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2019-06-12 【投资内参】A股量价齐升喜提久违长阳,拉开反弹序幕(6月12日)

 

A股大势研判            

 

长阳拔地而起,拉开反弹序幕

 

市场量价齐升,北上资金、大宗资金,快速跑步入场,激活市场人气。短期来看,反弹尚未结束但难一蹴而就,与其参与追涨不如等待低吸,不过中期无忧,及时调整思路逢低进场做多。

 

市场回顾

 

承接周一涨势,昨日两市小幅高开,在人造肉、稀土、券商带动下,预期自我强化,走出单边上涨,个股全线翻红,重现百股涨停,多方大获全胜。沪指高开高走,一路过关斩将,收复数条均线,并成功站上2900点,以及30日线,强势特征明显,回调仍可看多。

板块方面,行业全线飘红,场面非常壮观,酿酒、证券、建材等领涨。市场量价齐升,北上资金、大宗资金,快速跑步入场,激活市场人气。短期看,大涨固然可喜,但别得意忘形,行情普涨之后,就会形成分化,基于短线角度,没有逼空条件,保持适当仓位,顺势跟随即可,后面若有调整,便可从容布局。

市场研判

放眼二季度,不确定性很多,经济回落势头,能否见底企稳,中美贸易摩擦,能否阶段缓和,都是未知因素。往前看,面对客观矛盾,既要冷静观察,又要未雨绸缪,根据市场变化,灵活调整节奏。因此,后市大概走势,还是区间震荡,属于波段机会,而且向上有顶,4月份的高点,暂时只能仰望。不过,无需过分纠结,看到确定机会,该做的还得做,具体逻辑如下:⑴短期宏观经济,以及贸易问题,依然看不到希望,但是负面冲击,已被过度折现。⑵由于风险偏好,短期提升明显,对于远期影响,可能也会淡化,从而认准反弹。

目前来看,对于不确定性,市场已有预期,但确定性机会,也是越积越多。其实,行情阶段超调,价值过度低估,就是最大利好,短期来看,不用借助利好,还能实现大涨,说明极具韧性。我们认为,向上拐点,可能已经出现,未来若有利好,还会锦上添花,助推反弹升级。从技术上看,类似长阳反击,极具视觉冲击,有望扭转颓势,从涨幅、量能上看,主要宽基指数,全部进入B浪,至于反弹时间,最少也得三四周,在回补缺口前,没有太大风险。当然,不会直线上涨,踏空的投资者,在回踩确认后,及时进场做多。

 

后市策略

市场强势上涨,尽复多日失地,就短期来看,反弹尚未结束,但难一蹴而就,与其参与追涨,不如等待低吸,不过中期无忧,及时调整思路,逢低进场做多。

      

        

 

 

大类资产配置

 

权益:本周进入经济数据密集披露期,谨防经济不及预期对市场带来的冲击。

固定收益:6月债市仍主要是基于博弈角度出现的交易型机会,整体赚钱效应一般,仍建议配置类固收产品在高位锁定收益。

商品:黄金已到前期压力位,本周或延续震荡走势。

 

权益:本周进入经济数据密集披露期,谨防经济不及预期对市场带来的冲击。市场反转需要基本面、政策面、和中美贸易谈判预期向好的三方共振,但当前经济与企业盈利的企稳尚不稳固、中美经贸关系的前景尚不明朗,以防范风险为主的策略仍是较为稳妥的选择。美联储鲍威尔暗示降息可能,带动海外权益市场反弹,但反弹的延续需要其他因素配合,目前来看,经济和企业盈利下行风险较大,反弹或难延续。

 

固定收益:6月债市仍主要是基于博弈角度出现的交易型机会,整体赚钱效应一般,仍建议配置类固收产品在高位锁定收益;但债市中期的配置机会将逐步出现,可保持关注。

商品:黄金已到前期压力位,本周或延续震荡走势,中长期布局时点关注美国经济与非美经济相对强弱及通胀会否走强。油价波动加大,建议稳健投资者规避。

 

(平安证券财富顾问中心:孟颖、孟函)

 

           

 

行业热点        

 

锂电池:5月动力电池装机量约5.68GWh 同比增长25.71%

农林牧渔:非洲猪瘟疫情短期难以根除 猪价上涨逻辑不变

重点关注:温氏股份、牧原股份

房地产:招商蛇口5月签约销售额170.56亿元 同比增67%

重点关注:招商蛇口

家电:海信电器16名董监高合计增持103.98万股 占总股本0.0795%

重点关注:海信电器

1、锂电池

动力电池应用分会研究部统计数据显示,2019年5月我国新能源汽车动力电池装机量约5.68GWh,同比增长25.71%,环比增长4.95%。

点评:从车辆类型来看,新能源乘用车配套的动力电池装机量约3.98GWh,同比增长119.78%,环比下降1.92%;新能源客车配套的动力电池装机量约0.93GWh,同比下降61.21%,环比增长8.7%;新能源专用车配套的动力电池装机量约0.76GWh,同比增长149.97%,环比增长55.16%。客车市场下滑严重,专用车在回升,乘用车因为整体汽车销量下滑,增速也趋于稳健,6月补贴过渡期过后,还要再验证新能源车销量及产业链价格跌幅,目前建议谨慎。

2、农林牧渔

农业农村部新闻办公室6月11日发布,贵州省黔南州都匀市发生非洲猪瘟疫情。

点评:由于非洲猪瘟病毒结构非常复杂,目前全球还没有研制出有效疫苗,疫情短期内难以根除。由于疫情导致行业产能大幅去化,猪肉供给面临紧缺局面。猪价有望继续向上拉升,且此轮猪周期在持续时间和价格高度上有望超过前几轮周期。政策也在向规模养殖场倾斜。建议回调时关注抗风险能力强的规模企业温氏股份和牧原股份。

3、房地产

招商蛇口2019年5月实现销售金额170.6亿元,同比增长67%,销售面积86.6万平方米,同比增长79%。公司2019年1-5月累计实现销售金额728.8元,同比增长40%,销售面积367.0万平方米,同比增长42%,销售均价19858元/平方米,同比下降1%。

点评:龙头公司销售增速仍然较高,可能与一二线城市复苏、龙头公司加大推盘与行业集中度提升等相关,价格略有回落,可能和区域结构、及政府调控价格有关,建议关注招商蛇口。

4、家电

海信电器公告:公司董事长程开训、董事周厚健、林澜、代慧忠、董事兼总经理于芝涛、财务负责人刘江艳、董事会秘书夏峰及部分核心管理人员共16人通过上海证券交易所集中竞价方式合计增持公司股票1,039,800股,占公司总股本的0.0795%。

点评:海信电器董事长等高管增持股份,体现了对公司发展前景的信心,以及对公司价值的认可。目前公司股价不贵,未来超高清电视也是国家重点支持方向,建议适当关注。

 

(平安证券财富顾问中心:李峰、赵迪、李人杰、丁宁、易佳平)

 

 

投资锦囊    

 

科创板开板前夜,一种策略疯狂走俏

 

据媒体报道,私募资金密集涌入申购“小规模 科创打新”基金,这类产品近期疯狂走俏,相关产品更是秒变稀缺品。个人投资者如何抓住机会?

 

科创板的脚步越来越近。

 

6月5日,科创板首批上会审议的三家企业,微芯生物、安集科技和天准科技,全部成功过会。目前第二批、第三批共8家企业也正等待本月内上会。由于科创板试行注册制,IPO节奏要快于传统板块,因此有媒体预测科创板最快将于7月初开板,正式迎来首批企业的挂牌。

 

6月10日,来自监管层的消息进一步确认了科创板的临近。中国证监会副主席李超6月10日在香港出席论坛时表示,正准备全面落实科创板同试点注册制改革,“目前总体进展顺利,在发行上市、审核注册、技术系统测试、投资者教育等工作正按计划推进,开展前准备工作已基本就绪。”

 

对于科创板这块全新的市场,不同机构对于其投资价值的看法有不少分歧。有的认为科创企业定价难度高,投资者在专业上的博弈会更突出;有的则认为政策力捧科创板,市场会给予上市企业更高的溢价。

 

尽管如此,各类机构对于其中一种投资策略的看法高度却一致:科创板打新。

 

尤其针对备受瞩目、具有一定标杆意义的首批科创上市企业来说,打新策略变得更有吸引力。

 

在科创板的投资中间,目前有三种可选的主流策略:一是打新、二是战略配售、三是在二级市场的交易。战略配售的优势在于可以获配较高的新股比例,但是需要持有至少12个月,而这些IPO企业的长期股价表现并不确定;二级市场交易更是需要承担最大40%的单日股价波动。

 

开板临近,作为科创板初期最重要的投资者之一,科创基金(公募)也加快了发行节奏。在新股配售(战略配售打新)环节,公募基金具有私募基金、个人投资者所不具备的优势。作为A类投资者,它的新股获配比例或能达到C类(私募基金)的3~5倍,个人投资者更是无缘参与科创板的网下打新。

 

根据21世纪经济报道,近期一些私募准备通过认购公募基金的方式进行科创板打新,从而充分利用公募基金的优势。它们希望找到一些以“债券打新”为主要投资策略的基金,而且对这类基金的规模有一定要求:最好不要超过3亿。

 

为什么规模不能太大?过大的资金规模会稀释打新的收益。目前比较有效的打新策略基金,规模多在3亿以内。

 

据悉,准备以这种形式参与科创板打新的私募基金资金规模已经超过百亿。用“走俏”来形容“小规模公募科创打新”这样一种投资策略,并不夸张。特殊的市场情形,让“固收打底”、“打新增厚”的公募基金变得稀缺。

 

而对于个人投资者,其中的机会并不容易把握,因为公募基金数量繁多,很难判断有哪些产品准备投入精力去冲刺科创板打新。由于产品紧俏,额度募满即会限制申购。

 

 

值得一说的是,这类产品的底仓管理非常重要。这里的底仓指的是用于铺设安全垫的债券,和为打新而准备的股票市值。

 

以鹏华弘达A为例,其在债券投资方面,选择1-3年中短久期AAA评级的信用债进行配置,债券的仓位根据不同情况下权益仓位的高低而确定,以获取稳健的票息收入;在根据A股各传统版块和科创板网下新股申购的市值门槛政策,结合组合规模,适当配置权益仓位,满足市值门槛,参与新股申购,主要配置权重板块龙头,最大程度地控制投资风险。

 

(平安证券财富顾问中心)

 

今日好基    

高盈利组合,市场反弹先锋

 

有望被纳入税收递延覆盖范围

港股动态                    

 

港股短线向好,成交还需跟上

环球货币政策转趋寛松,国内政策刺激的的力度有望扩大,市场从此前中美贸易战的逆风中重拾动力,风险偏好持续修复,虽然中美贸易战存在不确定性,市场仍有下行风险,但短线来说港股超卖后的修复行情或能延续,投资者可且行且珍惜,在短线操作中维持谨慎。

 

             

港股市场回顾

 

港股周二延续周一涨势,重上250天线。恒指高开近百点后涨幅一度报销,但其后大盘重拾上涨动力,午后大盘高位运行,一度大涨279点至27857点,尾盘涨幅略收窄。截止收盘,恒指收报27789点,大涨210点或0.76%;国指收报10620点,上升93点或0.86%,大市成交916亿。港股通录巨额资金净流入37.38亿,其中港股通(沪)净流入资金27亿港元,港股通(深)净流入资金10.38亿港元。板块方面,受阿里巴巴或来港上市,港交所和阿里系走高,基建铁路、水泥、券商板块涨幅靠前。

港股市场分析

美联储减息的预期增强,加上中美元首有望在G20会议会面,提振市场风险偏好,港股连续第二日反弹上涨,此外,中央下发文件,允许将地方政府专项债券作为符合条件的重大项目资本金,突破此前专项债使用范围限制,支持基建投资应对贸易战风险,加上官方维稳金融市场,市场期待货币政策进一步放松保增长,支撑A股大涨,外资连日大规模流入中港股市,市场投资气氛从此前极为悲观的状态下有所改善。

恒指已回补5月23日的下跌裂口,并连接收复10天和20天线,周二更收企于250天线之上,目前MACD已现牛差,如往后两日大盘能企稳250天线,相信大盘短期涨势将持续,而反弹的空间和力度还需成交量的扩大配合,上方28000点关口为短线阻力。环球货币政策转趋寛松,国内政策刺激的的力度有望扩大,市场从此前中美贸易战的逆风中重拾动力,风险偏好持续修复,虽然中美贸易战存在不确定性,市场仍有下行风险,但短线来说港股超卖后的修复行情或能延续,投资者可且行且珍惜,在短线操作中维持谨慎。

市场热点

中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,提出合理明确金融支持专项债券项目标准,资金支持精准聚焦国家重点领域和重大项目,积极引导金融机构对符合标准的项目提供配套融资支持,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,确保落实专项债券项目和市场化融资项目到期债务偿还责任,依法合规推进重大项目融资等,重大项目主要包括铁路、收费公路、机场、水利工程等基建项目,预期基建将成为刺激经济的重要方式,基建股造好,相关个股:中国中铁、中国铁建、中交建、中国中车、中国建筑、中国建材、海螺水泥、华润水泥等。

            

   

宏观快评   

6月债券投资策略报告:利率下行趋势前的震荡期

 

短期内,市场可能会走向震荡,但就中期来看,基于对经济基本面的看法,我们对下半年的债市行情相对乐观,当下的震荡也提供了做多的机会。

 

【平安观点】 

1、经济大概率前高后低:1)房地产景气分化,三四线城市的地产销售和投资面临下滑压力;2)全球经济的下滑压力增加;3)政策从宽松稳增长转向调结构,中小银行重定价等对信用扩张不利。

 

2、政策基调:在稳增长和防风险之间切换,在增长下行压力缓解后,因忌惮经济结构性问题和金融风险,政策有再次转向防风险的迹象。政策的边际调整对货币市场和实体的流动性都有负面影响,当然今年的政策相比去年会更加温和,在防风险去杠杆的同时会更注意对冲,但政策对冲的目的并不是为了刺激经济,而是防范失速。

 

3、市场结构与供求关系:宏观经济的结构性问题和金融监管导致了金融机构在资产和负债上的分化,比如大银行不缺资产,而中小银行面临资产荒,不仅资产质量下降,负债扩张也受阻,金融机构的供给侧改革实质上已经出现。但缺资产导致中小银行配置了大量的存单和利率债,市场结构扭曲,当中小银行信用重定价压力上升时,存单和利率市场面临的流动性问题开始凸显。趋势上,最终需要宏观总量回落和货币政策宽松来解决结构性的问题。

 

4、债市展望:中长久期债券的收益率在经过近期的下行以后又开始逼近前期低点,收益率曲线的平坦化程度有所加深,短期内受制于供求关系、负债问题等因素,机构持续配置的力量有限,继续上涨需要经济基本面的超预期恶化和货币政策的放松来进行推动,目前来看仍然需要时间。短期内,市场可能会走向震荡,但就中期来看,基于对经济基本面的看法,我们对下半年的债市行情相对乐观,当下的震荡也提供了做多的机会。而空间则需要观察全球经济和国内房地产景气的下行幅度,以及信用收缩的程度。

 

5、风险提示:海外资本市场波动加大、主要国家贸易摩擦风险继续升温、全球通胀超预期上行。

(平安证券固定收益研究团队:唐跃)

   

指数回顾    

 

    

【风险提示】投资有风险,入市需谨慎    

【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果,可能存在不准确性,仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议,亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。平安证券对本资料拥有最终解释权。

 

 




           
           
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