6倍。

二级市场方面,上述384只破净股中,仅有刚泰控股(10.05%)、四川路桥(2.89%)两只个股昨日实现上涨,其余382只个股股价均呈现不同程度的下跌。其中,亚泰集团、美都能源、中孚实业、黑芝麻、新乡化纤、省广集团、迪马股份等个股调整幅度较为明显,昨日纷纷跌停。

资金流向方面,共有38只破净股昨日实现大单资金净流入。其中,刚泰控股(9846.85万元)、泰禾集团(3585.98万元)、建发股份(1224.53万元)、新湖中宝(1005.72万元)4只个股大单资金净流入金额超过1000万元。此外,亿利洁能(721.20万元)、翠微股份(461.80万元)、东方集团(436.93万元)、杭州银行(398.83万元)、联创互联(384.14万元)、大众交通(357.66万元)、天房发展(354.14万元)、冠城大通(343.88万元)、凌云股份(331.33万元)等个股也均受到300万元以上大单资金追捧。

业绩方面,共有97家上市公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达55家,占比56.70%。其中,国创高新(557.89%)、艾格拉斯(206.11%)两家公司预计三季报净利润同比增长200%以上。此外,南国置业(180.00%)、天保基建(178.28%)、广宇集团(175.34%)、龙泉股份(173.04%)、吉林森工(164.66%)、林州重机(157.42%)、华西股份(155.00%)、粤传媒(149.76%)、德豪润达(140.04%)、南山控股(130.80%)、海陆重工(120.00%)、甘肃电投(111.09%)、双星新材(110.00%)13家公司三季报业绩有望实现同比翻番。

对于国创高新,公司预计2018年1月份至9月份归属于上市公司股东的净利润为:21500万元至23000万元,与上年同期相比变动幅度为:514.99%至557.89%。业绩变动原因说明:1.公司传统业务沥青板块经营稳定,业绩良好。2.公司上半年收购深圳市云房网络科技有限公司经营业绩良好,为整体业绩提升带来积极影响。

机构评级方面,共有49只破净股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,华夏银行、中远海能(港股01138)、豫园股份、宝钢股份、南山铝业、双星新材等个股均获得3家及以上机构集体推荐。

对于机构看好评级家数最多的华夏银行,华创证券表示,整体上看,公司业务沿着转型轨道稳步推进,零售业务占比提升。预计公司2018年至2019年每股收益分别为1.58元、1.67元,维持“推荐”评级。

破发公司三季报预告近六成预喜

数据统计发现,截至10月11日,沪深两市共有510只个股股价跌破发行价。进一步梳理发现,有79只个股破发幅度均在50%以上,其中,包括人人乐、向日葵、*ST因美、天龙光电、易成新能、毅昌股份等在内的15只个股破发幅度更是超过70%。

市场表现方面,仅有千山药机(9.98%)、华纺股份(9.90%)、国民技术(4.15%)3只个股昨日实现上涨,其余个股均呈现不同程度的下跌态势。

资金流向方面,共有70只个股昨日实现大单资金净流入。其中,千山药机(8858.87万元)、华纺股份(5073.86万元)、国民技术(4908.73万元)、南都电源(3725.42万元)、维尔利(2123.84万元)、浙数文化(1300.69万元)、华鼎股份(1172.72万元)7只个股大单资金净流入金额逾1000万元。此外,中润资源(845.47万元)、兴民智通(769.69万元)、鲁商置业(604.43万元)、协鑫集成(542.82万元)4只个股均受到500万元以上大单资金青睐。

业绩表现方面,共有238家上市公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达140家,占比近六成。其中,通达动力(3291.11%)、易世达(1991.61%)两家公司三季报业绩有望实现同比增长15倍以上。此外,*ST宝鼎(971.76%)、海普瑞(765.63%)、威华股份(683.23%)、山东墨龙(港股00568)(637.70%)、恒大高新(588.51%)、国创高新(557.89%)、亚玛顿(542.16%)7家公司预计三季报净利润同比增长500%以上。

机构评级方面,共有56只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,招商蛇口、森马服饰、德赛西威、紫金矿业(港股02899)、华泰证券5只个股获得4家及以上机构扎堆推荐。

7家定增募资超百亿元公司破发

数据统计发现,在今年以来已实施定增的个股中,截至10月11日,共有133只个股股价跌破增发价。

从定增破发项目的实际募集资金总额来看,豫园股份(239.77亿元)、中国重工(219.63亿元)、领益智造(207.30亿元)、雷鸣科化(204.06亿元)、维信诺(150.00亿元)、申万宏源(港股00218)(120.00亿元)、深天马A(111.09亿元)等7家公司均有超过100亿元规模的定增项目出现破发。此外,大唐发电(港股00991)、信达地产、东方电气(港股01072)、南京新百等公司也有超过50亿元规模的定增项目破发。

对此,分析人士表示,作为上市公司实现外延式增长以及补充流动资金的重要途径,定向增发项目的实施往往吸引着市场上诸多关注目光,而定增发行价也常被看作是股价的“安全垫”,因此,出现定增破发的个股具有较大的概率实现反弹走势,值得密切关注。

机构评级方面,共有47只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,当升科技、国瓷材料、格林美、豫园股份、强力新材5只个股获机构集体推荐,机构看好评级家数均在3家及以上。

 

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(一)地产入冬?只是降温 房地产周期对经济冲击或接近尾声

作者:杨芳  来源:启阳路4号

经济史称“房地产是周期之母”,“十次危机九次地产”,而中国每次都成功避免了,这次又如何?自1998年中国开始进入住房市场化改革,商品房市场逐渐发展起来,房地产业迅猛发展成为支柱产业。过去20年,房地产调控在稳增长和控房价之间几经反复,先后动用了货币、信贷、税费、土地、“多限”等各种手段,房地产虽然经历了几轮周期,但总的上涨势头却是“一骑绝尘”。

自2014年开始逐渐取消限购、宽松货币政策,尤其是2015年的去库存政策思想主导下的信贷宽松、棚改货币化等政策刺激下,房地产行业开始了新一轮上行周期,一直延续到2016年、2017年的全国房价暴涨,自2017年下半年开始,一线及周边率先呈现量价齐跌,二线、三四线等城市受益于购房相关的人才政策和棚改政策继续领涨,一直到2018年相关政策收紧,房地产整体大幅上涨势头才偃旗息鼓。

近期,万科在国庆节前秋季例会声称“活下去”,此前媒体报道,万科厦门万科白鹭郡别墅腰斩直降近40%。除了万科,今年以来,全国多个楼盘降价或打折促销引发业主维权屡见不鲜,包括碧桂园等。除了开发商,中介的日子也不好过,上海中原地产降薪事件引发了行业危机的思考。

房地产寒冬真的来了吗?

房企打折

此前,万科董事长郁亮在国庆节前秋季例会表示,行业转折已经真实来临,“活下去”是基本要求,让整个房地产行业感受到阵阵“冷风”。据媒体报道,万科厦门万科白鹭郡别墅腰斩直降近40%,近日又传闻称给房闹每户退款近100万,总共近1亿的补偿。万科10日回应表示不属实,万科提到赔偿源于该项目因不能按照原计划引进温泉入户,并提供两种解决方案,或者是接受变更补偿20万元,或者是结束原合同再进行赔偿。

虽然高喊着活下去,但万科拿地丝毫不手软。根据数据统计,按照权益金额计算,万科三季度合计拿地金额接近500亿元,达到458.7亿元。保利地产三季度拿地权益金额为244.1亿元,碧桂园拿地权益金额137.9亿元,融创中国拿地权益金额69.1亿元,中国恒大拿地权益金额62.4亿元。上述四家房企三季度拿地权益金额合计为477.5亿元。万科拿地的量相当于恒大+碧桂园+保利+融创四大龙头房企拿地金额总和。

根据华夏幸福公告,万科还计划笑纳华夏幸福环京区域33.93万平方米的住宅用地,暂定交易价款约为32.34亿元。

除了“戏精”万科,的确有一些房企开始降价促销。房地产研究机构克而瑞于9月底发布研报称,折扣意愿于8月底开始增强。在上半年,除了恒大2月推出全国楼盘享基础优惠8.8折,碧桂园滁州部分项目出现特价房7.9折优惠比较亮眼外,整体行业折扣在9.5折左右,企业整体让利意愿不强。以恒大全国性折扣为起点,多家房企开始跟进让利。从整个三季度来看,7-8月份之间房企整体折扣力度仍不明显。但从8月27日,中海地产南宁多盘联动,8折礼惠全城,8月30日,恒大针对旗下280个城市646个楼盘8.9折等特惠活动推出后,房企开始关注折扣,多家房企也跟进打折。克而瑞预计,四季度房企将收缩战线、放缓节奏。

万科的回应也难掩开发商的降价推盘促销潮。根据58安居客房产研究院跟踪监测的全国50余个重点城市,目前已经有10余个品牌房企推出打折促销活动,预计四季度房企降价的大趋势将在更多城市和更多项目上得以体现。“以价换量”项目越来越多,成交量保持相对稳定的同时,房价的下行压力会更为明显。

虽然,多个楼盘加大打折促销力度,也难掩交易低迷的尴尬。比如刚刚结束的“十一”假期,传统的楼市旺季却继续遇冷,据中原研究院统计,10月1日至10月7日,上海新建商品住宅成交面积5.6万平方米,环比降幅达68.8%。官方数据显示,深、莞、佛、中楼市成交量持续下行,环比下跌均达到三四成以上。

全国来看,中金公司数据显示,9月60 个样本城市新房销售面积环比仅增长1%,显著低于历史季节性水平,过去7 年的9 月份平均环比增长8%,同比增幅由8 月的21%大幅收窄至3%。中原地产高级研究经理卢文曦则认为,种种迹象显示,楼市去化压力越来越明显,这导致房企降价压力也会越来越大。

楼盘大幅降价引起了业主的强烈不满,引发维权。万科并非孤例,在国庆期间,关于“碧桂园在华东区域多个楼盘实施大幅度降价引发维权”等消息在微信群中传播。碧桂园表示,确实推出了降价促销措施,但不是全面降价或者是大面积降价,只是在个别城市的个别项目进行了打折促销。碧桂园同时称,在国庆长假期间,包括万科、恒大都推出了促销措施,碧桂园是在整个市场做了这样一个选择之后作出的跟随动作。总体来说,这是目前市场环境下随行就市的一个选择。

中原地产首席分析师张大伟表示,2018年楼市逐渐出现了冲高回落的迹象,最近大量房企都在进入促销优惠,加快回款的节奏中,这种情况下,打折、降价现象很可能从个案由点到线到面扩散。未来很可能收房纠纷与降价要补偿的房闹现象很可能明显增加。当前市况下,部分城市的项目不降价促销,销售肯定难有起色,但如果降价,一旦遭到业主退房,事情就更加复杂、棘手。导致了部分开发商忌惮于降价后的退房麻烦,选择暂时观望,不敢贸然降价。一旦预期降价引发的退房非常激烈,大部分房企很可能会因此暂缓降价或者采用间接的缓和方式进行促销。

中介降薪

除了新房市场,二手房市场也持续低迷。易居房地产研究院发布的数据显示,9月份,受监测的10个代表城市二手房成交量为5.2万套,环比下降15%,同比下降11%。不仅如此,综合来看,10大城市二手房成交情况,近3个月呈现持续低迷态势。易居房地产研究院研究员王瑾钊预计,四季度二手房成交量将维持低迷态势。

受市场低迷影响,近日,老牌房地产中介中原集团旗下的上海中原物业顾问有限公司宣布,自2018年10月1日起,针对原有公司福利待遇政策及薪酬进行调整,所有岗位的福利待遇减至五折发放,多部门佣金打八折发放。中原地产华东区总裁兼上海中原总经理陆成于9月17日发出了一封《致上海中原全体同仁的公开信》,“我预计这次行业生存危机不会像2008年金融海啸一样那么快就过去。对中原和行家来讲,现在就是‘排队去死,看谁有实力排在最后’的淘汰赛。”

其在公开信中指出,由于近期整体市场交易量持续偏低,一手分销业务的爆单率素来偏高,收佣周期又特别长;二手中介和新房代理业务又近乎荒废。中介住宅部和新房分销部由于人手最多,近期已经率先落实执行一连串严格控制成本,加强绩效考核管理的应急措施,从营业员到部门总经理,影响范围基本涵盖了所有员工。公司其余各大业务部门和中后台部门近期也将实施各项降低经营成本的临时应急措施。

该公司离职员工对凤凰网财经表示,这次调整其实影响不大,因为中后台部门佣金在工资中占比不是很高,整个公司福利待遇也不多,所以,整体工资影响不是那么多。而真正的调整主要集中在去年下半年,一些门店关门,很多人可能被迫离职,中原人数最多时有一万多人,去年下半年只有8000多人了。“当然整个行业都在调整,不只是中原。”

此前媒体报道包括南京、厦门、上海、北京等多个城市有中介门店关门现象,且自去年就已经显现。比如去年5月,有消息称“链家计划关停北京300家门店”,链家回应称,北京链家开展全面的合规整治工作,以优化店面资源配置,加强所有店面管理和规范,目前累计关闭87家门店。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,当前部分企业进行了裁员或者说业务条线进行了压缩,应该理解为企业控制成本的导向。今年下半年很多房企会面临资金回笼等压力,所以从企业高效运作的角度看,要适当管控“小白兔”的队伍,此类“小白兔”的含义在于,往往属于业绩平平而且效率不高,同时可能对于企业的发展是有害的。

严跃进还提到,“人浮于事”已经成为当前部分开发商的人事状态。很多开发商需要在一些领域做调整,尤其是对于类似新进员工的转正等,其实都会放缓。因为转正后再辞退,其实成本很高,所以很多企业可能今年扩张以后新招的人员,往往会有一些新的调整动作,比如说延迟转正或者说不给予转正的考虑。而对于企业一些老职工,也可能会有降薪和裁员等做法,这其实都和房屋销售市场表现不好有关。

土地市场遇冷

除了房地产市场遇冷,今年以来,土地市场也整体降温。中国指数研究院近日发布数据显示,2018年前三季度,全国300个城市各类用地成交楼面均价2220元/平方米,同比下跌8.2%,平均溢价率为16.1%;其中住宅用地成交楼面均价3881元/平方米,同比下跌6.5%,溢价率为18.3%,较去年同期下降21.1个百分点。

今年以来,各大房企拿地态度普遍趋于谨慎,拿地规模纷纷回落。据统计,2018年1-9月,受监测的20家主要品牌房企共拿地2.2亿平方米,同比下降20.9%;累计拿地金额9534亿元,同比下降27.8%。

中国指数研究院相关负责人分析认为,“一方面,2017年品牌房企整体拿地规模处在历史最高水平,基数偏高;另一方面,今年以来,受土地出让条件严苛以及企业资金压力骤升影响,品牌房企拿地更趋谨慎,拿地规模有所下降;同时,企业拿地布局下沉三四线,也是拿地金额下降的重要原因。

据统计,2018年前三季度,全国300城共流拍446宗住宅用地,总规划建筑面积5645万平方米,约是2017年全年流拍地块总规划建筑面积的1.8倍。“从流拍占比来看,三季度流拍面积占总推出面积的比重为9.3%,达近年来的最高值”。

分析认为,土地出让政策频出,竞自持、竞配建、限房价等成为重点城市推地的要求,加之房企融资环境收紧、偿债压力加大等现状,房企拿地更加理性,部分附带条件较多的地块以及部分非优质地块遭遇流拍。

“整体来看,三季度以来,在土拍条件严苛、企业资金压力加大等因素影响下,企业拿地更趋谨慎,土地流拍数量显著增加,前三季度流拍总量已明显超过去年全年,三季度土地成交规模同比增幅收窄,”上述负责人表示,预计四季度,土地市场仍将保持冷静。

易居研究院分析指出,预计未来几个月检测的40城土地成交溢价率将会继续下滑,按过去短周期规律来看,溢价率将会下滑至10%附近再企稳。在调控趋严的背景下,房企的资金压力将逐渐加剧,预计全国的土地市场仍会逐渐降温。

地产寒冬?

自2014年开始逐渐取消限购、宽松货币政策,尤其是2015年的去库存政策思想主导下的信贷宽松、棚改货币化等政策刺激下,房地产行业开始了新一轮上行周期。自2016年930年北京等多个热点城市推出楼市新政,调控全面转向。

从2016年9月30日开始,据不完全统计,这两年有100多个城市,累计加码了600多次调控。“限购、限贷、限售、限价、限土拍、限商改住”六限政策,收紧房企融资、压缩住房贷款、约谈和购房挂钩的吸引人才政策、收紧棚改政策、租售并举政策、共有产权制度、紧货币政策等逐步推进,此轮房地产调控堪称史上最严。

力度空前的楼市调控背景下调控效应似乎有所显现,比如近期出现的开发商降价、中介降薪和土地流拍现象,然而,房价却呈现了不一样的景象。从统计局公布的最新数据来看,8月全国70城市新建商品房环比仅一城下跌,厦门环比下跌0.1%,同比两城下跌,上海同比下跌0.2%,南京同比下跌1.6%。其中,合肥、深圳、广州和北京等城市的二手房价格涨幅最大,合肥上涨了54.3%,深圳、广州和北京分别上涨了52.6%,51.0%和47.2%。

在张大伟看来,一二线城市调控政策力度大,但上涨城市的数量依然较多。特别是中西部面积销售上涨幅度均远超过市场平均涨幅。三线城市成为本轮房价上涨的集中区域,环比平均上涨高达2%。“从调控的压力看,继续比之前加码,数据预警+约谈波动城市+问责过快上涨,楼市调控在8月份从过去地方主导到现在地方负担主体责任,但住建部等多部委加强指导。”

严跃进则认为,客观来讲,调控政策还是有一定的效果,比如近期一些楼盘打折促销等。而从全国均价来看,均价本身受到诸多因素影响,有部分价格具有它的合理性,比如房价和土地拍卖的价格是挂钩的。

从长远来看,上海知名房地产专家宋会雍认为,房价回调也需要时间和周期的,目前市场还处于观望期。目前只是部分楼盘、龙头开发商领头降价,如果继续蔓延,整个市场可能会出现逆转。“房地产寒冬已经确认了,从去年下半年就已有有了迹象,而且未来还将面临长期的寒冬。这一轮房价上涨尤其是三四线城市主要源于去库存下的棚改政策,当前棚改政策收紧,土地财政无法维继,这就打击了房价上涨的源动力。从需求来看,结婚人口急剧下滑,购房的主力下滑难以支撑房价。长期来看,房地产长期看人口,而目城镇化带来的人口红利已经到了底部。”

张大伟认为,楼市调控重压,信贷收紧,最近各地市场不仅仅商业贷款继续高压,公积金政策在全国多个城市也开始收紧,使得市场继续开始观望。多个城市楼市逐渐开始出现冲高回落现象,房价调整开始出现从点到区域的现象。热点城市开始逐渐下行,购买力很难再支撑市场继续冲高。虽然当下全国看,房价上行城市依然占主流,但市场已经出现了逐渐平稳的迹象,调控政策严格的北京上海深圳杭州南京合肥等城市,房价下行苗头已经出现。

齐鲁资管首席经济学家李迅雷则认为,更长远看,人口的集聚在推进,人口自然增长率在下降,这两大趋势都将使得国内大部分城市的房价缺乏人口支撑,中国经济步入存量时代。

严跃进则认为,从市场趋势看,这一波降价潮或在11月份前都会出现,但是也不排除各地会有细微政策调整,实际上如果市场交易真的不好,各地也会有主动松绑的动作。从寒冬的角度看,要警惕市场信心不足、加息预期增加等风险,大体上说有降温的风险,但还是不用太悲观。

恒大集团首席经济学家、研究院院长任泽平则认为,房地产周期怎么判断,我们概括为长期看人口,中期看土地,短期看金融。从短周期的角度,从2016年‘9·30政策’到2018年年底,这轮房地产短周期接近尾声。房地产周期对经济的冲击在2018年底会接近尾声。

(二)美股大跌会否摁住大宗商品牛头?

来源:中国证券报-中证网

周四,受美股大跌影响,全球避险情绪飙升,大宗商品受到拖累,一改前两日“大红盘”景象,龙头品种黄金向上原油向下,“铜博士”暂时低下“牛头”,有色金属板块下挫。有分析认为,美股大跌会引发连锁反应,最终导致大宗商品需求回落,甚至存在放大效应。短期操作可暂时规避受宏观扰动较大的品种。

工业品期货受拖累下行

周四,受美国股市挫跌影响,大宗商品三大龙头品种黄金、原油、铜走势分化。

市场避险情绪飙升,黄金则备受提振。昨日,COMEX黄金期货主力合约继续上涨,至1202.7美元附近,国内黄金期货亦步亦趋,截至收盘,沪金主力合约全天上涨0.62%,报269.45元/克。

油市方面,美国原油期货及布伦特原油期货主力合约跌幅均超1%。昨日,国内原油期货主力1812合约下跌3.07%,报收574.2元/桶;燃料油期货主力合约下跌3.79%,报3482元/吨,多头连续两日获利减仓离场。

有色金属方面,国内铜、铝、锌、镍期货主力合约分别下跌1.42%、2.1%、0.99%、2.57%。

此外,黑色、化工品均不同程度收跌。

“就此次美股大跌对大宗商品的影响来看,受美元定价支配较大的品种,以及与通胀相关的品种受到的影响较明显,而国内属性较强的品种受到的冲击较小。”中电投先融期货投资咨询部宏观分析师田瑞对中国证券报记者表示。

分析人士指出,美股下跌对大宗商品市场的传导逻辑主要体现在三方面:一是意味着美国经济复苏势头可能中断;二是全球经济复苏不确定性增加;三是可能导致美联储放缓加息步伐。“美股下跌往往意味着经济处于下行轨道,对大宗商品的需求往往不断减少,表现为价格下跌情况增多。”

“直观来看,美股和大宗商品之间并无直接联系,即使从美林时钟轮换资产配置角度来考虑,二者关联度也有限,更多需要参考其他影响因素或资产变化来分析,例如美国十年期国债利率、美元指数以及政策性因素等。”田瑞称。

美股与大宗商品之恋

回顾2016年初开始的本轮大宗商品反弹行情,期间CRB指数从155点涨至200点附近,涨幅达30%;同期,国内文华商品期货指数从110点下方涨至目前的167点,涨幅超50%。

业内人士指出,本轮大宗商品反弹驱动力主要来自两方面:一是供给端收缩,体现为国际市场自我出清、国内供给侧改革;二是需求回暖,体现为全球经济复苏、国内加杠杆(基建)带来的传统需求改善。“若美股大幅走弱,则内外需求将雪上加霜,需求端收缩加剧导致商品下跌效应放大。”

从宏观来看,美股与大宗商品资产之间有何关系?

混沌天成期货研究院宏观金融部总经理孙永刚对中国证券报记者解释,从宏观资产轮动角度看,美股和大宗商品之前确实存在一定联系,且在各种经济周期模型之中,股票和大宗商品也在不同的经济周期当中,波动区间不尽相同。当然,影响股票与大宗商品的核心因素不同,股票主要依据企业盈利来波动,而大宗商品主要受到供求关系影响,且大宗商品中工业品和农产品还存在一定区别。美股作为全球金融市场最重要的一个投资市场,其波动对于全球金融市场的影响非常大。

“从传统经济周期上看,通胀是主导大宗商品的一个重要宏观指标,而随着通胀增加,企业盈利反而会由增转减,当经济周期到了衰退周期时,两者都将成为主要下跌资产。”孙永刚说,现阶段,美股走弱对于大宗商品来说,会有较大下跌带动影响。毕竟在本轮经济周期中,美国经济“一枝独秀”,而美股也成为全球市场上的一个重要领涨指标,与此对应的是其他经济体,但如果连美国经济最直观指标——美股都出现下跌,那么传导至全球经济之上必然是衰退的大预期,这也将使得整体宏观需求减弱,从而使得商品价格进一步下跌走弱。

此外,大宗商品市场对美股走势也有一定影响。研究人士指出,一方面大宗商品价格上涨使得原材料生产商利润增加,促使其股票价格上涨。另一方面,工业生产成本增加,压缩了利润,促使其股票价格下降。一般而言,由于经济链的传导从上游到下游需要时间,大宗商品价格上涨在股市上往往表现为上涨。

美股会否继续拖累大宗商品市场?田瑞表示,美股是否会持续走弱,目前来看言之尚早,毕竟美国多数经济指标向好,企业利润也不错。近期对美股影响较大的是美联储加息、通胀预期推升的美国十年期国债收益率等因素,它们叠加对市场的冲击有所加重。

需求端不确定性显著增加

展望后市,当前宏观经济周期下,大宗商品主旋律是什么,在今年接下来的时间里将如何演绎?

孙永刚表示,本轮大宗商品走强,尤其是工业品价格走强,主要是受美国经济复苏,以及中国供给侧结构性改革和棚改货币化影响。目前,海外市场风险确实有所加剧,但美国经济体整体依旧不弱。国内市场上供给侧结构性改革已处于对供给影响后期,工业品整体去产能、环保改造也已处于后期,棚改货币化引发的房地产去库存周期,是工业品的需求端因素。而现阶段,房地产低库存、相对的高房价对于需求产生了重要的叠加影响。

“整体上看,后期还需关注基建投资是否有回升的可能,总之需求端的不确定性已明显增加,这也使得价格上涨风险加剧。”孙永刚说。

田瑞则认为,多数市场不断感受到内外因素影响,当前大宗商品以震荡上涨为主,不同大类品种有所分化:国际化属性较强的品种上涨动力略弱,国内属性较强的品种涨势较强,通胀类品种逐步受到资金关注。年底前,市场多数品种仍会以震荡上涨走势为主。

对于近期交易操作,国信期货研究建议,对于铜、锌、镍等前期受宏观扰动较大的品种,暂且观望为宜。

 

环球视野

  • 特朗普接二连三炮轰难奏效?“疯了”的美联储料继续稳步加息!

  • “避税天堂”就此关闭 瑞士首次与他国交换客户金融信息

(一)特朗普接二连三炮轰难奏效?“疯了”的美联储料继续稳步加息!

来源:环球外汇网

据路透社报道,虽然股市大跌,全球增长放缓,且面临来自白宫的口头压力,但这些都不太可能压制美国联邦储备委员会(FED)在经济符合其预期的情况下上调利率的计划。

市场在过去48小时内经历了巨大波动,道琼工业指数下跌了800点,其他股市也大幅下跌,国际货币基金组织(IMF)下调全球增长预估,美国总统特朗普抨击美联储升息是“疯了”、“疯狂”和“太过激进”。

但自美联储9月会议以来公布的经济数据均符合其对经济的描述,即失业率处于纪录低位,通胀率在可预见的未来将处在美联储2%的目标水平附近。

逐步升息将导致经济略微放缓,但也会让通胀在横跨奥巴马任期到特朗普第一个任期的创纪录增长期内受控。逐步升息指在未来一年半左右时间内将隔夜联邦基金利率从目前的2-2.5%提高至3.4%左右。

很多分析师和官员称,与近年来的失业高企和通胀低迷相比,这是一种非常美好的境况,说明美联储到目前为止的举措是合理的,且美联储几乎没有理由调整步伐。

甚至白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)也在缓和特朗普对美联储主席鲍威尔的评价,称他认为美联储是“切中目标的”,其能够加息,表明“经济稳健,这是应该欢迎而非担心的。。。”

美国9月失业率降至3.7%,为近50年最低。周四公布的通胀报告显示,物价增速仍可控且处于美联储目标附近。即便长期债券收益率大涨,本周吓到了股市投资者,但也表明经济以金融危机以来最正常的情况运行。的确,长期利率偏低让部分美联储官员担心其被短期利率赶超,造成债券收益率“倒挂”——这是衰退的前兆。但短期和长期债券利差现在正在扩大。

特朗普的言论和股市下跌“不足以防止‘疯狂的’美联储在12月再次加息,”凯投宏观分析师周四写道,之前美国公布消费者物价数据虽略低于预期,但仍基本符合美联储计划。

Macroeconomic Advisers的预测者维持对第三季和第四季国内生产总值(GDP)环比年率分别为增长3.7%和2.6%的预期不变。

随着近期减税和联邦支出增加的影响显现,美联储已上调自己对直到年底的经济成长预期。如果股市急剧且持续的下跌开始损及家庭和企业信心,并促使消费者和投资者遏制支出,那么这种跌势可能会通过“财富效应”影响经济成长预期。

美国主要金融市场周四再度走低,其中道琼工业指数和标普500指数均收低逾2%。但这两个股指仍较2月和3月大跌后的点位高出整整10%。股市下挫甚至可能削弱资产价值,而部分美联储官员担心资产价值相较于历史水平已“过高”。

联邦基金利率市场的投资者仍押注美联储将继续升息,认为12月升息的机率为78%,较周三市场动荡和特朗普讲话前仅下滑3个百分点。

二)“避税天堂”就此关闭 瑞士首次与他国交换客户金融信息

来源:券商中国

全球征税,资产无处可藏的时代来临!

谈及瑞士,外界的第一印象便是:这是一个避税天堂。

10月5日,瑞士联邦税务局发布公告,按照金融账户涉税信息自动交换(AEOI)标准,该机构已于9月底同其他国家的税务机关交换了金融账户信息,这是史上首次。

据悉,首批按照AEOI标准与瑞士联邦税务管理局进行信息交换的国家为欧盟国家和其他9个国家和地区:澳大利亚、加拿大、英属根西岛、冰岛、英属马恩岛、日本、英属泽西岛、挪威以及韩国。

这也意味着,瑞士已告别了坚守无条件保护银行客户隐私的悠久传统,外国储户在瑞士银行的资产信息,尤其是涉及税务领域信息将不再对外严格保密,最安全的避税天堂也逐渐成为过往。

瑞士联邦税务局还表示,到2019年,如果合作国家满足保密性和数据安全标准,数据共享方将扩展到约80个国家和地区。

史上首次交换金融账户信息

券商中国记者注意到,10月5日,瑞士联邦事务局在官网发布公告称,在今年9月底,该机构已经与其他国家首次交换了200万条金融账户信息,这是历史上首次与其他国家进行金融账户信息交换。

瑞士联邦税务局强调,这一交换是在银行间自动交换信息新标准(简称“AEOI”)框架内进行的。

上述公告表示,首批按照AEOI标准与瑞士联邦税务管理局进行信息交换的国家为欧盟国家和其他9个国家和地区:澳大利亚、加拿大、英属根西岛、冰岛、英属马恩岛、日本、英属泽西岛、挪威以及韩国。

不过,在欧盟成员国中,塞浦路斯和罗马尼亚被排除在外,因为它们尚未满足保密性以及数据安全上的国际要求。此外,瑞士向澳大利亚和法国的数据传送暂时延迟,因为这两国出于技术原因尚未向瑞士联邦税务管理局传送数据。同时,瑞士联邦税务局还没收到克罗地亚、爱沙尼亚和波兰的数据。

瑞士联邦税务局披露,截至目前,包括银行、信托和保险公司在内的约7000家机构在瑞士联邦税务局处登记并与该机构共享金融账户信息。

公告提及,瑞士联邦税务局已向伙伴国家共享了约200万条金融账户信息,自身也收到数以百万计的信息,这包括账户持有者的姓名、住址、国籍、纳税识别信息、税务申报机构、账户余额以及资本利得等等。这一信息交换可以让税务部门得以确认纳税人是否如实申报自己的海外账户。

瑞士联邦税务局还表示,到2019年,如果合作国家满足保密性和数据安全标准,数据共享方将扩展到约80个国家和地区。

全球征税时代来临

据了解,随着经济全球化进程的不断加快,纳税人通过境外金融机构持有和管理资产,并将收益隐匿在境外金融账户以逃避居民国纳税义务的现象日趋严重,各国对进一步加强国际税收信息交换、维护本国税收权益的意愿愈显迫切。

受二十国集团(G20)委托,2014年7月,经济合作与发展组织(OECD)发布了金融账户涉税信息自动交换标准(AEOI),获得当年G20布里斯班峰会的核准,为各国加强国际税收合作、打击跨境逃避税提供了强有力的工具。

国家税务总局披露,在G20的大力推动下,截至2017年6月30日,已有101个国家(地区)承诺实施“标准”,96个国家(地区)签署实施“标准”的多边主管当局协议或者双边主管当局协议。

这项标准要求各国政府共享纳税人境外金融账户的全部信息,而瑞士也在2014年加入国家之列,并有史以来首次承诺,将自动向其他国家交出该国公民账户的详细资料,随着时间的推移和前期准备,瑞士今年9月底正式与其他国家交换金融账户信息。

这也意味着,瑞士这个曾经被外界视为避税天堂和财富隐藏天堂,将成为过往。

避税天堂跌入人间

据了解,瑞士的银行一直以来被誉为最安全的避税天堂,原因在于:

一是瑞士作为永久中立国的地位,不受战争的影响。

一个国家发生战争,百姓财产得不到保障,这是多数富豪担心的危害财产的重要因素。在目前200多个国家和地区中,有7个中立国,而瑞士是世界上首个永久的中立国,获得国际广泛承认,即使在二战期间,瑞士也幸免于战火。永久中立国地位确保了瑞士的银行客户财产不受战争威胁。

二是瑞士银行业的安保体系和服务享誉海外。

瑞士银行有世界一流的安全保卫系统,确保存放在银行的财产处于绝对安全状态。同时,瑞士银行业职员普遍素质较高,对银行客户提供方便优质的服务保障。

三是瑞士银行业对客户隐私的严格保护制度。

根据1934年瑞士通过《联邦银行法》,瑞士确定了银行保密制度。严格的保密制度,要求银行高管或员工都无权向第三方披露任何账户信息,使得瑞士成为全球最令人信赖的银行,全球约四分之一的个人财富存放在瑞士的银行,包括各国政要、商业巨子和演艺明星等,也由此造就了瑞士闻名于世界的金融业。

此次,瑞士首次与其他国家交换200万条金融账户信息,意味着瑞士银行保密制度在税务领域面临松动,避税天堂跌入人间。

 

10月潜力股

中国联通:4G行业龙头,中期业绩增速创历史新高

迈克生物:公司产品线丰富,化学发光产品高毛利高增长

北方国际:海外投资、兼并收购成绩显著,国内基建开工提速

保利地产:央企地产龙头,融资成本优势和资源整合能力明显

中设集团:领先的交通工程咨询公司,在手订单充足

新华保险:保险龙头股之一,业绩稳定增长,处于估值底部

银轮股份:热交换器龙头,量价齐升的逻辑正逐步兑现

美亚光电:色选机领域引领行业,医疗器械领域持续开发新品

杰瑞股份:业绩高速增长伴随油价上涨,海外市场有望获突破

济川药业:深耕清热解毒、儿科、消化等领域,销售渠道扩张

    

 

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