2019-05-08 A股业绩“奇葩”多！5项指标掘金、7大要点防坑

 

A股上市公司的年报、一季报都已披露完毕，半年报预告陆续出炉。

 

隐藏在业绩背后的上市公司“真面目”纷纷浮出水面。有的公司业绩大增“扬眉吐气”，也有不少公司“业绩大洗澡”。普通投资者如何“自力更生”掘金和防雷呢？

 

 

 

具体而言，可以ROE为核心，综合公司业绩、估值等信息，逐层筛选好公司。长期ROE较高，越能反映公司在行业内具备竞争壁垒，即“护城河”效应。下图，筛选近三年ROE均增速排名，供大家参考：

 

“防坑”手册：7大常见风险点

近期，康美药业、欧菲光等被爆财务造假，二级市场价格遭遇连续跌停。但这不是首例，也不会是最后一例，在投资过程中，需要每位投资者擦亮双眼，避免掉进陷阱。下面这些情况出现时，就要格外小心了！

一、应收账款

⑴看本期末回款，如果比值过高就是危险信号，表明客户拖欠影响经营效率。

 

⑵客户集中度高也是个大隐患，很多企业亏损及现金流断裂，都与此有关。

 

⑶看账龄的时间，账期拖得越久危险系数越高，长期收不回来就会计提损失。

 

二、存货状况

⑴存货过度积压，导致减值风险。欧菲光业绩变脸，就是计提库存坏账，只是吃相更难看。

 

⑵人为调节因素，为规避ST风险，在特定的时段，上市公司也会进行人为调节，这需要仔细辨别。

 

⑶存货周转率低，对于有计提前科的，投资者要做好预防，像獐子岛、皇台酒业等都是这个问题。

 

三、商誉减值

2018年是商誉减值大年，为了甩掉包袱，避免夜长梦多，企业“急中生智”，集中大额计提。简单点说，此时公司商誉越高，面临的风险越大（当然分析时仍需对应到上市公司的具体情况，由于篇幅有限，不能全部展开）。

 

四、关联交易

在经营方面，关联交易越多危机也就越高。之前，乐视网、神雾环保等都涉及关联交易，因为存在猫腻，企业的高增长很可能是“虚的”，一旦被发现就会万劫不复。

 

五、有息负债

企业负债率高影响经营稳定。靠借钱来生存，不仅要付利息，还有回款风险。因此，通常有息负债越低企业价值越高，比如格力电器。

 

六、股权质押

质押比例越高，潜在风险越大。去年以来，奥瑞德等多家公司因股权质押平仓。

 

七、躲避明雷

2018年报，全部披露完毕，其中38家上市公司，被出具“无法表示意见”。这部分公司，要不经营困难，要不内控失效，存在退市风险，需要及时回避。

 

 

 

 

 

【风险提示】投资有风险，入市需谨慎

【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果，可能存在不准确性，仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议，亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。平安证券对本资料拥有最终解释权。